1. Форвардные и фьючерсные контракты: сущность, специи-фика и стратегии использования

На сроч рынке обращ-ся фин инструменты, позволяющ уменьш риск при принятии решений. Такими инструментами явл производ ЦБ.

ПРоизвод ЦБ - это бездокументарн форма выраж-я имуществ права (обязательство), возникшего в связи с существоанием базов актива и изменение цены этого базов актива.

Отличит признаки ПЦБ:

1) цена ПЦБ базр-ся на цене лежащ в ее основе базов актива;

2) обращение ПЦБ аналогично обращению ЦБ;

3) срок обращения ПЦБ ограничен по сравнению с периодом существоания самого базового актива.

4) ПЦБ позвол получить прибыль при меньших инестициях

5) ПЦБ конструируются на основе финанс инжиниринга, поэтому большинство ПЦБ - это комбинация уже существующ инструментов.

Классы производ ЦБ: 1) срочные - в основе леж сроч сделка (деривативы, форварды, опционы, фьючерсы, варранты, СВОП, FRA- соглашение об уличн % ставках); 2) гибридные – объединяя-ющ св-ва нескольких бумаг: а) конвертир об-ии – долг бумаги, кот при опред усл-ях превращ-ся в акции, б) депозитарн расписки.

Форвардно-фьючерсн контракт – обязат-во для исполнения двухсторон соглашения по поставке (продаже) или принятии (покупке) какого-либо базисн актива по установлен цене на опред дату в будущем.

Форвард контракт – 2-х сторонний договор, по кот покупатель или продавец обязуются совершить сделку в отношении базов актива в определен срок в будущем по цене, зафиксир в контракте.

Фьючерсн контракт – стандартн биржев договорв купли-продажи определен базов актива в определен момент времени в будущем по цене, кот зафиксир в момент заключения контракта.

Фьючерс	Форвард
Тип рынка
биржевой	внебиржевой
Условия договора
Стандарт усл-я, кроме цены (тип актива, срок договора -стандарт)	Индивидуальные условия
Форма поставки и расчетов
В основном в денеж форме. поставка товара (актива) не предполагается	Обязат заканч-ся поставкой то-вара (актива). Поставка прово-дится в обусловл форме (если это нефть, валюта).
Гарантия исполнения договора
Полн гарантия исполнения обязат-в. Гарантом явл сама биржа	Сделка «пари». Не предполаг 100% исполн-я обязательств

Виды фьючерсов:

1) на 2 группы а) товарные (сх активы, лес, металлы, зерно, нефть и т.д.) б) финансовые (валютн. Фьючерсы, фондов фьючерсы, процентные, индексные)

2) а) поставочные - предусм физич поставка базов акттва; б) беспоставочная - расчетные, расчеты по ним происх только в деяте-ной форме, а поставка базов актива невозможна)

Ф0ии фьючерса: спекуляция, хеджирование 9страховка), арбиржаная (безриск использование м/у спот ценой базов актива и ценно фьючерса)

Параметры контрактов:

1) вид базисного актива.

2) цена актива на реальном рынке Ра (спот) – цена, по кот можно купить актив.

3) цена исполнения - цена, по кот будет соверш-ся сделка в будущем, но устанавл-ся она в момент заключ-я контракта и фиксируется до окончания. Цена устанавливается с учетом % ставки, доп издержек на хранение товаров. Цена исполнения выше цены актива спот, т.к. эта разница и есть плата за услуги.

4) срок - 3 мес – классич, мож разбиваться по месяцам.

5) позиции в сделке: а) длинная - позиция покупателя, б) короткая - позиция продавца.

6) исполнение контракта. Он может завершаться денеж расчетами, реальн поставкой, аннулированием сделки ч/з заключение противополож сделки - офсетная.

Стратегия использования:

1. хеджирование – страхование участков сделки от нежелат изменения цен. Покупатель боится повышения цены, он заключ контракты в длин позиции -фиксирует цену. Прлдавец боится понижения цены, занимает коротк позицию.

2. спекуляция – деят-сть, направлен на получ-е прибыли. разница в цене на одной площадке: а) внес-е начальн маржи, б) переоценка ст-ти контратка с учетом измен-я актива на реальн рынке, в) расчет фин рез-та от переоценки, г) начисление или списание его на счет участника.