Лекция №12. Оценка инвестиционных проектов по ресурсосбережению. Дисконтирование – приведение разновременных денежных потоков к единому моменту времени.
Основные элементы процесса дисконтирования
Показатель |
Метод расчета |
Экономическое содержание |
Ставка дисконта |
r |
Отражает требуемую норму доходности на вложенный капитал |
Коэффициент дисконтирования |
|
Отражает темп изменения стоимости капитала |
Дисконтирующий множитель |
|
Отражает снижение стоимости денежных потоков для k-го года |
Текущая стоимость будущих потоков |
|
Отражает текущую стоимость (PV) будущего потока дохода (FV) |
Горизонт планирования |
n |
Период времени, для которого проводится анализ денежных потоков |
Пример:
Предприятие рассчитывает вложить средства в проект. Ставка дисконта составляет 10%.
Предполагаемый поток доходов составляет:
в первый год – 120 рублей;
во второй год – 130 рублей.
Дисконтированная стоимость потока доходов составит:
в первый год – 120/(1+0,1) = 109 рублей;
во второй год – 130/(1+0,1)*(1+0,1) = 107,4 рубля.
Итого:
Номинальный денежный поток за 2 года = 250 рублей.
Дисконтированный денежный поток за 2 года = 216,4 рубля.
Критерии оценки инвестиционных проектов
ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ – учитывают изменение
стоимости денег во времени.
СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ – не учитывают изменение
стоимости денег во времени.
Критерии, используемые для оценки инвестиций
№ п/п |
Название |
Обозначение |
Экономический смысл |
Показатели эффективности проектов, основанные на дисконтированных оценках |
|||
1. |
Чистая текущая стоимость проекта |
|
Отражает экономический эффект проекта как разницу между суммой дисконтированных доходов и суммой дисконтированных затрат |
2. |
Индекс прибыльности |
|
Индекс рентабельности инвестиции характеризует уровень доходов на единицу затрат. |
3. |
Внутренняя норма доходности |
|
Ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю |
Показатели оценки эффективности проектов, основанные на учетных оценках |
|||
4. |
Срок окупаемости |
|
Период времени, за который происходит возврат вложенных средств |
5. |
Коэффициент эффективности |
|
Отражает среднегодовую доходность вложенного капитала |
Чистая текущая стоимость (npv).
Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.
.