- •Инвестиции
- •Составитель кандидат экономических наук, доцент в.С. Былинкина
- •Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций
- •1.1. Сущность инвестиций
- •1.2. Виды инвестиций
- •1.3. Банковские инвестиции: сущность и классификация
- •Различия состава ресурсов, инвестиций и активов банка
- •1.4. Капитальные вложения как разновидность инвестиций и их структура
- •1.5. Иностранные инвестиции
- •1.6. Коллективные инвестиции
- •1.7. Функции и роль инвестиций
- •Тема 2. Основы инвестиционной деятельности
- •2.1. Инвестиционная деятельность: понятие, объекты, субъекты, особенности
- •2.2. Инвестиционная сфера и инвестиционные рынки
- •2.3. Инвестиционный потенциал, инвестиционный процесс и инвестиционный механизм
- •2.4. Инвестиционная деятельность и инвестиционный механизм банка
- •2.5. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат
- •2.6. Инвестиционная политика: сущность, виды, принципы
- •2.7. Структурно-инвестиционная политика государства
- •2.8. Инвестиционная политика банка как частного инвестора
- •Методы управления ликвидностью через активы
- •Экономические показатели, млн. Руб.
- •Использование инвестиционных ресурсов предприятия
- •Тема 3. Реальный инвестиционный проект и его эффективность
- •3.1. Инвестиционный проект: понятие, виды, экспертиза
- •Жизненный цикл реального инвестиционного проекта
- •3.2. Эффективность реального инвестиционного проекта: понятие и оценка
- •Инвестиционного проекта
- •Показатели оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта на стадии отдачи основных фондов
- •Исходные данные, млн. Руб.
- •Дисконтированные денежные потоки по 1-му варианту
- •Дисконтированные денежные потоки по 2-му варианту
- •Тема 4. Финансовое обеспечение инвестиций
- •4.1. Основы финансирования капитальных вложений
- •4.1.1. Система финансирования капитальных вложений и её элементы
- •4.1.2. Источники финансирования капитальных вложений
- •Внутренние и внешние источники инвестиций
- •4.1.3. Выбор способов и источников финансирования капитальных вложений
- •Характеристика способов (источников) финансирования капитальных
- •4.1.4. Принципы и условия финансирования капитальных вложений
- •4.2. Бюджетное финансирование капитальных вложений
- •4.2.1. Финансирование особо важных государственных капитальных вложений за счёт средств федерального бюджета
- •4.2.2. Финансирование инвестиционных проектов за счёт бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда рф
- •4.2.3. Финансирование частных инвестиций за счёт средств бюджета
- •4.2.4. Инвестиционный налоговый кредит как источник финансирования
- •4.3. Кредитование реальных инвестиционных проектов
- •4.3.1. Система кредитования реальных инвестиционных проектов
- •4.3.2. Инвестиционное кредитование и проектное финансирование
- •4.3.3. Ипотечное кредитование
- •4.4. Лизинг как источник финансирования кв
- •4.5. Другие нетрадиционные способы финансирования инвестиций
- •Расчёт реальной стоимости лизинга, тыс. Долл.
- •Расчёт затрат при покупке оборудования за счёт собственных (заёмных) средств, тыс. Долл.
- •Расчёт лизинговых платежей с позиций лизингодателя, тыс. Долл.
- •Тема 5. Организация подрядных отношений в строительстве
- •5.1. Способы ведения строительства
- •5.2. Организация подрядных торгов
- •Тема 6. Проектно-сметное дело и ценообразование в строительстве
- •6.1. Организация проектно-сметного дела
- •6.2. Ценообразование в строительстве
- •Тема 7. Управление инвестициями
- •7.1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
- •7.2. Управление инвестиционной деятельностью фирмы
- •7.3. Управление инвестиционными рисками
- •7.4. Управление инвестиционным портфелем
- •7.4.1. Инвестиционный портфель: понятие, классификация, цели и принципы формирования
- •7.4.2. Управление портфелем реальных инвестиций
- •7.4.3. Управление портфелем финансовых инвестиций
- •7.5. Управление инвестиционным проектом
- •Данные по инвестиционным проектам
- •Заключительное задание
- •Коэффициенты будущей стоимости
- •Коэффициенты дисконтирования
- •Коэффициенты аннуитета
- •Оглавление
- •Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций 4
- •Тема 2. Основы инвестиционной деятельности 21
- •Тема 3. Реальный инвестиционный проект и его эффективность 41
- •Тема 4. Финансовое обеспечение инвестиций 56
- •Тема 5. Организация подрядных отношений в строительстве 97
- •Тема 6. Проектно-сметное дело и ценообразование в строительстве 101
- •Тема 7. Управление инвестициями 109
1.3. Банковские инвестиции: сущность и классификация
Одной из разновидностей инвестиций, выделяемых по субъектному признаку, являются банковские инвестиции. Банковские инвестиции понимают по-разному:
а) как вложения в активы (реальные и финансовые);
б) как вложения в работающие активы;
в) как вложения в ценные бумаги;
г) как вложения в ценные бумаги ради получения дохода, но не ради обеспечения ликвидности или контрольного влияния.
Данные понятия банковских инвестиций расположены по принципу: от широкого к узкому; имеют прикладной и статичный характер.
И.А. Рыбаков сделал попытку рассмотреть банковские инвестиции в динамичном плане, дав следующее определение: "Банковские инвестиции - это преобразование собственных и заемных средств банка в производительные активы (активы, приносящие доход) с допустимым уровнем риска, которые в итоге при их использовании должны создать новую ликвидность и обеспечить текущую и долгосрочную надёжность (жизнеспособность) кредитной организации"1. Далее автор отмечает: "… активы банка производны от банковских инвестиций. Несмотря на схожесть, банковские инвестиции, гораздо шире, нежели банковские активы, поскольку последние выражают среднее звено в цепочке "ресурсы - вложения - результат", а инвестиции охватывают всю указанную цепочку полностью, представляют собой весь данный процесс, проистекающий с некоей периодичностью". Говоря о периодичности, автор отождествляет банковские инвестиции с инвестиционным циклом. Характеризуя банковские инвестиции как процесс преобразования ресурсов в активы, он лишает возможности их измерения. Кроме того, автор необоснованно расширяет содержание банковских инвестиций по сравнению с банковскими активами, что подтверждает статичный подход.
Чтобы понять различие в объёме и составе соответственно – ресурсов, инвестиций и активов банка, представим их физическую структуру и введём целевые ориентиры (табл. 1).
Таблица 1
Различия состава ресурсов, инвестиций и активов банка
Ресурсы |
Инвестиции |
Активы |
Цель вложения |
|
|
|
Инвестирование с целью получения дохода и других благ |
|
|
9. Фонд обязательного резервирования |
Резервирование для обеспечения будущей ликвидности |
|
|
10. Денежные средства в кассах и на корсчёте |
Потенциал для текущего регулирования ликвидности и для текущих вложений |
Физическая структура ресурсов показывает форму привлечения средств, отвечая на вопрос: как и откуда привлечены источники? В отличие от них инвестиции структурируются по форме вложения (осуществления) и отвечают на вопрос: что вложено? Активы, создаваемые с помощью активных операций, представляют собой объекты вложений и отвечают на вопрос: куда вложено?
Судя по табл., инвестиции по объёму не совпадают с величиной ресурсов и с размером активов. Между ними имеется такое соотношение:
ресурсы > инвестиции < активы.
Давая характеристику взаимосвязей ресурсов банков, инвестиций и активов, можно отметить следующее: 1) банковские инвестиции являются формой существования ресурсов, но по объёму ресурсы больше инвестиций, ибо ресурсы используются не только для получения доходов, но вкладываются и в такие виды активов, которые «не работают», а следовательно, не приносят доход; 2) формализуясь в бухгалтерском учёте в активы, инвестиции в связи с их целевым назначением составляют лишь часть активов: как реальных, так и финансовых1.
С учётом вышеизложенных аргументов, под банковскими инвестициями в статичном плане, в узкой интерпретации (с позиций банка-инвестора), следует понимать часть ресурсов в форме денежных средств, ценных бумаг, имущества, имущественных прав и других прав в денежной форме, вкладываемых банком-инвестором в реальные и финансовые активы с целью получения дохода или другого эффекта. Банковские инвестиции с макропозиций – это формирование инвестиционного потенциала банков и его использование в интересах общества и банка как частного инвестора.
Банковские инвестиции в узком плане имеют структуру, схожую со структурой инвестиций вообще при наличии своих особенностей. Отличительной особенностью структуры банковских инвестиций является превалирование финансовых инвестиций по сравнению с реальными. Это объясняется тем, что коммерческие банки не занимаются производственной деятельностью и их реальные инвестиции ограничены. К реальным инвестициям в банке относятся вложения в создание собственной материально-технической базы, в недвижимость, имущественные и интеллектуальные права. К разряду финансовых инвестиций согласно ПБУ 19/02 «Учёт финансовых вложений» принадлежат займы (кредиты, лизинг), паи и долевые участия, вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других банках.
Имеются специфичные для банковских инвестиций критерии классификации. Т.Д. Алёничева2 выделяет три группы банковских инвестиций: 1) производственные инвестиции, то есть вложения в создание и развитие сторонних предприятий через лизинг, инвестиционное кредитование и проектное финансирование, а также в развитие собственной деятельности банка (воспроизводственные инвестиции); 2) финансовые инвестиции (в долевые, долговые ценные бумаги и производные финансовые инструменты), 3) инвестиции в прочие активы (в недвижимость, драгоценные металлы, предметы коллекционирования).
В.Д. Никифорова1 различает: 1) внутренние инвестиции банка, создающие основу для непрерывного и эффективного воспроизводственного цикла в банке и выступающие в форме вложения денежных средств в развитие производственно-технической базы банка на долгосрочной основе; 2) внешние инвестиции, подразделяемые на прямые (кредиты заемщикам на обеспечение непрерывности, расширение производства клиентов, межбанковские операции) и портфельные (вложения в государственные ценные бумаги и другие долговые обязательства).
Кроме того, банковские инвестиции можно структурировать по степени участия в хозяйственной деятельности клиентов, по источникам средств для инвестирования (собственные и клиентские). Для проведения дифференцированной инвестиционной политики Ю.В. Былинкина2 банковские инвестиции предлагает структурировать по критерию инициирования, выделяя:
собственно банковские инвестиции, инициируемые банком и нацеленные на достижение банковских коммерческих интересов. Это инвестиции в депозиты в кредитных учреждениях, в ценные бумаги, паи (акции) других организаций, в основные фонды и нематериальные активы банка;
инвестиции, инициируемые совместно банком и клиентом – кредит, лизинг, факторинг, форфейтинг. Они должны реализовываться в рамках партнёрства банка с клиентом и обеспечивать сочетание их совместных интересов.