- •Инвестиции
- •Составитель кандидат экономических наук, доцент в.С. Былинкина
- •Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций
- •1.1. Сущность инвестиций
- •1.2. Виды инвестиций
- •1.3. Банковские инвестиции: сущность и классификация
- •Различия состава ресурсов, инвестиций и активов банка
- •1.4. Капитальные вложения как разновидность инвестиций и их структура
- •1.5. Иностранные инвестиции
- •1.6. Коллективные инвестиции
- •1.7. Функции и роль инвестиций
- •Тема 2. Основы инвестиционной деятельности
- •2.1. Инвестиционная деятельность: понятие, объекты, субъекты, особенности
- •2.2. Инвестиционная сфера и инвестиционные рынки
- •2.3. Инвестиционный потенциал, инвестиционный процесс и инвестиционный механизм
- •2.4. Инвестиционная деятельность и инвестиционный механизм банка
- •2.5. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат
- •2.6. Инвестиционная политика: сущность, виды, принципы
- •2.7. Структурно-инвестиционная политика государства
- •2.8. Инвестиционная политика банка как частного инвестора
- •Методы управления ликвидностью через активы
- •Экономические показатели, млн. Руб.
- •Использование инвестиционных ресурсов предприятия
- •Тема 3. Реальный инвестиционный проект и его эффективность
- •3.1. Инвестиционный проект: понятие, виды, экспертиза
- •Жизненный цикл реального инвестиционного проекта
- •3.2. Эффективность реального инвестиционного проекта: понятие и оценка
- •Инвестиционного проекта
- •Показатели оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта на стадии отдачи основных фондов
- •Исходные данные, млн. Руб.
- •Дисконтированные денежные потоки по 1-му варианту
- •Дисконтированные денежные потоки по 2-му варианту
- •Тема 4. Финансовое обеспечение инвестиций
- •4.1. Основы финансирования капитальных вложений
- •4.1.1. Система финансирования капитальных вложений и её элементы
- •4.1.2. Источники финансирования капитальных вложений
- •Внутренние и внешние источники инвестиций
- •4.1.3. Выбор способов и источников финансирования капитальных вложений
- •Характеристика способов (источников) финансирования капитальных
- •4.1.4. Принципы и условия финансирования капитальных вложений
- •4.2. Бюджетное финансирование капитальных вложений
- •4.2.1. Финансирование особо важных государственных капитальных вложений за счёт средств федерального бюджета
- •4.2.2. Финансирование инвестиционных проектов за счёт бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда рф
- •4.2.3. Финансирование частных инвестиций за счёт средств бюджета
- •4.2.4. Инвестиционный налоговый кредит как источник финансирования
- •4.3. Кредитование реальных инвестиционных проектов
- •4.3.1. Система кредитования реальных инвестиционных проектов
- •4.3.2. Инвестиционное кредитование и проектное финансирование
- •4.3.3. Ипотечное кредитование
- •4.4. Лизинг как источник финансирования кв
- •4.5. Другие нетрадиционные способы финансирования инвестиций
- •Расчёт реальной стоимости лизинга, тыс. Долл.
- •Расчёт затрат при покупке оборудования за счёт собственных (заёмных) средств, тыс. Долл.
- •Расчёт лизинговых платежей с позиций лизингодателя, тыс. Долл.
- •Тема 5. Организация подрядных отношений в строительстве
- •5.1. Способы ведения строительства
- •5.2. Организация подрядных торгов
- •Тема 6. Проектно-сметное дело и ценообразование в строительстве
- •6.1. Организация проектно-сметного дела
- •6.2. Ценообразование в строительстве
- •Тема 7. Управление инвестициями
- •7.1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
- •7.2. Управление инвестиционной деятельностью фирмы
- •7.3. Управление инвестиционными рисками
- •7.4. Управление инвестиционным портфелем
- •7.4.1. Инвестиционный портфель: понятие, классификация, цели и принципы формирования
- •7.4.2. Управление портфелем реальных инвестиций
- •7.4.3. Управление портфелем финансовых инвестиций
- •7.5. Управление инвестиционным проектом
- •Данные по инвестиционным проектам
- •Заключительное задание
- •Коэффициенты будущей стоимости
- •Коэффициенты дисконтирования
- •Коэффициенты аннуитета
- •Оглавление
- •Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций 4
- •Тема 2. Основы инвестиционной деятельности 21
- •Тема 3. Реальный инвестиционный проект и его эффективность 41
- •Тема 4. Финансовое обеспечение инвестиций 56
- •Тема 5. Организация подрядных отношений в строительстве 97
- •Тема 6. Проектно-сметное дело и ценообразование в строительстве 101
- •Тема 7. Управление инвестициями 109
1.4. Капитальные вложения как разновидность инвестиций и их структура
Составной частью инвестиций являются капитальные вложения. Подобно тому, как существует система понятий инвестиций, имеется система понятий капитальных вложений, включающая следующие определения:
Научные определения, различающиеся широтой объекта вложений:
а) капитальные вложения – это затраты в основные фонды;
б) капитальные вложения – это совокупность затрат на расширенное воспроизводство основных фондов, а также на формирование оборотных средств в размерах, необходимых для нормального функционирования основных фондов. В данном случае подчёркивается характер расширенного воспроизводства основных фондов, кроме того, акцентируется внимание на включение в состав капитальных вложений оборотных средств в денежной форме в размере одного оборота. Объединение в единое целое таких оборотных средств и основных фондов, доказывается единообразием основных фондов и оборотных средств на стадии авансирования в противоположность их различию на стадии расходования: при расходовании предметы труда используются в течение одного периода и сразу списывают свою стоимость на продукцию, а средства труда используются в течение многих лет и постепенно переносят свою стоимость на готовую продукцию. Но в процессе авансирования между оборотными средствами (в размере одного оборота в денежной форме) и основными фондами прослеживается единство, доказательствами чего являются: 1) единство оборота, в котором они участвуют, 2) длительность функционирования как основных фондов, так и закреплённых за ними оборотных средств в денежной форме; 3) единовременный момент авансирования в основные и оборотные средства; 4) единовременный момент высвобождения их из оборота при ликвидации предприятия;
в) широкое толкование: в состав капитальных вложений включаются затраты в основные фонды и на прирост оборотных средств + затраты на науку + затраты на образование + затраты на здравоохранение + затраты на информацию.
Официальное (правовое) понятие капитальных вложений: дано в Законе РФ №39-ФЗ: «Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий; приобретение машин, оборудования, инструментов, инвентаря; проектно-изыскательские работы и другие затраты». Под другими затратами можно понимать особые капитальные вложения в различных отраслях народного хозяйства. В сельском хозяйстве – это ирригация и мелиорация, затраты на закладку зелёных насаждений и садов; улучшение плодородия земель; затраты на формирование основного стада. В отрасли связи – это прокладка кабельных линий; в транспорте – прокладка трубопроводов, железнодорожных путей, приобретение железнодорожного состава.
Данное определение соответствует первой из названных научных трактовок капитальных вложений, но оно не отличается конкретностью. Из него не видно, включаются ли в капитальные вложения затраты на простое воспроизводство основных фондов, а также затраты капитального характера, связанной с вложениями в науку, образование, здравоохранение, информационную базу. Видимо, с макро позиций, следует придерживаться широкого толкования капитальных вложений.
Каждой составляющей капитальных вложений присущи те же признаки, что и инвестициям в целом:
авансирование и эффективность; практика, в частности, свидетельствует даже о большей эффективности науки по-сравнению с затратами в основные фонды;
наличие временного разрыва (лага);
рискованность;
относительно долговременный характер.
Капитальные вложения занимают определённое место в инвестициях: относятся к реальным и прямым инвестициям; характеризуются, как правило, долгосрочным характером.
Можно выделить следующие виды структур капитальных вложений:
отраслевая:
соотношение капитальных вложений в традиционно выделяемые отрасли народного хозяйства (промышленность, транспорт и т.п.);
соотношение капитальных вложений в отрасли, производящие товары, и в отрасли, производящие услуги;
технологическая – соотношение вложений в: а) строительно-монтажные работы, б) оборудование, инструмент, инвентарь, в) прочие затраты (проектно-изыскательские работы, НИОКР и др.).
Технологическая структура различается по объектам производственного и непроизводственного назначения. В первом случае более высок удельный вес активной части основных фондов (оборудования). Лучшей технологической структурой по производственным объектам считается такая, в которой преобладает удельный вес оборудования, так как от этого зависит выпуск продукции и фондоотдача.
3) воспроизводственная – соотношение капитальных вложений в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, поддержание действующих мощностей и другие направления.
Новое строительство – это вложения в объекты, которые возводятся на новой строительной площадке, и после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе.
Расширение действующих предприятий – это строительство дополнительных производств и расширение цехов с целью создания дополнительных и новых производственных мощностей.
Реконструкция действующих предприятий – это переустройство действующих производств без увеличения производственных мощностей.
Техническое перевооружение действующих предприятий – мероприятия по повышению технического уровня производства (механизация, автоматизация, замена устаревшего оборудования новым).
Поддержание действующих мощностей – мероприятия по замене выбывающих основных фондов.
К новому направлению капитальных вложений, выделяемых по воспроизводственному признаку, относится сейчас покупка предприятий.
Прогрессивной считается такая воспроизводственная структура капиталовложений, в которой преобладает доля реконструкции и технического перевооружения. Это объясняется их преимуществом по сравнению с новым строительством:
требуют меньших денежных затрат и материальных ресурсов;
имеют более короткие сроки проведения и короткие сроки окупаемости;
характеризуются более высокой фондоотдачей и рентабельностью.
Однако в ряде случаев следует отдавать предпочтение новому строительству, т.к. здесь используются новые технологии и строительные новшества. В то же время при строительстве – более длительный период осуществления затрат. Поэтому с позиций выигрыша во времени более выгодным является проведение реконструкции и технического перевооружения;
видовая – соотношение вложений в жилища; здания (кроме жилых) и сооружения; машины, оборудование и транспортные средства; и прочие.
по формам собственности – соотношение вложений в: российскую собственность; смешанную российскую (включает государственную, частную, потребкооперации, общественных организаций); иностранную собственность; совместную (с иностранным участием);
по источникам финансирования – соотношение вложений, осуществляемых соответственно за счёт собственных и привлечённых средств, в том числе за счёт средств бюджета. Следует отметить, что в рыночных условиях увеличиваются вложения за счёт собственных источников;
по степени централизации – соотношение централизованных капитальных вложений (осуществляемых за счёт централизованных источников и по инициативе государства) и нецентрализованных (осуществляемых за счёт средств застройщиков и по их инициативе). В рыночных условиях России соотношение между ними меняется в пользу децентрализованных капитальных вложений;
по региональному признаку – соотношение внутренних (внутристрановых) и иностранных капитальных вложений;
по отношению к росту прибыльности – соотношение пассивных (направлены на поддержание производства) и активных капитальных вложений (направлены на расширение производства);
по характеру инноваций – соотношение экстенсивных (обеспечивают расширение на прежней технической основе) и интенсивных капитальных вложений (обеспечивают расширение на новой технической основе);
по субъектам – соотношение вложений юридических лиц, физ. лиц, банков и т.д.;
по назначению – соотношение вложений в объекты производственного и непроизводственного назначения.