4. Корпоративные ценные бумаги: сущность, виды, инвестиц привлекательность

Все ЦБ в рос практике делятся на

1) эмиссионные - любая ЦБ, в т.ч. бездокументарная, которая харакеризуется одновременно следующ признаками:

- закрепляет вовокупность имуществ и неимуществ прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установлен законом форме и порядке

- размещаются выпусками

- имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобреения ЦБ.

К ним относ. Акции, облигации, опцион эмиента, РДР (российско-депозитарн расписка).

Они могут быть

- именные - выпуск только в бездокументарн форме, т.е. в виде записи на счетах

- на предъявителя - в документарной форме с централизов и без централизов хранением

2) неэмиссионные.

Акция - эмиссион ЦБ, закрепляющ права ее владельца 1. на получение части прибыли АО в виде дивидендов, 2. на участие в упр-ии АО, 3. на часть имущества, остающ после ликвидации АО.

По х-ру функц-я на РЦБ акция явл именной бесдокументар ЦБ. Именная А выпис-ся на имя опред владельца, а данные о нем регистрируются в реестре АО. Акционером в этом случае признается только тот владелец, о кот в реестре имеется запись с указанием кол-ва, типа, идентификации владельца.

По форме присвоения доходов акции подраздел-ся:

1. простая дает владельцу право голоса на собрании акционе-ров, а ращмер получ по ней дохода зависит от рез-тов работы об-ва за год. Размер дивиденда заранее неизвестен, он опред-ся органами упр-я обществом по истечении фин года.

2. привилегированная акция - не дает владельцам право го-лоса на собрании акционеров. Владелец такой акции имеет гаран-тир доход, независ от рез-тов деят-сти об-ва, а тж первоочерд выплату имущества при ликвидации об-ва. Разновидности приви-лигир акций:. а) с правом отзыва - акция, кот дает право эмитенту выкупить ее у владельца после предварит уведомления, без согласия; б) с правом участия - такая акция дает право ее вла-дельцу на участие в прибыли и голосовании на собрании по отдельн вопросам (увелич-е или уменьш-е устав капитала). Дивиден не м.б. ниже, чем по простым акциям; в) кумулятивн - по такой акции предусматр-ся, что любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплач-ся по этим акциям до объяаления о выплате дивидендов по обыкнов акциям; г) конвертируемая – акция м.б. обменена на др акцию по заранее определен цене в тот или иной промежуток времени; д) акции типа А и - рос варианты акционирования в процессе приватизации. Разница в том, что владельцы акции А получ право огранич голоса, держатели акций типа Б приобрет право лишь внесения предложения по поводу участия в голосовании на собрании акционеров. Обладатель акции типа А имеет первоочеред право на получение части оставшегося имущ-ва в случае ликвидации АО по отнош-ю к владельцам акций типа Б. Держатели акций типа А при ликвид-ии АО получ номин ст-ть акции. При продаже акция типа Б фондом имущ-ва владельцы этих акций обменив их на обыкновен акции. е) Золотая акция - при преобраз-ии в АО пред-тий, приватизация кот разрешена по решению правительства РФ или гос комитета РФ по упр-ю гос имуществом. Указан органы вправе приним решение о выпуске при эмиссии их акций «золотой акций», предоставляющ ее владельцу на срок до 3 лет право «вето» на принятие собранием акционеров решения о внесении изменений и дополнений в уставо АО, о его реорганизации и ликвидации, о его участии др пред-тиях и объединениях пред-тий, о передаче в залог или аренду, продаже и отчуждению имущества приватизир пред-тия. Зол акция в указан случае нах-ся в гос соб-сти, ее передача в залог или траст (упр-е) не допуск. При продаже и отчуждении Зол акция конвертируется в обыкновен. Особ права, предоставл ее владельцу, прекращаются.

Цена акции:

- номинал - цена, кот отраж долю в устав капитале,

- рыночная – цена, по кот акция котируется на вторич рынке,

- эмиссион - цена, по кот акция продается на первич рынке,

- баланс -цена опред-ся на основе документов фин отчетности.

Доходность акции - расчетный относит показатель, х-ющий отношение получен охода к затратам акционера при ее приобретении.

Надежность акции - ее способность сохранять рыноч ст-ть.

Ликвидность акции - возможность ее быстрой реализации на РЦБ.

Опцион эмитента – эмиссион ЦБ, закрепляющ право ее владельца на покупку в предусмотр в ней срок и (или) при наступлении указан в ней обстоятельств опред кол-ва акций эмитента такого опциона по цене, определнв опционе эмитента.

Опцион явл именной ЦБ. ринятие решения о размещ-ии опционов эмитента и их размещ-я осущ-ся в соответ с устан федер законом «Правил размещ-я ЦБ, конвертир в акции». При этом цена размещ-я акции во исполнение треб-я по опционам эмитента опред-ся в соответствии с ценой, определен в таком опционе. Эмитент не вправе размещать опцион, если кол-во объявлен акций меньше кол-ва акций, право на приобретение кот предоставл такие опционы. Кол-во акций опред катеории или тип, право на приобретение кот предоставл опцион эмитента: не может превышать 5% акций этой категории или типа, размещ на дату предоставления документов для гос регистрации выпуска опциона эмитента. Решения о выпуске эмитента м предусм органич-я на х обращ-е. Размещ-е опциона эмитента возможно только постле полн оплаты УК АО.

Облигации - эмис ЦБ, закрепляющ право ее владельца на получ-е от эмитента предусмотр в ней срок ее номин ст-ти или иного имуществ эквивалента. Обл м т.ж. предусм право ее владельца на получ-е фиксир в ней % от номин ст-ти либо иные имуществ права.

Долг природа Обл заключ в том, что она содерж 1) обязат-во эмитента вернуть держателю Обл по истеч-ии оговорен срока сумму, указан на Обл., 2) обяз-во эмитента выплач держателю Обл фиксир доход в виде % от номин ст-ти или иного имуществ эквивалента.

Принцип разница м/у акциями и ОБл сост в том, что покупая акцию инвестор становится дним из собственников компании-эмитента. Купив Обл компании-эмитента, инвестор становится кредитором. В отличие от акции, Обл имеет органич срок обращ-я, по истеч-ии кот они гасятся. Преимущества Обл перед акциями: снач выплач % по Обл, а затам дивиденды; при делении имущества компании –эмитента в случае ее ликвидации аконеры могут рассчит лишь на ту часть имущества, кот останется после выплаты всех долгов, в т.ч и по ОБл. Обл не дает права участия в упр-ии компанией-эмитента.

Доходом по Обл явл % или дисконт.

По сроку Обл де-ся на : 1) краткосроч (срок обращ-я от 1 до 3 лет), 2) среднесроч -(от 3 до 7 лет), 3) долгосроч ( от 7 до 30 лет), 4) бессроч - нет конкрет даты погашения.

По способу обеспеч-я займа: 1) с залог обеспечением (м.б. имуществ залог, в виде ипотечн займа), 2) Обл, обеспечен пору-чительством (м.б. поручитель, кот берет за услуги вознагражде-ние), 3) Обл, обеспеч банк, гос или муницип гарантией.

По типу хар-ра обращения: 1) обычные, 2) конвертируемые - дающ право их владельцам обменять их на акции того же эмитента. Они явл переход формой м/у собств и заемн капиталом..

Виды цен облигаций: 1) номинальн - отраж сумму долга и по этой цене начисл доход, 2) курсовая (рыноч) цена - завис от ус-ий займа и ситуации, сложившейся на рынке в момент реализ-ии Обл, 3) выкупн - цена, по кот эмитент выкупает Обл по истечении срока займа, может совпадать или нет с номин.

Инвестиц кач-ва Обл заключ-ся в возм-сти приносить доход. Общ доход от Обл склад-ся из след элементов: 1) периодич выплач % (купон дохода), 2) измен-я ст-ти Обл за период, 3) дохода от ренивестирования получен %.

Для Обл при получ-ии дохода в виде % предполаг периодич выплата доходов по купону. Купон - отрезн талон с наечатан на нем цифровой купон ставкой. Факт выплаты дохода происх с изъятием талона. В зав-сти от ус-ий займа купон доход позвол может начисляться 1 раз в год, полугодие, квартал. Чем чаще начисл-ся дохо, тем выше его реальн сумма при одной и той же год ставке и выше рыноч цена Обл.

По способу выплаты купон дохода Обл дел-ся: 1) с фмксир купон ставкой: 2) с плавающ купон ставкой (% выплаты завист от ур-ня судн %, инфляции), 3) в равномерновозрастающ купон ставкой, 4) с нулев купоном (беспроцент Обл) – доход владельца - дисконт – разница м/у покупкой и продажей.

Обл может тж принос доход в рез-те измен-я ст-ти Обл с момента ее полкупки до продажи. Разница м/у ценой покупки и ценой продажи представл собой прирост капитала, вложен инвестором в конкрет Обл. Дан вид дохода принос прежде всего Обл, куплен по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом.

Доход от реинвестирования получен % присутств лишь при усл-ии, что получ в виде %% текущ доход по Обл постоянно ренивестируется. Дан вид дохода имеет существ знач-е при покупке долгосроч Обл.

Общ, или совокуп, доход по Обл обычно ниже, чем п др ЦБ. Это объясняется прежде всего тем, что Обл облад большей, по ср с др ЦБ, надежностью. Доходы по Обл меньше подверж циклич колебаниям и не так зависимы от конъюнктуры рынка.

Сертификат - письмен свид-во банка-эмитента о вкладе денеж ср-в, удостоверяющ право вкладчика на получение по истечении установлен срока суммы депозитов и % по нему.

По экон природе это долг цен бумага с процент доходом.

Сертификаты м выпускаться в разовом порядке и серии. Они м.б. именными и на предъявителя. Различ депозит и сберегат сертификаты.

Депозит сертификат – выдается только юр лицам, зарегистрир на территории РФ. Сберегат сертификат - выдается физ лицам, являющ гражданами РФ.

Сертификаты м.б. срочными и до востребования. Срок обращ-я депозит сертификатов на более 1 года, сберегат - не более 3 лет. Если срок обращения не оговорен или просрочен, то такой сертификат считается документом до востребования. это зн, что банк обяз оплатить указ в нем сумму немедл, по перв треб-ю владельца. По сертификату мож осущ-ся уступка права треб-я.

Если сертификат на предъявителя, то уступка права сост в простом вручении такого сертификата нов владельцу. Уступка права по именному сертификату - цессия. Она оформл-ся путем передаточ надписи на оборот стороне Серт от цедента (лицо, кот уступ свои прав). Цессинарий - лицо, приобретающ эти права. Цессия подпис-ся обоими сторонами лично. Серт не могут служ расчет или платеж ср-вами.

Купля-продажа Серт м вестись по депозит Серт – только в безнал порядке; по сберегат - либо путем перевода ср-в на счет граждан, либо наличн деньгами.

Все банки, принявш реш-е о выпуске Серт, обяз в 10-днев срок представить усл-я и порядок их выпуска и обращ-я для регистрации глав территор упр-е ЦБ РФ.

Сберегат Серт м выпуск только банки: 1) осуществлющ банк деят-сть не менее 1 года, 2) опубликовавш год отчетность, подтвержд аудиторск фирмой, 3)соблюд банк законодат-во и норматив акты ЦБ РФ, 4) имеющ резерв фонд не менее 15% от факт уплач УК, 5) имеющ возмож резервы на возмож потери по ссудам в соотв с треб-ями ЦБ РФ.

Вексель -письмен долг обязат-во, составл в предприсан законом форме и дающее его владельцам безусл право требовать по наступлению конца срока с лица, выдающ обязательства оплаты оговорен в ней денеж суммы.

Одним из важнейш св-в векселя являя его обрщаемость. Он м обращаться среди неогранич круга лиц, выполняя ф-ию денег. Вексель представл собой разновидность долг обязательства и хар-ет отнош-е кредитора и должника. М тж выступ как ср-во платежа.

Класс-я векселей:

1. по эмитиенту а) казначейск – долг обязат-ва, выпуск от лица гос-ва ЦБ или Минфином РФ, б) муницип – выпуск местн органами власти и упр-я, в) част - выпуск корпорациями, ФПГ, ком банками, частн лицами,

2. по экономич сущности: а) коммерч - в основе леж конкрет товарн сделка продажи товара. Сущность - отсрочка платежа, предоставление коммерч кредита. б) финанс - в основе – выдан ссуда. сущность - гарантия возврата получен ссуды., в) фиктив - в основе нет ни движ-я товара, ни денег, г) банковск (корпоратив) – суть -привлеч-е «ешевых» временно свобод денеж ср-в, отраж отнош-е займа денег векселедателем у векселедержателя за опред вознагражд-е. Выпуск-ся только в Р.

3. по виду плательщика по векселю а) простые (соло) – плательщик и векселедатель - 1 лицо. Суть - векселедержатель-должник, векселедержатель-кредитор. б) переводн (тратта) - плательщик и векселедатель - разн лица. Необх согласие плательщика быть плательщиком – гл должником по векселю. Плательщик - должник векселедателя, векселедатель – должник первого векселедержателя.

4. по сроку платежа: а) определенно рочн - можно устан-ть конкрет дату (день) оплаты. б) неопред срочные - день платежа заранее не определен и завис в осн от векселедержателя.

5. по наличию залога: а) обеспечен - вексель гарант залогом, кот остается в распоряж-ии кредитора до полн оплаты векселя, б) необеспеч - не гарантир залогом.,

6. по возмож-сти передачи др лицу. а) индоссируем – свободно обращ-ся, б) неиндоссируем - именные, передача др лицу невозможна, делается оговорка «не приказу».

7. место платежа: 1) домицилированные - место платежа не совпад с местонахожд-ем плательщика, первого держателя или место выдачи векселя. Указ в векселе дополнит, 2) недомицилир - местом платежа явл место нахожд-я трассат (перевод вексель), векселедателя (простой вексель), ремитента (первого получателя) или место выдачи векселя.

Обязат реквизиты векслея:

1. вексельн метки - в векселе д.б. обязат указ, что дан док-т есть вексль и все обязат-ва, вытекающ из док-та, имеют вексельн х-р («… упралить по дан векселю», «… местом платежа по векселю явл»)

2. вексельн сумма указ цифрой и прописью.

3. наименование и адрес плательщика.

4. срок платежа: а) «по предъявлении». Платеж произв-ся по предъявлении векселя. Он д.б. предъявлен к платежу в теч-е 1 года со дня составления. М.б. оговор сроки предъявления к оплате «… по предъявлении, но не ранее 1 февралая». б) «во столько-то времени от предъявения»- обяз-во оплатить вексель ч/з опред срок после факта предъявления векселя., в) «во столько-то времени от составления» г) «на определен день».

5. наименование получателя платежа

6. место платежа

7. указание места и даты составления векселя

8. подпись векселедателя.

Акцепт перевод векселя (тратты) – согласие оплатить по векселю в пльзу векселедержателя, предъявившего его к оплате. Отмеч-ся в левой части на лиц стороне векселя. Лицо, совершившее акцент, наз-ся акцептантом.

Аваль - вексельн поручительство, суть кот заключ-ся в том, что такое лицо берет на себя ответ-сть за платеж по векселю одного или неск ответств по векселю лиц. Аваль дел-ся на лицеев стороне векселя либо на аллонже (добавоч листе к векселю) и обычно выраж-ся словами «считать за аваль» или др равнознач словами. Лицо, выдавшее аваль, наз авалистом.

Индоссамент - передаточ надпись на оборот стороне векселя, фиксир переход права треб-я по векселю от одного лица к дру-гому. «Платите приказу» или «Уплатите в пользу» При индосса-менте указ полн наимен-е лица, в пользу кот перед-ся вексель. Такое лицо - индоссат, а лицо, передающ вексель, - индоссант.

Виды индоссамента: а) именной - содерж наименование индоссата, подпись печать индоссанта, б) бланковый - не содерж наименов-я индоссата, в) инкасс - передаточ надпись в пользу банка, г) залоговый - векселедержатель перед кредитору вексель в залог выдан кредита.

Учет векселей - оплата банком несобств векселядо наступле-ния срока платежа, т.е. векселедержатель передает вексель банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получ за это вексельн сумму за вычетом опред % от этой суммы (вексельн %, дисконт).

Процедура платежа: 1) Вексель предъявл-ся к оплате в месте нахожд-я плательщика, 2) плательщик д осущ платеж немедленно.

Домициляция - назнач-е плательщиком какого-то 3-го лица.

Протес векселя- офиц удостоверен требование платежа или акцепта и его неполучение.