2. Государственные долговые обязательства на рынке ценных бумаг сша, особенности их выпуска и обращения.

Гос долг обяз-ва - это ЦБ федер правит-ва и мест органов власти.

Группы ЦБ фед пр-ва: 1) прямые обяз-ва пр-ва США, 2) обя-ва федер агентств.

Прямые обяз-ва пр-ва наз-ся казначейск ЦБ или обл-иями. Они подразд-ся на рыночные (свободнообращ-ся) и нерыноч.

Рыноч обяз-ва дел-ся на 1) казнач векселя, 2) казнач ноты, 3) казнач обл-ии. Нерыноч – на: 1) предлаг широк кругу инвесторов, 2) предлаг огранич кркгу инвесторов.

Все они вып-ся только бездок форме в виде записи на счетах и не треб гос регистрации в КЦББ.

Казнач векселя - долг обяз-ва пр-ва США со сроком обращ-я 1 год и менее года. Как прав, 13 недель, 26 ден и 52 нед. Все они прод-ся с дисконтом. Векселя- самый популярн инструмент фонд рынка США, что обеспеч-ся их уник св-вами: 1) КВ счит-ся свобод от риска банкротства эмитента, кот выступ гос-во, 2) высоколиквид, т.к. для них сущ огромн вторич рынок, где векселя легко превращ-ся в налич деньги, 3) доход от казнач векселей не облаг-ся налогами штата и мест органов власти, 4) векселя прод-ся с миним номиналом 10 тыс. $, а далее кратным 5 тыс. $. Поэтому они доступны и мелк и круп инвесторам. Инвесторы могут купить казн векселя на первич рынке во время еженед аукционов 3-м и 6-мес бумагам.и ежемес аукционов по годовалым бумагам. Эти акционы провод казначейство США.

На вторич рынке казнач векселя обращ-ся на внебирж рынке. (как ГКО).

Казнач ноты - процент обл-ии пр-ва США со сред сроками обращ-я свыше 1 года, но не более 10 лет. Миним номинал 5 тыс $ СШа при обращ-ии менее 4 лет и 1 тыс $ США при сроке свыше 4 лет. Процент ставки устанавл-ся по кажд выпуску. Форма выпуска: имен и бесдокум. В насто время казнач-во США осущ пограмму «STRIP», т.е. отделение % от осн суммы дога по казнач нотам. Опред оптим режим выпуска казнач но: 2-хлетн за неделю до окончания кажд месяца; 4-х годич - послед месяц кажд квартала; 5-летн – в середине 2-го меся кажд квартала; 7 и 10-летн - в середине квартала. Использ-ся, как правило0 для рефинанс-я задолж-сти. Доходы от казнач нот подлеж обложению всеми федер налогами.

Казнач обл-ии - долгосроч прцоент ЦБ пр-ва со сроком обращ-я свыше 10 лет, выпуск в бездок форме номиналом 1 тыс, 5 тыс, 10 тыс., 100 тыс. и 1 млн $. Размещ-ся на аукционах, кот провод правление ФРС (федер резерв система США) 1 раз в квартал по заранее объявл райту.

Для широк круга инвесторов выпуск-ся сберегат сертификаты (сберегат облигации серии ЕЕ и НН). Они м.б. куплены только у пр-ва и проджаны только пр-ву. Обл-ии серии ЕЕ дисконтн, серии НН - процентные. Доход по ним выплч-ся 1 раз в полгода.

Казнач ноты впуск-ся спец для иностр инвесторов.

Для огранич круга инвесторов предлагаются:

1) серии, предназн для пр-ва штата и местн органов власти - включ в себя долг сертификаты, ноты и обл-ии в форме записи на счетах. Миним номинал - 1тыс. $. Возможны и более круп, кратные 100 $. Для сертификатов устан сроки обращ-я в 1 год. Для нот - 1-10 лет. Обл-ии - более 10 лет. Эти долг обяз-ва предлаг-ся прав-вам штатов и мест органов власти как ср-во для инвестирования выручки ои собств фин операций.

2) онкольн депозит ЦБ – долг сертификаты в виде записи на счетах, выпуск с миним номиналом 1 тыс. $. %-ная ставка завис от ставки по федер фондам. %% начисл-ся и присоед-ся к осн сумме ежедневно. Эта ЦБ рассм-ся как обл-ия, не облежащ налогобл-ю. Срок обращ-я -1 день и автоматически ежедневно продлевается, если инвестор не треб погаш-я, для кот необх представить одноднев уведомление.

3) обл-ии упр-я электрификации сельск р-нов. Выруск-ся в форме долг сертификатов и обл-ий в бездок форме со сроком обращ-я в 1 год для сертификатов и 12 лет для обл-ий. Номинал 1 тыс. $. %-ная ставка сост 5% по сертификатам и 2% по облигациям. Обл-ии предлаг-ся кооперативам, создан с целью электрификации или телефонизации данной местности как инвестиц инструмент.

4) выпуски, предназнач для др гос-в имеют форму векселей долг сертификатов, нот и обл-ий в виде записи на счетах. Сроки и % ставки различны по кажд выпуску.

Обязат-ва федер агентств дел-ся на гарантир и негарантир пр-вом.

В США функцион 2 агентства, чьи обяз-ва гарантир пр-вом: 1) Экзимбанк -вып ЦБ для финанс-я внеш тор-ли; 2) гос нац ипотеч ассоциация Джинни Мэй явл подразд-ем Мин-ва жилищ и городск стр-ва и вып ЦБ, обеспеч недвиж-стью. Номинал этих ЦБ -1 млн $, срок обращ-я 25-30 лет.

К агентствам, чьи обяз-ства не гарант пр-вом относ-ся: 1) федер банки с/х кредита, 2) фд судно-ипотеч корпорации Фреди Мак, 3) фед нац-ипотеч ассоциации Фани Мэй.

К обл-ям мест органов власти (муницип) в США относ-ся те, кот выпуск-ся штатами, территориями, окгурами, городами и спец территор дистриктами.

Дистрикт - спец адмнистр единица (школы). Число их эми-тентов в США около 40 тыс. Муниц обл-ии не треб регистрировать в УЦББ. Все муниц обл-ии сроком обращ-я свыше 1 года, имен. Обл-ии штатов дел-ся на 2 года: 1) обл-ии под общ обяз-ва без конкрет обспеч-я, т.е. они не подкрепл-ся к-либо опред истчником доходов. В некот случаях обеспчением мож служить налоги, взимаем на территории штата. 2) обл-ии, обеспеч конкрет источником дохода, выпуск под к-либо конкрет проект. Такие обл-ии наз-ся доходными.

Некот выпуски обл-ий штата имеют гарантии коммерч банков. Доходы от обл-ий штатов не подлеж облож-ю фед налогами и надлогами конкрет штата, в кот они вынущ.

Обл-ии, кот выпущ муниципалитетами для финансир-я проектов местн знач-я наз-ся муниципа обл-ями спец назнач-я.

Особ-сть: % и осн сумма долга выплач не из бюджета муниципалитета, а за счет налога на соб-сть, кот подлеж улучш-ию.