6. Задача комплексных моделей — отобразить все аспекты, рас­ крыть разные стороны деятельности. Комплексные модели наибо­ лее сложны и индивидуальны. Они сочетают в себе разные элементы других классов моделей.

С другой стороны, существуют типовые комплексные модели под определенный профиль компаний или проектов. У каждой типовой модели существуют свои преимущества и недостатки. Основные преимущества — снижение затрат на моделирование и использование опыта разработчика типовой модели. Основной недостаток — модель типовая, часто негибкая, не может учесть всех особенностей, тонкостей и пожеланий конкретного бизнеса, дора­ ботка модели требует значительных затрат.

Одним из видов комплексных моделей является модель, создава­ емая для инвестиционного проекта или бизнес-плана. Такая модель должна объединять в себе много элементов, которые могут быть ис­ пользованы самостоятельно, но должны быть взаимосвязаны:

•финансовый план;

•планы использования ресурсов;

•описание возможных сценариев развития;

•описание бизнес-процессов и организационной структуры;

•инвестиционная оценка и прогноз стоимости проекта.

Предназначение комплексной модели — интегрировать особен­ ности и методики решения задач разных самостоятельных классов моделей в единую модель, способную выполнять разные задачи.

2.2. Построение основных элементов финансовой модели проекта

Базовая часть модели инвестиционного проекта должна быть фи­ нансовой, то есть состоять из связки: движение денежных средств — финансовые результаты — балансы. Струк­ тура этих документов определяется индивидуально исходя из особенностей проекта, но с учетом общепринятых раз­ делов и принципов построения.

План движения денежных средств

План движения денежных средств (ДДС, cash flow) или прогноз поступлений (денежных притоков) и платежей (денежных отто­ ков) предназначен для расчета поступлений, платежей и остатков денежных средств. Он показывает свободный поток денежных средств — дефицит/профицит (недостаток/излишек) денежных средств, сколько в распоряжении компании имеется денежных средств и какова потребность в них.

ДДС составляется как суммарный результат деятельности компании/проекта по всем видам товаров и услуг и может быть представ­ лен в двух формах:

1.Расположение показателей (статей) по направлению движения денег (поступление или платеж): сначала все поступления, по­ том все платежи.

2.Расположение показателей (статей) по виду деятельности. Сна­ чала поступления и платежи по одному виду деятельности, за­ тем — по второму, после — по третьему. Для компаний выделяют следующие три вида деятельности:

•основная деятельность — связана с основным предназначени­ ем (миссией, целями, продуктом деятельности) компании;

•инвестиционная деятельность — связана с долгосрочными приобретениями, капитальными вложениями, привлечени­ ем и вложением собственного капитала;

•финансовая деятельность — связана с привлечением и воз­ вратом заемного финансирования.

План движения денежных средств может быть построен прямым или косвенным методом. Прямой метод основан на изменении по­ токов денежных средств, а косвенный метод использует в качестве источников информации для плана движения денежных средств балансы и планы прибылей и убытков.

С помощью ДДС со статьями, расположенными по видам де­ ятельности компании, строится свободный (чистый) денежный поток, который позволяет оценить стоимость компании (табл. 5).

Таблица 5 (продолжение)

Погашение долгосрочных ссуд_______________________________________

Краткосрочные финансовые вложения Выплата дивидендов________________________________________________

Итого по финансовой деятельности Всего платежей_____________________________________________________

Сальдо по текущей деятельности Сальдо по инвестиционной деятельности Сальдо по финансовой деятельности21*

Остаток денежных средств на конец периода

Структура упрощенного ДЦС может быть следующей.

1.Поступления:

•от сбыта продукции (услуг);

•от других видов деятельности;

•от реализации активов;

•доходы по банковским вкладам;

•сумма инвестиций (займа).

2.Платежи (выплаты):

•прямые производственные издержки (кроме амортизации);

•затраты на заработную плату;

•выплаты на другие виды деятельности;

•общие издержки;

•налоги;

•затраты на приобретение активов;

•другие ^капитализируемые издержки подготовительного периода;

•выплаты процентов по займам;

• банковские вклады.

Выбор периодов расчета зависит от специфики проекта. Обычно при построении ДЦС для инвестиционного проекта первый год рас­ считывается по месяцам, второй — по кварталам, а, начиная с треть­ его года, период расчетов принимается годовой.

Каждая статья ДЦС имеет свои особенности в построении. Приведем пример ДЦС (табл. 6).