2. Портфель ценных бумаг: принципы формирования и управления

Портфель ЦБ - это особ образом подобранная совокупность отдельн видов ЦБ, позволяющ инвестору одновременно реализовать различн инвестиц цели.

Стр-ра портфеля - это соотношение конкретн видов ЦБ,

Цели формир-я портфеля: 1) получение дохода 2) сохранение капитала 3) обеспечение прироста капитала 4) оформление права собственности и т.д.

Виды портфеля:

1) по целям: портфель дохода, портфель прироста капитала, порфтель сохранения капитала

2) по характеру а) консенрвативный б) агрессивный - с больш риском, в) бессистемный - без какой-либо систем, любые ЦБ.

3) по территор признаку: портфель иностр ЦБ, портфель национ ЦБ, портфель региональн ЦБ

4) по отраслев признакам: специализированный портфель, комплексн портфель

Признаки формирования портфеля: безопасность, доходность, ликвидность, рост капитала

Этапы формир-я портфеля:

1. выбор типа портфеля и определ-е его хар-ра

2. оценка портфельн инвестиц риска

3. моделир-е структуры портфеля

4. оптимизация стр-ры портфеля

Факторы, влияющ на эф-сть портфеля:

1) правильн распределение средств по типам активов

ЦБ	Доходность	Уровень риска
Депозит сертификат Х	8%	2%
Акция АО «У»	8%	10%
Акция АО «Z»	4%	2%

Правила доминирования ЦБ в портфеле:

- при одинак Ур-не дохода из всех возможн вариантов инвестир-я предпочтение отдается вложениям в ЦБ с наименьш уровнем риска

- при равн степени риска из всех возможн вариантов инвестирования предпочтение отдается вложениям в ЦБ с наивысшим ожид доходом

2) вероятность отклонения прибыль от ожид значения, т.е. от уровня риска

3) от варьирования структура портфеля ЦБ, кот завис от конкретн периода времени и конкретн ситуации на рынке

Стратегия управления портфелем – это выбранные направления изменений портфеля ля достижения конкрент целей инвестора.

Гд цель управления портфелем - оптимальн соотношение м/у риском и доходностью

2 основн стратегии:

1) пассивная -состоит в создании хорошо диверсифицир портфеля (с заранее определен Ур-нем риска) и продолжительн сохранеии этого портфеля в неизмен состоянии

2) активн - предполаг постоян работу с портфелем ЦБ.

Методы пассивн управления:

1) диверсификация - включение в состав портфеля разнообразн ЦБ с различн характеристиками. А) от 10-18 видов ЦБ – хорошо диверсиф, меньше 10 или боле 18 – плохо) б) между этими ЦБ должна быть отрицат корреляция, т.е. эмитенты этих ЦБ не должны быть связаны м/у собй по циклу, отрасли, сектору экономики.

2) индексн метод или метод зеркальн отражения. В кач-ве эталона берется определен портфель ЦБ, Стр-ра портфеля-эталона хар-ся пределен индексами и этот портфель зеркально отраж-ся в портфеле конкретн инвестора.

ММВБ – 30 эмитентов, РТС - 50 эмитентов акций.

Индекс явл тем же самым портфелем.

3) сохранение портфеля по стр-ре и по общ характеристикам в неизмен состоянии длительн период времени.

Базов характеристиками активно стратегии явл:

1) выбор определен ЦБ на основе 2-х видоа анализа а) фундаментальн – предполаг изучение общеэкон ситуации, состояния отраслей экономики, положения отдельн эмиентов, ЦБ кот обращ-ся на рынке. Дает возможность определить, во что нужно вкладыфваться в данн момент времени. Б) технический - предполаг изучение динамики цен финанс инструментв, т.е. взаимодействие спроса и предложения. Цель - показать, в какой момент времени нужно войт ли выйти с рынка.

2) определение сроков покупки или продажи ЦБ

3) постоян ратация (постоян обновление) цен бумаг портфеля

4) обеспечение чистого дохода.

Использовать активн стратегию, значит, обгонять рынок, получать в условиях кризиса более 30% годовых).