Лекция №16. Методы управление рисками

Под управлением рисками инвестиционных проектов понимается совокупность процессов, связанных с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают минимизацию отрицательных последствий наступления рисков (рис. 13.1).

Рис. 13.1. Алгоритм управления рисками инвестиционного проекта

Под планированием управления рисками понимается процесс принятия решений по применению и планированию управления рисками для конкретного проекта. Этот процесс должен включать в себя решения по организации, кадровому обеспечению процедур управления рисками проекта, выбор предпочтительных методов, источников данных для идентификации риска, временной интервал для анализа ситуации. На стадии планирования необходимо обеспечить адекватность управления рисками как уровню и типу риска, так и значимости проекта для организации.

В рамках процедуры идентификации рисков определяются риски, способные существенно повлиять на проект, и документируются характеристики этих рисков. На данном этапе выявляются факторы, которые могут привести к рискам, проводится классификация этих рисков, определяются именно те риски, которые наиболее присуще данному проекту.

Первым шагом идентификации рисков является конкретизация классификации рисков применительно к разрабатываемому проекту. Смысл классификации рисков состоит в том, что для анализа, оценки и управления рисками первоначально необходимо выявить возможные риски применительно к конкретному проекту, тогда как поиск причин их возникновения или описание возможных последствий их осуществления, разработка рискоснижающих мероприятий и получение полной стоимостной оценки всех показателей, может проводиться на последующих этапах.

Анализ рисков – процедура выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий.

Планирование реагирования на риски предполагает разработку методов и технологий снижения влияния рисков на проект, включающая в себя распределение идентифицированных рисков по категориям с учетом используемой методологии анализа. Планирование является одной из важнейших функций системы управления рисками. Отсутствие четкой формализации процедур и механизмов защиты приводит к снижению общего качества управления и негативным последствиям для финансовых результатов проекта.

В рамках процедуры контроля осуществляется отслеживание стабильности состава идентифицированных рисков, определение остаточных рисков, обеспечение выполнения плана защиты от рисков и оценка его эффективности. Результатом контроля является аккумулирование информации, необходимой для реализации альтернативных стратегий, принятие корректив, а также внесение изменений в проект для достижения поставленных целей. При этом такая информация подлежит постоянной оценке качественными и количественными методами.

После проведения предыдущих процедур, необходимо снова оценить возможность появления рисков как ранее выявленных, так и новых. Если риски присутствуют на этой стадии, то все процедуры управления рисками снова начинаем.

Пример.

Промышленное предприятие находится под угрозой постоянного роста тарифов на энергоресурсы и поэтому происходит рост затрат на энергию, рост себестоимости и падение конкурентоспособности продукции. Рост тарифов происходит в силу того, что производственные мощности энергосистемы сильно изношены, а на их модернизацию у энергоснабжающей организации нет средств.

В этих условиях перед предприятием стоит следующая дилемма:

- строительство автономной котельной для того, чтобы отказаться от покупки тепловой энергии со стороны энергоснабжающей организации;

- совместное инвестирование средств в модернизацию производственных мощностей энергосистемы и получение права на снабжение энергией по тарифам с прогнозируемым ростом.

Возможные эффекты дохода и потерь для участников ситуации - промышленного предприятия, энергоснабжающей организации и народного хозяйства в целом представлены в табл. 13.1.

Таблица 13.1

Качественный анализ результатов решения предприятия

1 вариант. Строительство автономной котельной на предприятии

Предприятие	Энергоснабжающая организация	Народное хозяйство
Эффекты дохода
Снижение зависимости от энергоснабжающей организации	Отсутствуют	Рост налогооблагаемой базы предприятия
Снижение затрат на снабжение энергией
Снижение себестоимости производимой продукции
Эффекты потери
Рост постоянных затрат на содержание и обслуживание непрофильного актива	Потеря крупного клиента – потребителя энергии	Двойной расход ресурсов на достижение одной цели – снабжение предприятия энергией
Высокий операционный рычаг, риск снижения прибыли в случае падения спроса на продукцию предприятия	Снижение дохода, необходимость роста тарифов для других клиентов	Невозможность перекрестного субсидирования населения за счет промышленности
Ухудшение отношений с органами государственной власти	Необходимость поиска источников финансирования для модернизации станции	Падение уровня налогов со стороны энергоснабжающей организации
Необходимость вложения крупных инвестиций в стротельство автономной котельной

2-й вариант. Совместная реконструкция мощностей

энергоснабжающей организации

Предприятие	Энергоснабжающая организация	Народное хозяйство
Эффекты дохода
Возможность снабжения по фиксированным тарифам	Обеспечение притока инвестиций для модернизации котельной	Рациональное использование ресурсов, сохранение капитала народного хозяйства
Избежание затрат на строительство и обслуживание автономной котельной	Сохранение крупного клиента	Сохранение уровня налоговых сборов
Сохранение структуры постоянных и переменных затрат	Возможность проведения разумной ценовой политики в отношении других потребителей
Эффекты потери
Необходимость вложения крупных инвестиций в модернизацию энергосистемы	Невозможность бесконтрольного роста тарифов для данного клиента	Отсутствуют

Как видно из представленных таблиц, второй вариант является более предпочтительным, так как обеспечивает более высокий экономический эффект для каждого из участников проекта и соответственно более высокий уровень доходности капитала всего народного хозяйства. Кроме того, второй вариант позволяет сохранить социальную и экономическую стабильность в регионе, что является важнейшим условием эффективной борьбы с рисками промышленного предприятия.

За последние годы были разработаны специальные механизмы управления рисками, которые позволили объединить подходы к управлению рисками в несколько групп, и выделить в рамках каждой из групп инструменты риск-менеджмента. Характеристика методов управления рисками представлена на рис. 13.2. и табл. 13.3.

Рис. 13.2. Классификация методов управления риском.

Таблица 13.3

Сравнительный анализ различных методов управления рисками

№ п/п	Метод управления риском	Экономический смысл метода	Практическая реализация метода
1	Уклонение	Уход от риска в принципе или перенос ответственности	- отказ от ненадежных партнеров; - отказ от рискованных проектов; - страхование хозяйственных рисков; - поиск гарантов
2	Локализация	Ограничение уровня риска пределами объекта риска	- создание венчурных предприятий; - создание специальных подразделений для выполнения рискованных проектов;
3	Диссипация	Распределение риска между объектами	- диверсификация видов деятельности; - диверсификация сбыта и поставок; - диверсификация инвестиций; - распределение собственности между участниками проекта; - распределение риска во времени;
4	Компенсация	Получение доп. информации для снижения цены риска	- стратегическое планирование деятельности; - прогнозирование внешней обстановки; - мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды; - создание системы резервов; - активный целенаправленный маркетинг.

В целом методы управления рисками можно разделить на статические и динамические. К статическим методам, в частности, относятся страхование, заблаговременная покупка сырья и материалов, изменение условий получения или предоставления кредитов, индексация цен на поставляемые товары или сырье. К динамическим следует отнести хеджирование, финансовый инжиниринг.

Статические инструменты управления рисками не требуют частого вмешательства субъекта управления. Зачастую к ним прибегают единовременно, ставя своей целью по возможности более полное избежание воздействия того или иного негативного фактора. Так, разовое страхование на случай стихийных бедствий, порчи оборудования, преступлений и т.п. может осуществляться на самой ранней стадии проекта. При этом договор страхования действует в течение достаточно длительного периода времени, и его условия практически не подвержены корректировке.

Единовременный подход к управлению рисками в ряде случаев является единственно возможным. Типичным примером является отказ от сотрудничества с ненадежными поставщиками или от использования непроверенных технологий. Вместе с тем, возможность использования ряда статических методов способом, отличным от единовременного, ставит задачу определения путей их оптимизации.

Рассмотрим особенности и характерные черты отдельных методов управления риском.