Диверсификация

Суть диверсификации заключается в распределении инвестиций между различными объектами риска, которые непосредственно не связаны между собой. Это обеспечивает снижение общего уровня риска при одновременном усреднении эффективности инвестиционных вложений.

Пример

Предприятие потребляет в своей деятельности различные виды ресурсов, в частности лесоматериалы и металлический прокат различных сортов. Предприятие ожидает, что в будущем будет происходить рост цен на данные виды ресурсов, однако заранее не может спрогнозировать, как именно будет происходить рост. Для нейтрализации данного роста было решено создать страховые запасы материалов, и были разработаны следующие варианты решения проблемы:

- создание страхового запаса металлического проката из-за особенностей работы поставщиков металла и необходимости закупки дополнительного металла у перекупщиков;

- создание страхового запаса только лесоматериалов из-за большой доли данного вида материалов в производственной деятельности;

- создание страхового запаса как деревянных полуфабрикатов, так и металлического проката в целях диверсификации рисков.

В настоящий момент времени цена на ресурсы составляет:

- 1 куб. м. лесоматериалов стоит 2000 рублей, в то время как 1 пог. м. проката стоит 2500 рублей.

Прогнозная цена на ресурсы составляет:

- 1 куб. м. лесоматериалов предположительно может стоить от 2200 до 2700 рублей, в то время как 1 пог. м. проката предположительно может стоить от 2800 до 3200 рублей.

Исходные данные для расчетов выигрышей при различных стратегиях представлены в табл. 13.4.

Таблица 13.4

Исходные данные для оценки

эффективности диверсификации запасов

Показатель	Значение для разных ресурсов
Объем запасов, единиц измерения	Лесоматериал	Металл
1 вариант		800
2 вариант	1000
3 вариант	500	400
Динамика цен, руб./ед. изм.
Текущая цена	2000	2500
Прогнозная цена, в зависимости от ситуации
А	2700	3200
Б	2200	3200
В	2700	2800

Рассчитаем выигрыши и потери предприятия при различных вариантах поведения и сведем их в табл. 13.5. Выигрыш рассчитывался как разница между суммарной стоимостью запасов на складе, рассчитанной в соответствии с прогнозной ценой и суммарной стоимостью запасов, рассчитанной в текущих ценах.

Таблица 13.5

Матрица выигрышей различных стратегий предприятия, рублей

Вариант решения	Прогнозная ситуация на рынке ресурсов
	А	Б	В
	Макс. рост цен на оба вида материала	Макс. рост цен на металл	Макс. рост цен на лесоматериалы
1 вариант (закупка металла)	560000	560000	240000
2 вариант (закупка лесоматериалов)	700000	200000	700000
3 вариант (диверсификация)	630000	380000	470000
Максимальное значение по различным ситуациям	700000	560000	700000

Как видно из таблицы 13.7, стратегия диверсификации обеспечивает усредненный результат при всех ситуациях цен на рынке ресурсов. Это говорит о том, что предприятие не будет иметь максимального выигрыша, но при этом не будет иметь и максимальных потерь в виде упущенной выгоды. Проверим стратегию диверсификацию по критерию Сэвиджа, для чего построим матрицу рисков (табл. 13.6).

Таблица 13.6

Матрица рисков предприятия

Вариант решения	Прогнозная ситуация на рынке ресурсов			Минимаксный риск
	Макс. рост цен на оба вида материала	Макс. рост цен на металл	Макс. рост цен на лесоматериалы
	А	Б	В
1 вариант (закупка металла)	140000	0	460000	460000
2 вариант (закупка лесоматериалов)	0	360000	0	360000
3 вариант (диверсификация)	70000	180000	230000	230000

Как видим, минимальным риском по критерию Сэвиджа обладает вариант, предполагающий диверсификацию рисков за счет создания смешанных запасов материала.

Следует отметить, что успешное применение стратегии диверсификации предполагает знание следующих правил:

Правило №1. Риски различных объектов вложений должны быть как можно меньше связаны между собой, то есть объекты инвестирования должны быть независимы;

Правило №2. Эффективность стратегии диверсификации определяется как среднее арифметическое отдельных значений эффективности;

Правило №3. Риск стратегии диверсификации уменьшается, а его численное значение определяется по формуле:

, где R – риск стратегии диверсификации, R_i – риск отдельного объекта вложения, n – количество объектов инвестирования.

Общий эффект диверсификации заключается в следующем:

Эффективность вложений усредняется, а риск вложений уменьшается.