- •Инвестиции
- •Составитель кандидат экономических наук, доцент в.С. Былинкина
- •Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций
- •1.1. Сущность инвестиций
- •1.2. Виды инвестиций
- •1.3. Банковские инвестиции: сущность и классификация
- •Различия состава ресурсов, инвестиций и активов банка
- •1.4. Капитальные вложения как разновидность инвестиций и их структура
- •1.5. Иностранные инвестиции
- •1.6. Коллективные инвестиции
- •1.7. Функции и роль инвестиций
- •Тема 2. Основы инвестиционной деятельности
- •2.1. Инвестиционная деятельность: понятие, объекты, субъекты, особенности
- •2.2. Инвестиционная сфера и инвестиционные рынки
- •2.3. Инвестиционный потенциал, инвестиционный процесс и инвестиционный механизм
- •2.4. Инвестиционная деятельность и инвестиционный механизм банка
- •2.5. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат
- •2.6. Инвестиционная политика: сущность, виды, принципы
- •2.7. Структурно-инвестиционная политика государства
- •2.8. Инвестиционная политика банка как частного инвестора
- •Методы управления ликвидностью через активы
- •Экономические показатели, млн. Руб.
- •Использование инвестиционных ресурсов предприятия
- •Тема 3. Реальный инвестиционный проект и его эффективность
- •3.1. Инвестиционный проект: понятие, виды, экспертиза
- •Жизненный цикл реального инвестиционного проекта
- •3.2. Эффективность реального инвестиционного проекта: понятие и оценка
- •Инвестиционного проекта
- •Показатели оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта на стадии отдачи основных фондов
- •Исходные данные, млн. Руб.
- •Дисконтированные денежные потоки по 1-му варианту
- •Дисконтированные денежные потоки по 2-му варианту
- •Тема 4. Финансовое обеспечение инвестиций
- •4.1. Основы финансирования капитальных вложений
- •4.1.1. Система финансирования капитальных вложений и её элементы
- •4.1.2. Источники финансирования капитальных вложений
- •Внутренние и внешние источники инвестиций
- •4.1.3. Выбор способов и источников финансирования капитальных вложений
- •Характеристика способов (источников) финансирования капитальных
- •4.1.4. Принципы и условия финансирования капитальных вложений
- •4.2. Бюджетное финансирование капитальных вложений
- •4.2.1. Финансирование особо важных государственных капитальных вложений за счёт средств федерального бюджета
- •4.2.2. Финансирование инвестиционных проектов за счёт бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда рф
- •4.2.3. Финансирование частных инвестиций за счёт средств бюджета
- •4.2.4. Инвестиционный налоговый кредит как источник финансирования
- •4.3. Кредитование реальных инвестиционных проектов
- •4.3.1. Система кредитования реальных инвестиционных проектов
- •4.3.2. Инвестиционное кредитование и проектное финансирование
- •4.3.3. Ипотечное кредитование
- •4.4. Лизинг как источник финансирования кв
- •4.5. Другие нетрадиционные способы финансирования инвестиций
- •Расчёт реальной стоимости лизинга, тыс. Долл.
- •Расчёт затрат при покупке оборудования за счёт собственных (заёмных) средств, тыс. Долл.
- •Расчёт лизинговых платежей с позиций лизингодателя, тыс. Долл.
- •Тема 5. Организация подрядных отношений в строительстве
- •5.1. Способы ведения строительства
- •5.2. Организация подрядных торгов
- •Тема 6. Проектно-сметное дело и ценообразование в строительстве
- •6.1. Организация проектно-сметного дела
- •6.2. Ценообразование в строительстве
- •Тема 7. Управление инвестициями
- •7.1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
- •7.2. Управление инвестиционной деятельностью фирмы
- •7.3. Управление инвестиционными рисками
- •7.4. Управление инвестиционным портфелем
- •7.4.1. Инвестиционный портфель: понятие, классификация, цели и принципы формирования
- •7.4.2. Управление портфелем реальных инвестиций
- •7.4.3. Управление портфелем финансовых инвестиций
- •7.5. Управление инвестиционным проектом
- •Данные по инвестиционным проектам
- •Заключительное задание
- •Коэффициенты будущей стоимости
- •Коэффициенты дисконтирования
- •Коэффициенты аннуитета
- •Оглавление
- •Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций 4
- •Тема 2. Основы инвестиционной деятельности 21
- •Тема 3. Реальный инвестиционный проект и его эффективность 41
- •Тема 4. Финансовое обеспечение инвестиций 56
- •Тема 5. Организация подрядных отношений в строительстве 97
- •Тема 6. Проектно-сметное дело и ценообразование в строительстве 101
- •Тема 7. Управление инвестициями 109
Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций
Сущность инвестиций
Виды инвестиций
Банковские инвестиции: сущность и классификация
Капитальные вложения как разновидность инвестиций и их структура
Иностранные инвестиции
Коллективные инвестиции
Функции и роль инвестиций
1.1. Сущность инвестиций
Имеется множество определений инвестиций, высказываемых разными российскими и зарубежными учёными, на первый взгляд кажущихся либо однотипными, либо противоположными.
В Словаре Макмиллана1 инвестиции определены как «поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления». В инвестиционном терминологическом словаре Дж. Розенберга2 под инвестициями понимается «использование денег для извлечения дохода или достижения прироста капитала, либо того и другого». Толковый словарь И. Бернара и Ж.К. Колли3 интерпретирует инвестиции как «приобретение средств производства. В более широком смысле: приобретение капитала с целью получения дохода; в общеупотребительном смысле: вложение в ценные бумаги». П. Массе4 считает, что инвестирование представляет собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на ожидание удовлетворить её в будущем с помощью инвестированных благ. Российские ученые5 в своих исследованиях делают вывод, что инвестирование есть акт вложения денежных средств (именуемых инвестициями) с целью получения дохода в будущем.
Различие толкований инвестиций обусловлено сложностью данной категории, что требует многоаспектного подхода к её изучению.
В связи со сложностью инвестиций как категории правомерно существование системы понятий, их характеризующих. В эту систему включаются следующие типы понятий:
1) научные определения:
категориальное понятие, которое в противоположность концептуальным определениям раскрывает сущность явления, абстрагируясь от частностей и особых подходов к его рассмотрению;
прикладные понятия, которые наряду с уточнением особого назначения явления рассматривают его с разных сторон: а) в рамках разных наук; б) с учётом особенностей проявления на разных иерархических уровнях экономики; в) с позиций статики и динамики; г) с выделением разных подходов: затратного (указывается, во что вкладываются средства); ресурсного (указывается, что вкладывается); комплексного, сочетающего затратный с ресурсным подходом;
2) официальные определения, имеющие прикладной характер и закреплённые в юридических нормах, которые опираются на результаты научной мысли в рассматриваемой области.
В определениях инвестиций обычно подчёркивается, что инвестиции являются вложениями и имеют особое целевое назначение.
В категориальном плане инвестиции рассматривают как форму движения капитала, связанного с процессом смены его форм и с самовозрастанием стоимости. При этом самовозрастание стоимости капитала является определяющим признаком, особым назначением как капитала, так и инвестиций. Это подчёркивает тесную связь понятий «капитал» и «инвестиции».
Прикладные научные понятия инвестиций выглядят следующим образом:
С макропозиций инвестиции рассматриваются как часть ВВП, которая не потребляется в текущем периоде, а вкладывается, обеспечивая прирост капитала в будущем. Здесь просматривается ресурсный подход и отражается цель инвестиций как формы капитала.
В прикладных определениях инвестиций микроуровня формулируется цель как получение от них полезного эффекта (как правило, прибыли).
В рамках современной финансовой науки применяется ресурсный подход, согласно которому инвестициями считаются любые виды активов, вкладываемые в хозяйственную деятельность с целью последующего извлечения доходов и получения выгод. В бухгалтерском плане преобладает затратный подход, согласно которому инвестиции – это затраты с целью получения дохода в будущем.
Вышеприведённые прикладные определения инвестиций имеют статичный характер. Но возможен и динамичный подход к пониманию инвестиций: инвестиции – это процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учётом целевых установок инвесторов1.
Правовое определение инвестиций в РФ даётся в законе РФ № 39-ФЗ от 25.02.1999г. «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений»: «Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта». В данном случае указывается объект и цель вложений, преобладает ресурсный подход (перечисляются вкладываемые ресурсы) в противоположность затратному, который имел место в России в доперестроечном периоде и трактовал инвестиции (капитальные вложения) как затраты капитального характера (затраты в основные фонды).
За рубежом до недавнего времени преобладал ресурсный подход, а в настоящее время – комплексный подход при характеристике инвестиций (сочетание затратного с ресурсным).
Углубляется понимание инвестиций через выявление их признаков.
Признаки инвестиций:
1) базовые:
процесс вложения, характеризующийся авансированием средств и их эффективностью; иными словами инвестиции связаны с авансированием средств в оборот, в ходе которого обеспечивается прирост стоимости по сравнению с первоначально авансированной;
разрыв во времени, т.е. лаг между вложением средств и получением эффекта;
наличие риска;
2) нестабильные (вариабельные): долговременный характер вложений средств (на срок более одного года); но это не характерно абсолютно для всех инвестиций: как правило, долговременный характер вложений средств прослеживается при осуществлении капитальных вложений. При финансовых инвестициях сроки вложений разные: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные.