3. Оценка эффективности инвестиций и выбор проектов

Организовывать - это значит сначала оценить возможность, а уже потом ставить задачу

Проекты тщательно выбираются потенциальными инвесторами. Разве человек не тщательно выбирает долгослужащие и капиталь­ ные покупки? И уж тем более покупки, которые генерируют деньги для новых покупок.

Инвестор вкладывает деньги не ради забавы, а с целью их даль­ нейшего прироста. Часто инвестор отвечает за эти деньги перед пер­ воисточниками средств. Поэтому вопрос запланированного возвра­ та становится еще более важным и актуальным.

3.1. Оценка эффективности проекта

Разумную нецикличную деятельность можно рассмотреть как на­ бор проектов. Любой проект можно и нужно оценивать с точки зре­ ния эффективности. Часто люди делают это даже подсознательно — для таких простых проектов в своей жизни, как приготовить ужин, сходить в кино, подарить цветы и многое, многое другое. У оценки эффективности есть два аспекта: эффективность для инвестора (ис­ точника капитала) и эффективность для окружающих сторон (так или иначе затрагиваемых проектом).

3.1.1. Оценка общей эффективности проекта для инвестора

У каждого субъекта есть возможности и потребности. Произво­ дитель, используя свои возможности, удовлетворяет потребности

потребителя, и получает от него взамен те возможности, которыми располагает потребитель1. Такую модель отношений можно приме­ нить почти к любой части жизни.

В экономической современной жизни возможности производи­ теля поступают к потребителю в форме потребительских свойств не­ которых товаров. Возможности потребителя, передаваемые произ­ водителю, обычно заключены в форму денег. Но это не обязательно должны быть деньги. Возможен бартер. В условиях дефицита возни­ кают места в очередях.

Дело приносит прибыль, если возможности, полученные от по­ требителя, превышают возможности, использованные для удовлет­ ворения потребностей этого потребителя. Если наоборот — дело приносит убыток. Прибыль — это приращение возможностей. Биз­ нес — это деятельность по приращению возможностей.

Если принять за правило, что человек рационален и не делает ни­ чего, что не приносило бы ему новых возможностей, то получается, что он стремится получить прибыль (то есть получить больше новых возможностей, чем использовать для этого старые). Не обязатель­ но, что прибыль будет в денежной форме. При этом надо понимать, что у каждого человека своя шкала ценностей, и своя система оцен­ ки возможностей. Поэтому каждый человек оценивает возможности по-разному: что для одного дорого, для другого ничего не стоит. По­ этому порою люди могут дарить друг другу удивительные возмож­ ности. Обмен опытом, знаниями, эмоциями — это тоже возможно­ сти. Иррациональные люди совершают поступки на самом деле тоже лишь только в поисках новых возможностей, какими бы разными эти возможности ни были: выделиться из толпы, получить тепло и свет, глотнуть воздуха, увидеть рассвет. Возможно, смысл любой деятельности состоит в получении больших возможностей по срав­ нению с прежними или новых возможностей взамен старых.

Инвестиционные проекты тоже приносят новые возможности, причем не всегда в денежной форме. Деятельность инвестора — это бизнес, то есть стремление прирастить возможности, осуществля­ емое путем использования имеющихся возможностей (вложений, инвестиций) для увеличения возможностей в будущем (отдачи на инвестиции). При этом инвестор своими возможностями со­ здает новые возможности производителю, чтобы он мог создать

больше возможностей для потребителя. Потребитель взамен отдает свои возможности производителю, а от производителя они частя­ ми должны поступать обратно инвестору, причем в итоге инвестор должен получить больше, чем вложил вначале, при этом — не обя­ зательно в денежной форме.

Деятельность можно назвать коммерческой, если все возможно­ сти можно оценить в деньгах или они денежно выражены. Деятель­ ность можно назвать некоммерческой, если возможности нельзя денежно измерить.

Инвестиционные проекты могут быть как коммерческими, так и некоммерческими. Даже при некоммерческих проектах есть воз­ можности затраченные, и есть возможности полученные.

Некоммерческие инвестиционные проекты осуществляют гораз­ до больше лиц, чем коммерческие: фи­ зические лица, государственные органы, некоммерческие организации, компании и предприниматели. Причем уровень проектов может быть различен: от чтения

книги как инвестиций в знания и понимание до объединения го­ сударств в Европейский союз, что тоже делается ради увеличения возможностей.

Отличие инвестиционных проектов от текущей деятельности в том, что затраты, предназначенные для однократного получения каких-то возможностей, не относятся к инвестициям. Получает­ ся, инвестор — это лицо, которое вкладывает свои возможности для многократного использования, заставляя их работать для созда­ ния новых возможностей.

Если для коммерческих проектов существуют способы оценки эффективности, то как оценить эффективность проектов некоммер­ ческих? Под эффективностью в общем случае понимается степень соответствия цели1. Цель должна быть поставлена точно, детально, и допускать только однозначный ответ — достигнута она или нет. При этом достигать цель можно разными путями, а каждый путь имеет свои затраты.

Для решения по реализации коммерческого проекта проводится оценка его экономической эффективности. Для некоммерческого

проекта — если решено достигнуть цели, то выбор состоит в опреде­ лении наиболее эффективного пути. При этом нефинансовые кри­ терии должны иметь приоритет над финансовыми. Но при этом цель должна быть достигнута наименее затратным способом.

Также при оценке некоммерческого проекта надо учитывать:

•устойчивость инвестора к реализации проекта — выдержит ли инвестор реализацию проекта;

•при определении альтернативных вариантов равного качества выбирается обычно самый дешевый;

•желательно спланировать движение затрат (инвестиций) в ди­ намике, чтобы заранее рассчитать силы, предусмотреть дефи­ цит и позаботиться о привлечении дополнительных ресурсов, если необходимо.

3.1.2. Оценка внешних эффектов проекта

Второй аспект оценки проектов состоит в том, что проект может иметь ценность не только для инвестора. Например, инвестиции

взнания некоторых людей принесли пользы больше не им самим,

аобществу в целом, которое потом использовало для своих нужд от­ крытия и изобретения ученых. Обычные коммерческие инвестици­ онные проекты компаний кроме коммерческой значимости имеют также:

•социальный эффект;

•налоговый эффект;

•бюджетный эффект;

•экологический эффект.

Все эффекты проекта для других сторон немаловажны, так как ком­ пания и проект находятся в окружении общества, людей, государ­ ства, природы. Если от проекта улучшается окружение, то это лучше и для компании, реализующей проект, ведь в мире все взаимосвя­ зано: особенно близкое окружение влияет на проект, а проект влияет на окружение.

1. Социальный эффект оценивается пользой проекта для населения либо

проживающего вокруг места реализации проекта, либо работа­ ющего на проекте, и состоит в: