Тема 7. Управление инвестициями

7.1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

7.2. Управление инвестиционной деятельностью фирмы

7.3. Управление инвестиционными рисками

7.4. Управление инвестиционным портфелем

7.5. Управление инвестиционным проектом

Управление инвестициями как системой состоит из следующих блоков, расположенных в иерархическом порядке:

1. государственное управление на федеральном и региональном уровнях;

2. управление на мезоуровне (на уровне отрасли);

3. управление инвестиционной деятельностью фирмы;

4. управление инвестиционным портфелем;

5. управление отдельным инвестиционным проектом;

6. управление инвестиционными рисками.

7.1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Государственное регулирование инвестиционной деятельности предусмотрено Федеральным законом №39-ФЗ, с выделением мер государственного регулирования на федеральном и региональном уровнях. Здесь же сформулированы государственные гарантии по капитальным вложениям.

Госрегулирование предусматривает два направления:

1. создание благоприятных условий для осуществления капитальных вложений;

2. прямое участие в государственной инвестиционной деятельности.

Регулирование условий инвестиционной деятельности предпо­лагает использование разнообразных методов и рычагов воздей­ствия, стимулирующих развитие инвестиционной деятельности, а именно: налоговую, амортизационную политику, защиту интере­сов инвесторов и другие меры экономического воздействия. Его за­дачей является создание благоприятных условий для развития ин­вестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

♦ совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

♦ установления субъектам инвестиционной деятельности спе­циальных налоговых режимов, но не носящих индивидуального характера;

♦ защиты интересов инвесторов;

♦ предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресур­сами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

♦ расширения использования средств населения и иных вне­бюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

♦ создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной дея­тельности;

♦ принятия антимонопольных мер;

♦ расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

♦ развития финансового лизинга в Российской Федерации;

♦ проведения переоценки основных фондов в соответствии

с темпами инфляции;

♦ создания возможностей формирования субъектами инвести­ционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ. Конкретными формами такого участия являются:

♦ разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых за счет федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

♦ формирование перечня строек и объектов технического пере вооружения для федеральных государственных нужд и финансиро­вания их за счет средств федерального бюджета;

♦ предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

♦ размещение средств федерального бюджета и средств бюдже­тов Российской Федерации на конкурсной основе на условиях сроч­ности, платности и возвратности;

♦ закрепление в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ, которые через определенный срок будут реализованы на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;

♦ проведение экспертизы инвестиционных проектов в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации;

♦ защита российских организаций от поставок морально уста­ревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких техноло­гий, оборудования, конструкций и материалов;

♦ разработка и утверждение стандартов (норм и правил) и осу­ществление контроля за их соблюдением;

♦ выпуск облигационных займов (гарантированных целевых займов);

♦ вовлечение в инвестиционный процесс временно приоста­новленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

♦ предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответ­ствии с законодательством Российской Федерации.

Регулирование инвестиционной деятельности органами мест­ного самоуправления осуществляется в соответствии с гл. V Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Методы и формы регулирования на этом уровне тождественны применяемым на федеральном уровне и на уровне субъектов Российской Федерации, а также могут использоваться и другие методы, не противоречащие законодательству Российской Федерации.