3. Определение, виды и основные принципы эффективности инвестиционных проектов

Эф-сть инвестиц проекта –сравнение рез-тов и затрат, связан с его достижением.

Виды эф-сти инвестиц проектов:

1) эф-сть в целом, в т.ч. коммерч и соц-экон эф-сть. Коммерч эф-сть опред-ся исходя из предположения, что все затраты по проекту осущ 1 участник, кот польз-ся всеми рез-тами по проекту. Соц-эк эф-сть - кроме непосредств затрат по проекту учит-ся и внешн, т.е рез-ты и затраты, возникающ в смежн отраслях эк-ки, эк, соц и др внешнеэк эффекты;

2) эф-сть участия в инвестиц проекте

– эф-сть участия пред-тий в проекте - опред-ся для пред-тий-участников проекта (в т.ч. на основе расчета цены капвложе-ний и сравн-е этого показателя с рентаб-стью проекта

- эф-сть инвестирования в акции пред-тия-участника проекта - опред-ся для акционеров, АО

- эф-сть участия в проекте структур более высок ур-ня по отнош-ю к пред-тиям-участникам проекта - народно-хоз, отраслев, бюджет эф-сть.

Независ от особ-стей инвест проекта оценивать эф-сть необх на основе след принципов:

1. Учет фактора времени PV = FV /(1+i)ⁿ, где n- период времени, PV- текущ или настоящ ст-ть денег, FV – будущ ст-ть денег, i - %-ная ставка в форме коэф-та. 1/(1+i)ⁿ – коэф-т дисконтирования. Если n=0, то Кдиск = 1, при n> 0, К<1. зависимость м/у %-ной ставкой и К обратная.

2. Оценка эф-сти должна призв-ся на протяжении всего инвест цикла

3. принцип моделирования денеж потоков. Денеж поток – это зависимость во времени денеж поступлений и платежей, определяемая для всего расчетного периода. Денеж поток инвест проекта состоит из 1) притоков, т.е. реальн поступлении денеж ср-в или рез-та в стоимостн выражении 2) оттоков, т.е. реальн денежн выплат, 3) сальдо - опред как разность м/у притоком и оотоком.

Виды денеж потоков: 1) ден поток от инвестиц деят-сти, 2) ден поток от текущ или производств деят-сти, 3) ден поток от финанс деят-сти.

Денеж поток опред путем корректировки чистой прибыли на стадии бух баланса (или на изменение в статьях бух баанса, если расчет ведется нарастающ итогом) с точки зрения притоков или оттоков денеж ср-в. Если Даная статья (или изменение) оцениваются как приток, то прибыль корректируется с +, если как отток, то прибыль коррек-ся с -.

4. принцип учета наличия разных участников проекта,

5. принцип учета наиболее существ последствий реализации проекта,

6. оценка «не до и после осуществления проекта», а «с проектом и без проекта».

7. принцип учета в количеств форме влияния неопределен-ности и рисков.

Методы оценки эф-сти проектов: статистич и динамич. Их отличие состо в том, что только в первом случае не учит-ся фактор времени, а во втором – учит-ся.

Статистич методы:

а) чистый доход ЧД = Фт, где Фт - ден поток шага расчета. Если ЧД  0, то проект эффективен, реком принять.

б) простой срок окупаемости - период времени, в кот денеж поток, рассчитан нарастающ итогом, стан-ся положительным и остается таковым до конца осущ-ся проекта.

Динамические методы:

а) чистый дисконтир доход ЧДД = Фт / (1+Е)^m, где Е - норма дисконта (т.е. %-ная ставка принимаемая в расчет в виде Кэф), m – период или шаг расчета. Если ЧДД  0, то проект эффективен, реком принять.

б) срок окупаемости с учетом дисконта - период времени, в кот дисконт денеж поток, рассчитан нарастающ итогом, стан-ся положительным и остается таковым до конца осущ-ся проекта.

в) внутр норма доходности – такое положит число Е, при кот ЧДД =0. Экон смысл ВНД заключ-ся в том, что она опред макс ур-нь %-ной ставки (или масс величину нормы дисконта), при кот проект остается эффективным