8.4. Рентабельность инвестированного капитала, производства и продукции

Прибыль является абсолютным показателем эффекта, характеризующим итоги производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Однако разные предприятия могут получить одинаковую массу прибыли при различной авансированной стоимости капитала и текущих затратах на производство. Поэтому более объективным измерителем является относительный показатель эффективности – рентабельность, измеряемая в процентах.

Основные показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

• рентабельность продукции;

• рентабельность капитала (активов);

• показатели рентабельности продукции и капитала, рассчитанные на основе потока наличных денежных средств.

Рентабельность продукции может быть рассчитана отношение прибыли, полученной от ее реализации к полной себестоимости реализованной продукции за соответствующий период. Рентабельность можно определить также отношением прибыли к объему продаж за период или к сумме среднегодовых величин основных и нормируемых оборотных средств. Рентабельность отдельного изделия рассчитывается как отношение разности цены и себестоимости к себестоимости изделия.

Рентабельность инвестированного капитала оценивается отношением чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Аналогично определяется показатель рентабельности активов делением чистой прибыли на среднегодовую сумму активов. Этот показатель должен быть выше средней ставки процента за пользование долгосрочным банковским кредитом.

Рентабельность акционерного капитала определяется отношением чистой прибыли к среднегодовой величине акционерного капитала. Этот показатель может быть рассчитан как произведение рентабельности продаж на оборачиваемость капитала. Например, объем реализованной продукции ОАО составил за год 500 тыс. грн при величине акционерного капитала 100 тыс. грн. Чистая прибыль - 50 тыс. грн.

Рентабельность 50 х 100% 500

акционерного капитала = -------------- х -------- = 10% х 5 = 50%.

500 100

Следовательно, акционерный капитал совершил в течение года 5 оборотов, при десятипроцентном уровне рентабельности продаж.

В странах с развитой рыночной экономикой применяется также способ расчета показателей рентабельности продукции, основанный на определении притока денежной наличности, который является показателем финансового здоровья предприятия. В данном случае при расчете рентабельности вместо прибыли принимается приток денежной наличности за период.

9. Оценка экономической эффективности

9.1. Сущность и измерение эффективности

Эффективность – это соотношение результата (эффекта) с затратами, вызвавшими этот эффект. В технике, например, в энергетике, эффективность измеряется коэффициентом полезного действия, который показывает какова отдача одной условной единицы топлива. Соответственно, чем больше потерь при передаче энергии, ее перевода из одного вида энергии в другой, тем меньше коэффициент полезного действия.

В экономике предприниматель организует собственное дело в надежде получить эффект, в виде вновь созданной стоимости и затрачивает собственные ресурсы (вкладывает капитал), и привлеченные (труд наемных работников). Таким образом, эффективность производства отражает конечные результаты использования средств производства и рабочей силы за соответствующий промежуток времени и описывается формулой.

В зависимости от целей определения эффективности результат (эффект) может быть измерен различными показателями, характеризующими промежуточные и конечные результаты деятельности: например. Экономический эффект может быть оценен показателями:

• Объем прибыли (балансовой, чистой);

• Экономия отдельных видов ресурсов в натуральном или стоимостном выражении;

• Снижение себестоимости (для убыточных производств)

В странах социально ориентированной экономики деятельность предприятий оценивается и по уровню социального эффекта; который может быть выражен сокращением длительности рабочей недели (увеличение свободного времени работника), увеличением количества рабочих мест; улучшением условий труда; повышением уровня и качества бытового обслуживания непосредственно на предприятии; снижение выбросов вредных веществ в рабочей зоне. Показатели социального эффекта не всегда поддаются количественному измерению.

Эффект формирующийся на уровне предприятия называют локальным, в отличие от эффекта народнохозяйственного, отражающегося в целом на экономике данной страны в сферах производства и потребления.

Также различают эффект единоразовый и мультипликационный. Единоразовый получается единовременно и не повторяется в будущих периодах.

Мультипликационный эффект показывает, что эффективное использование ресурсов на одном предприятии привело к повышению эффективности на других, сопряженных с ним. Он имеет несколько форм проявления.

Диффузионный эффект образуется в случаях, когда он может быть реализован в других отраслях. Например, нововведения, рассчитанные на применение в одной отрасли используются в других отраслях, соответственно давая эффект.

Резонансный эффект возникает, если нововведение в данной отрасли приводит к появлению новых видов продукции и увеличению объемов производства, прибыли в других отраслях, предприятиях.

Эффект стартового взрыва означает возникновение цепной реакции эффектов в перспективе в этой отрасли и в других отраслях.

Эффект аселерации означает не только получение позитивного результата, но и ускорение темпов его распространения.

Затраты ресурсов, учитываемые при расчетах эффективности могут быть текущими во времени (зарплата, стоимость материалов) и единовременными (капитальные вложения). Особенность единовременных затрат в том, что они дают эффект с лагом, отставанием от момента вложения средств в мероприятие. Если это капиталовложение в техническое перевооружение, эффект проявится через некоторое время, равное продолжительности строительства и освоения технически усовершенствованных производств.

Различают также абсолютный эффект и сравнительный. Первый характеризует общую величину эффекта, выраженного тем или иным показателем, получаемого предприятием за соответствующий промежуток времени. Сравнительный эффект образуется при сравнении возможных вариантов хозяйствования и выборе лучшего из них. Например, сравниваются проекты двух предприятий по выпуску одинаковой продукции, обеспечивающие получение равной прибыли. Но второй проект имеет, за счет лучших компоновочных решений генерального плана меньшую стоимость производственных фондов. Следовательно, и сравнительная эффективность его будет выше.

Расчет эффективности по предлагаемой формуле может свидетельствовать, что деятельность данного предприятия эффективна. Однако для окончательного вывода необходимо иметь критерий – признак, на основании которого производится оценка. Например, рентабельность производства на предприятии равна 30%, следовательно, критерием будет максимально возможная величина этого показателя при данном наборе ресурсов.

На народнохозяйственном уровне критерием экономической эффективности может быть максимум объема чистой продукции на единицу затрат живого и овеществленного труда, либо максимум национального дохода на душу населения, либо максимально возможное увеличение объемов производства на единицу затраченных ресурсов (в зарубежной терминологии – это производительность системы, она может определяться и производительностью труда, капитала).

Это обобщающие критерии, с которыми взаимосвязан комплекс частных критериев, показателей эффективности производства. Так к показателям повышения эффективности использования труда относятся темпы роста производительности труда , доля прироста продукции за счет повышения производительности, относительное высвобождение работников, коэффициент использования полезного фонда рабочего времени, трудоемкость единицы продукции, зарплатоемкость продукции, относительная экономия фонда оплаты труда.

Показатели эффективности использования производственных фондов: фондоотдача основных производственных фондов общая и активной части фондов; рентабельность производственных фондов; фондоемкость единицы продукции; материалоемкость единицы продукции; коэффициент использования наиболее важных видов сырья и материалов; энергоемкость продукции; относительная экономия основных и оборотных фондов, материальных затрат.

Показатели эффективности использования финансовых средств: оборачиваемость оборотных средств, рентабельность оборотных средств, относительное высвобождение оборотных средств; удельные капитальные вложения на единицу прироста мощности или объема продукции; рентабельность капитальных вложений; срок окупаемости капитальных вложений.

По изменениям базовых показателей производительности труда, фондоотдачи, материалоемкости продукции можно судить о характере интенсификации производства. Если растет производительность труда, но падает фондоотдача, при колебаниях материалоемкости в ту или иную сторону, то можно говорить о снижении эффективности производства. Если же растут производительность труда и фондоотдача при одновременном снижении материалоемкости, энергоемкости, то наращивание эффективности носит интенсивный характер.

Поскольку частные показатели могут иметь разнонаправленный характер изменения, целесообразно в научных и практических целях использовать обобщающий показатель экономической эффективности (интегральный) определяемый по формуле

где П – чистая продукция, либо прибыль в сопоставимых ценах; Ч – численность промышленно-производственного персонала (работников); F– среднегодовая стоимость основных производственных фондов и оборотных фондов;Y– коэффициент полезных затрат труда, определяемый отношением численности работающих в сфере материального производства к объему произведенного национального дохода. Он используется для перерасчета овеществленного в производственных фондах труда в среднегодовую численность работающих.

Существуют предложения по определению коэффициента Yкак показателя полных затрат труда, на создание основных производственных и оборотных фондов, исчисляемого с помощью межотраслевого баланса.

Обобщающим показателем эффективности потребленных ресурсов может служить показатель себестоимости производства 1 грн товарной продукции.