Методы формирования бюджета программы повышения качества.
Метод рационирования бюджета. (метод «Милан»)
Метод гибкого распределения капитала. (метод «Кока-кола»
Величина бюджета
спускается сверху
Бюджет определяется
на основании расчетов
Ориентирован
на затратную часть
Ориентирован
на доходную часть
Позволяет
охватить небольшое количество проектов
Позволяет
охватить большее число проектов
Проблема взаимного влияния мероприятий
А) Независимые мероприятия. В этом случае реализация одного мероприятия никак не влияет на реализацию другого мероприятия, то есть они не являются конкурентами друг к другу.
Б) Взаимоисключающие мероприятия. Реализация мероприятия А однозначно исключает возможность реализации мероприятия Б.
В) Взаимоусиливающие мероприятия. Реализация мероприятия А совместно с мероприятием Б приводит к приросту экономического эффекта первого проекта.
Г) Взаимоослабляющие мероприятия. Реализация проекта Б снижает эффект мероприятия А.
АЛГОРИТМ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДА «МИЛАН».
АЛГОРИТМ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДА «КОКА-КОЛА».
Лекция №13.
Оптимизация бюджета капиталовложений.
Необходимость оптимизации проектов возникает в случае наличия ряда проектов, однако ограниченность финансовых ресурсов не позволяет участвовать во всех из них. В этом случае требуется определить набор мероприятий, позволяющих максимизировать выгоду от участия в проектах. Существует два вида оптимизации:
Пространственная;
Временная.
Пространственная оптимизация
В
озможны
следующие ситуации:
Ситуация №1.
Рассматриваемые проекты поддаются дроблению
Имеется в виду, что можно реализовывать не только целиком каждый из анализируемых проектов, но и любую его часть; при этом берется к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений. Поскольку в этом случае объем инвестиций в отношении любого проекта может быть сколь угодно мальм, максимальный суммарный эффект может быть достигнут при наибольшей эффективности использования вложенных средств. Критерием, характеризующим эффективность использования каждого инвестированного рубля, является показатель PI.
При прочих равных условиях проекты, имеющие наибольшие значения PI, являются более предпочтительными с позиции отдачи на инвестированный капитал.
Алгоритм пространственной оптимизации проектов (ситуация 1)
Пример
Предположим, что компания имеет возможность инвестировать:
а) до 55 млн. руб.;
б) до 90 млн. руб.,
Стоимость источников финансирования составляет 10%.
Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие альтернативные проекты:
Проект |
Финансовые потоки по периодам |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
А |
- 30 |
6 |
11 |
13 |
12 |
B |
- 20 |
4 |
8 |
12 |
5 |
C |
-40 |
12 |
15 |
15 |
15 |
D |
-15 |
4 |
5 |
6 |
6 |
Решение
Рассчитаем чистый приведенный эффект (NPV) и индекс рентабельности для каждого проекта (PI):
Проект |
Показатели проектов |
|||
NPV |
IRR |
PI |
Ранг |
|
А |
2,51 |
13,4% |
1,084 |
4 |
B |
2,68 |
15,6% |
1,134 |
1 |
C |
4,82 |
15,3% |
1,121 |
2 |
D |
1,37 |
13,9% |
1,091 |
3 |
Таким образом, по убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: В, С, D, A.
Вариант (а):
Наиболее оптимальной будет стратегия:
Проект |
Инвестиция |
Часть инвестиции, включаемая в портфель, % |
NPV |
В С |
20 35 |
100,0 87,5 |
2,68 4,22 |
Всего |
55 |
|
6,90 |
Можно проверить, что любая другая комбинация ухудшает результаты — уменьшает суммарный NPV. В частности, проверим вариант, когда проект С, как имеющий наивысший NPV, в полном объеме включается в инвестиционный проект:
Проект |
Инвестиция |
Часть инвестиции, включаемая в портфель, % |
NPV |
С В |
40 15 |
100,0 75,0 |
4,82 2,01 |
Всего |
55 |
|
6,83 |
Таким образом, действительно была найдена оптимальная стратегия формирования инвестиционного портфеля.
Вариант (б):
Проект |
Инвестиция |
Часть инвестиции, включаемая в портфель, % |
NPV |
В С D A |
20 40 15 15 |
100,0 100,0 100,0 50,0 |
2.68 4.82 1.37 1.26 |
Всего |
90 |
|
10.13 |