Взаимосвязи основных элементов финансовой модели проекта

Три основных элемента финансовой модели проекта (движение де­ нежных средств — финансовые результаты — балансы) взаимоувязаны. Важно, чтобы они «сходились» между собой. Часто некоторые недо­ стающие данные в одном документе можно взять из других докумен­ тов «тройки». На рисунке 6 представлены некоторые взаимосвязи, где связанные значения зависят друг от друга, но не равны между собой.

2.3. Моделирование изменения стоимости денег во времени

С течением времени деньги меняют свою стоимость. Общая тен­ денция такова, что стоимость денег снижается*. Единица денег сей­ час стоит больше, чем будет стоить в будущем.

Что влияет на изменение стоимости денег во времени? Существуют две основные причины изменения (снижения) стои­

мости денег во времени:

•инфляция;

•инвестиционные процессы.

2.3.1. Инфляция

Изменение уровня цен (обычно рост — инфляция, если паде­ ние — дефляция) происходит в связи с изменением покупательной способности денег. Вследствие инфляции товар в будущем номи­ нально имеет большую стоимость, чем сейчас. Но реальная стои­ мость товара остается прежней — товар и потребность в нем остаются такими же, какими и были.

Деньги имеют свою покупательную способность. Покупатель­ ная способность означает, сколько реального товара можно купить на определенную денежную единицу. Покупательной способностью измеряется реальная стоимость денег. Однако покупательная спо­ собность денег со временем изменяется с некоторой скоростью.

Обратная сторона покупательной способности денежной едини­ цы — цена товара. Каждый товар имеет свою цену, выраженную

вопределенной денежной единице. Цена на товар не является посто­ янной, она может изменяться вследствие некоторых причин, напри­ мер повышения суммы затрат, увеличения спроса на товар и т. д.

Можно измерить уровень (индекс) цен на определенную группу товаров, например потребительскую корзину, состоящую из товаров первой необходимости. Для этого складывают цены отдельных това­ ров из этой корзины и эту величину принимают за индекс цен. При изменении цены на какой-то отдельный товар в составе корзины меняется и весь индекс цен.

Рост общего уровня цен называется инфляцией. Суть инфля­ ции — в снижении реальной покупательной способности денежной единицы. Макроэкономическая причина инфляции раскрывается

вколичественной теории денег и заключается в превышении реаль­ ного (фактического) количества денег в обращении над необходи­ мым (нормативным). Такое превышение возможно в двух случаях:

•увеличение реального количества денег в обращении;

•снижение товарной массы в обращении.

Существуют два основных микроэкономических фактора повыше­ ния цен, которые в случае широкого влияния вызывают инфляцию.

1.Рост спроса. При увеличении спроса на товар вполне естествен­ но повышение цен продавцом. Инфляцию, вызванную в основ­ ном этим фактором, называют инфляцией спроса.

2.Рост издержек (затрат). Может вырасти любая составляющая издержек, что повлечет рост цены товара. Наиболее распро­ странен рост таких составляющих издержек, как зарплата и из­ держки обращения, вызванные нарушением механизма пред­ ложения. Инфляцию, вызванную ростом издержек, называют инфляцией издержек или инфляцией предложения.

По механизмам проявления существуют два вида инфляции.

1. Скрытая инфляция. Она проявляется при искусственном сдер­ живании цен. Создается видимость отсутствия инфляции — цены фиксируются на определенном уровне, и становится не­ выгодным продавать товары. Это ведет к дефициту товаров, очередям и образованию черного рынка. Население закупает подходящий товар, который только появился в магазине, сразу

много и надолго, что приводит к накоплению товаров про за­ пас у потребителей и возникновению панических настроений при закупке товаров. На черном рынке товары продаются по за­ вышенным ценам, а на самом деле реальным ценам, что ведет к обогащению торговцев черного рынка и расслоению общества на тех, кто способен покупать только некачественные товары в очередях магазинов, и тех, кто способен приобретать качест­ венные товары по высоким ценам.

2.Открытая инфляция. Ее не сдерживают искусственно. Цены растут

ификсируются через рыночные механизмы. Все товары присут­ ствуют на рынке, но по большим ценам, выгодным для продавца. Свободное наличие товаров и прозрачность рынка стимулируют повышение заработков. Фактором сдерживания цен выступа­ ет ценовая конкуренция. Обесценивание денег подталкивает

ких быстрому обмену, что стимулирует рост потребления.

Существуют следующие разновидности механизмов развития инфляции.

1.Стагфляция — это инфляция вследствие снижения количества товаров. Стагфляция возникает вследствие стагнации (спада) производства и сопровождается ростом безработицы.

2.Гиперинфляция — это инфляция, многократно сама себя «рас­ кручивающая» по спирали «зарплата — цены». Люди заранее предвидят инфляцию и уже повышают цены, что снова приво­ дит к инфляции. Возможны следующие механизмы развития гиперинфляции:

•рост цен приводит к снижению покупательной способности денежной единицы, и, следовательно, к уменьшению объ­ емов покупок и уменьшению потребления, что вызывает сни­ жение объемов производства, которое приводит к снижению количества товаров;

•рост цен приводит к снижению покупательной способности денежной единицы и требованиям работников повысить зар­ плату. В случае повышения зарплаты вырастают издержки, что ведет к новому витку инфляции;

•избыточный спрос вследствие увеличения потока инвести­ ций или увеличения государственных расходов приводит

кросту цен, что ведет к возрастанию уровня экономической активности, уровня занятости и зарплат. Это вновь приводит

кизбыточному спросу;

•рост издержек производства вследствие чрезмерного роста зарплат или цен на энергоносители ведет к росту цен, что вы­ зывает снижение уровня экономической активности, сниже­ ние покупательной способности, снижение уровня занятос­ ти. Это приводит к росту зарплат и, следовательно, к росту издержек производства.

3.Инфляция как способ финансирования используется государ­ ством для погашения своей задолженности разного рода. В этом случае государством просто производится дополнительная денеж­ ная эмиссия, которая сразу же идет на оплату долгов или покры­ тие дефицита государственного бюджета. Но погашение долгов подобным способом производит отрицательный эффект — реаль­ ная сумма возвращенного долга вследствие вызванного эмиссией витка инфляции становится меньше, чем должна быть.

В связи с изменением стоимости денег во времени из-за инфля­ ции существуют два типа финансовых величин (показателей):

•номинальные;

•реальные.

Номинальные показатели — показатели, которые отображаются в будущем без учета стоимости денег во времени, то есть непосред­ ственно в денежных единицах как есть, в масштабе будущего перио­ да. Таким образом, при рассмотрении отрезков времени с номиналь­ ными величинами можно сказать, что на каждом отрезке они имеют свой масштаб измерения. Поэтому их сложно сопоставлять.

Реальные показатели — показатели, которые отображаются в бу­ дущем с учетом стоимости денег во времени, то есть приведенные к масштабу единиц измерения базового периода. Реальные показа­ тели сопоставимы, так как находятся в одном масштабе измерения.

Номинальные величины пересчитываются в реальные путем умножения на коэффициент изменения стоимости денег в рас­ сматриваемом периоде по отношению к базовому. Стоимость денег меняется на индекс уровня инфляции..I

I. Реальная величина = Номинальная величина/Индекс цен.