1.6. Коллективные инвестиции

Под коллективным инвестированием понимают аккумулирование финансовыми институтами (посредниками) средств мелких инвесторов в единый пул под управ­лением профессионального управляющего с целью их прибыльно­го вложения в различные активы финансового рынка и иное имуще­ство. Финансовые институты, которые аккумулируют средства мелких инвесторов и выступают от их имени, называют коллектив­ными инвесторами. Они бывают следующего типа:

1) депозитные (коммерческие банки, кредитные союзы, сбере­гательно-кредитные ассоциации). Их задачей является сбережение доверенных средств на текущие потребительские нужды;

2) контрактно-сберегательные (компании по страхованию жизни и имущества, пенсионные фонды). Сбережения носят долго­срочный характер, предназначены для разного рода непредвиден­ных случаев или на старость;

3) инвестиционные (взаимные или паевые фонды, трастовые фонды, инвестиционные фонды). Такие фонды управляют капита­лами с целью их сохранения и умножения.

В настоящее время в России наиболее развиты инвестиционные фонды (акционерные и паевые), негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, общества взаимного страхования и кредитные союзы, общие фонды банковского управления.

Коллективное инвестирование характеризуется следующими признаками:

♦ привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договоров;

♦ инвестирование привлеченных средств в ценные бумаги и иное имущество как основа деятельности;

♦ получение основной доли доходов в форме дивидендов, про­центов и доходов от сделок, совершаемых с этим имуществом;

♦ распределение доходов, полученных от инвестирования, между вкладчиками разного типа фондов (компаний) в виде диви­дендов, процентов или иных выплат.

Коллективные инвесторы с точки зрения операционной деятельности имеют ряд отличительных черт:

♦ лица, предоставляющие свои денежные средства финансово­му посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инве­стированием;

♦ управляющий объединяет средства многих лиц (как физиче­ских, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участни­ков коллективной инвестиционной схемы;

♦ в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (бан­ки, страховые компании, индивидуальные пенсионные счета и др.) схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных фиксированных выплат;

♦ инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

1.7. Функции и роль инвестиций

Вопрос о функциях инвестиций разработан в литературе недостаточно. Чаще всего называют такую его функцию, как образование нового капитала.

Можно особо выделить функции, характерные для капитальных вложений как разновидности инвестиций:

1. обеспечение простого и расширенного воспроизводства основных фондов;

2. обеспечение восполнения оборотного капитала;

3. перераспределение капитала между собственниками;

4. перелив капитала из одной сферы в другую, более привлекательную.

Роль инвестиций:

• количественная (выражается в сфере применения этого инструмента, динамике изменений);

• качественная (выражается в содействии решению с помощью этого инструмента какой-либо задачи).

Количественная роль инвестиций в переходный период к рынку по сравнению с доперестроечным периодом была снижена. Лишь с 1999 г. эта роль стала расширяться, что проявилось в росте объёма инвестиций, но в условиях экономического кризиса 2008-2009 гг. она вновь сократилась.

Основная качественная роль инвестиций состоит в том, что они являются источниками экономического роста. Это, прежде всего, касается всех видов и направлений капитальных вложений, преимущественно производственного характера инвестиций. Производственные инвестиции – это будущий основной капитал, от которого зависит уровень развития производства, а последнее определяет уровень потребления. Так, при недостаточном производстве невозможно обеспечить достаточное потребление. Поэтому инвестиции образно можно считать локомотивом, который движет весь паровоз.

Для теоретического обоснования данной роли инвестиций можно использовать формулу Кобба-Дугласа, идею мультипликатора, а также идею диффузии (распространения) научных достижений.

Согласно формуле Кобба-Дугласа, объём производства зависит от двух факторов (на самом деле их больше): основные фонды и занятые в производстве. Но занятость может быть ограничена (зависит от рождаемости и других факторов). Поэтому основным фактором роста производства является основой капитал, создаваемый с помощью инвестиций.

Суть идеи мультипликатора состоит в том, что, делая вложения в одну отрасль (например, в строительство), возникает вторая волна инвестиций (вложения в производство стройматериалов, оборудование и т.д.) Вторая волна вызывает третью. Правда, чем дальше от начала, тем меньше влияние. Мировой опыт показывает, что благодаря мультипликации за год инвестиции увеличиваются вдвое. Поэтому инвестиции выступают источником экономического роста.

А при вложениях в науку проявляется эффект диффузии (происходит распространение исследований в другие отрасли и сферы, что приводит к росту прибыли, а следовательно, – к экономическому росту).

Приближаясь к практике, капитальные вложения выполняют определённую качественную роль, различающуюся на разных иерархических уровнях. В частности, капитальные вложения решают следующие задачи:

1. на макроуровне обеспечивают:

• расширенное воспроизводство в масштабе страны;

• рост НТП, а следовательно, повышение эффективности производства;

• укрепление обороноспособности страны;

• решение проблемы занятости населения;

2. на микроуровне способствуют поддержанию и расширению (развитию) действующего производства, а в конечном итоге – рентабельной работе хозяйствующего субъекта.

Практические занятия

Обсуждаемые вопросы:

1. Понятие «инвестиции».

2. Классификация инвестиций.

3. Различия реальных и финансовых, прямых и портфельных инвестиций.

4. Понятие «капитальные вложения».

5. Классификация капитальных вложений.

6. Технологическая структура капитальных вложений и степень её прогрессивности.

7. Воспроизводственная структура капитальных вложений и степень её прогрессивности.

8. Состав финансовых вложений.

9. Иностранные инвестиции и их состав.

Ситуация.

В Статистическом ежегоднике РФ имеется информация об инвестициях, их видах и структуре.

Задания.

По данным Статистического ежегодника РФ за последний год:

1. Установите динамику и структуру вложений в финансовые и нефинансовые активы за последние 5 лет; оцените их.

2. Определите тенденцию изменений объёма капитальных вложений за последние 5 лет и оцените ситуацию.

3. Рассчитайте динамику и структуру капитальных вложений в отрасли, производящие товары, и отрасли, производящие услуги, за последние 5 лет; установите тенденции и оцените их прогрессивность.

4. Рассчитайте отраслевую структуру капитальных вложений за последние 5 лет и сделайте выводы о происходящих изменениях.

5. Рассчитайте региональную структуру капитальных вложений в динамике за последние 5 лет и сделайте вывод о характере тенденций.

6. Рассчитайте и проанализируйте технологическую структуру капитальных вложений за последние 5 лет.

7. Определите динамику финансовых вложений организаций за последние 5 лет.

8. Рассчитайте структуру краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений организаций за последние 5 лет; оцените её.

9. Рассчитайте отраслевую структуру финансовых вложений организаций и сопоставьте с отраслевой структурой капитальных вложений за последние 5 лет; сделайте выводы.

10. Подсчитайте динамику и структуру иностранных инвестиций за последние 5 лет.

11. Определите региональную и страновую структуру иностранных инвестиций в России за последние 5 лет.

12. По результатам проведённого анализа подготовьте реферат по теме: «Современная политика России в области структуры инвестиций».