7.5. Использование дискриминантного анализа при оценке финансового состояния

Цель дискриминантного анализа состоит в оценке финансового состояния по критерию: «хорошее», «устойчивое», «неустойчивое», «кризисное».

Для оценки финансового состояния при обосновании целесообразности выдачи кредита и в целях обеспечения его возвратности и оплаты процентов по ним обоснована система, состоящая из 6 показателей:

• Коэффициент общей платежеспособности по денежным потокам, определяемый как отношение денежных средств от всех видов деятельности к себестоимости реализованной продукции, налогам и платежам из выручки и прибыли в течении года, изменению их остатков, к кредитам и займам в течении года (К1). Учитывая, что на предприятиях республики удельный вес оплаченной продукции в общем объеме реализованной в среднем составляет 80 %, рекомендуемый коэффициент составляет 0,8 и выше.

• Удельный вес чистых активов в общей их величине (К2). Нормативное значение равно 0,80. Эта величина обоснована соблюдением золотого правила баланса в соответствии с которым, внеоборотные активы полностью покрываются собственными источниками, а норматив удельного веса собственных оборотных средств в общей их величине составляет согласно Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 8 мая 2008 г. № 79/99/50 – 30 %.

• Темп роста выручки от реализации, включая налоги и платежи (К3). Рекомендуемое значение составляет 101 %. Этот показатель характеризует деловую активность и конкурентоспособность продукции поэтому он должен быть более 100 % . Примем 100 % за 1.

• Рентабельность продаж, исчисленная как отношение прибыли от реализации к выручке-нетто (К4), учитывая сложившийся уровень рентабельности. Рекомендуется значение – 10% и выше. Этот показатель характеризует прибыльность реализуемой продукции и используется во всех странах с развитой рыночной экономикой.

• Длительность оборота сырья, материалов, топлива и других аналогичных ценностей (К5), в днях. Рекомендуемый диапазон значений – не более 30 дней.

• Длительность платежа (К6) определяется как разность длительности оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Рекомендуемый диапазон значений – не более 30 дней.

Построение дискриминантной функции оценки финансового состояния проводится по данным выборки не менее, чем из 50 предприятий. Для классификации предприятий по степени их финансового состояния предлагается ввести следующие 4 группы: хорошее, устойчивое, неустойчивое, кризисное. В табл. 7.19 представлены предлагаемые критерии классификации предприятий.

Критерии, приведенные в таблице 7.19, являются экспертными оценками, значения которых сложились под влиянием человеческого, субъективного фактора, поэтому точность группировки предприятий, которая выполняется экспертным путем, проверяется в процессе дискриминантного анализа. В таблице 7.20 содержатся результаты группировки.

Таблица 7.19. Критерии классификации предприятий по группам, исходя из их финансового состояния

Финансовое состояние	Условия отнесения предприятия к группе
1	2
Хорошее	Значения пяти либо шести показателей должны соответствовать нормативным либо рекомендуемым. Один из показателей К4, К5, К6 может не соответствовать рекомендуемым значениям.
Устойчивое	Значения четырех либо пяти показателей (в том числе обязательно любых двух из показателей К1, К2, К3) должны соответствовать нормативным либо рекомендуемым.
Неустойчивое	Значения трех либо четырех показателей (в том числе обязательно одного из показателей К1, К2, К3) должны соответствовать нормативным либо рекомендуемым. Значение К1 должно быть от 0,5 до 0,75
Кризисное	Значения одного или двух показателей соответствуют нормативным либо рекомендуемым, или среди показателей, соответствующих нормативным либо рекомендуемым, нет показателей К1, К2, К3, либо значение К1 меньше 0,5

Таблица 7.20. Выборка промышленных предприятий для построения дискриминантной функции оценки финансового состояния

Номер предприятия в выборке	Финансовое состояние	К1	К2	К3	К4	К5	К6
1	2	3	4	5	6	7	8
1	хорошее	0,92	0,85	11,00	19,00	19,00	24,00
2	хорошее	0,97	0,81	4,50	24,50	16,00	48,00

Окончание табл. 7.20

1	2	3	4	5	6	7	8
3	хорошее	0,93	0,86	2,30	13,00	23,00	29,00
4	хорошее	0,98	0,90	4,00	14,50	16,00	30,00
5	хорошее	0,91	0,88	5,50	14,80	19,00	30,00
. . .	. . .
20	устойчивое	0,80	0,72	5,90	12,10	18,00	33,00
21	устойчивое	0,88	0,74	6,70	18,90	17,00	32,00
22	устойчивое	0,90	0,72	7,10	14,50	14,00	31,00
23	устойчивое	0,85	0,66	5,50	11,30	17,00	30,00
24	устойчивое	0,85	0,69	8,30	20,00	19,00	41,00
25	устойчивое	0,81	0,62	8,50	12,00	18,00	27,00
. . .	. . .
30	неустойчивое	0,50	0,48	0,89	12,10	16,00	40,00
31	неустойчивое	0,55	0,46	1,10	13,10	18,00	32,00
32	неустойчивое	0,58	0,50	0,86	14,10	11,00	37,00
33	неустойчивое	0,51	0,45	0,76	12,30	17,00	45,00
34	неустойчивое	0,55	0,44	0,66	15,30	19,00	43,00
. . .	. . .
40	кризисное	0,44	0,34	0,55	12,30	16,00	45,00
41	кризисное	0,43	0,25	0,63	14,20	19,00	41,00
42	кризисное	0,47	0,29	-0,12	15,30	17,00	49,00
43	кризисное	0,49	0,39	1,30	17,80	19,00	50,00
44	кризисное	0,48	0,39	0,45	15,30	20,00	47,00
45	кризисное	0,46	0,47	-0,23	18,10	19,00	44,00
. . .	. . .

В соответствии с методом дискриминантного анализа коэффициенты К1…К6 называются дискриминантными переменными и их число меньше числа объектов наблюдения.

Для расчета дискриминантной функции использовался пакет статистического анализа SPSS версии 12.0. Анализ проводился в соответствии с рекомендациями, содержащимися в руководстве пользователя пакета SPSS.

Ниже в табл. 7.21 – 7.31 приводятся результаты автоматизированных расчетов. В табл. 7.21 отражается правильность ввода в ЭВМ исходных данных.

Таблица 7.21. Сводка результатов обработки наблюдений

Невзвешенные наблюдения		N	Процент
Валидные		50	100,0
Исключенные	Пропущенные или лежащие вне диапазона коды группирующей переменной	0	,0
	По крайней мере одна пропущенная дискриминантная переменная	0	,0
	Оба групповых кода пропущены или лежат вне диапазона, и отсутствует по крайней мере одна дискриминантная переменная.	0	,0
	Итого искл.	0	,0
Всего наблюдений.		50	100,0

Результаты являются достоверными (валидными), так как в анализ включены все 50 предприятий и 4 группировки.

В процессе анализа рассчитываются средние значения коэффициентов по группам, стандартные отклонения от среднего значения по каждому коэффициенту, количество наблюдений для каждой группы в отдельности (табл. 7.22). Например, в группе «хорошее» финансовое состояние показатели групповой статистики для К1 соответственно равны 0,9352; 0,03219; 19.

Таблица 7.22. Групповые статистики

Групповые статистики
Финансовое состояние		Среднее	Стд. отклонение	Кол-во валидных наблюдений
				Невзвешенные	Взвешенные
1	2	3	4	5	6
Хорошее	К1	0,9352	0,03219	19	19,000
	К2	0,8538	0,07074	19	19,000
	К3	5,4190	3,4269	19	19,000
	К4	16,6810	3,7270	19	19,000
	К5	17,3810	4,0308	19	19,000
	К6	28,4286	7,6326	19	19,000
Устойчивое	К1	0,8393	0,06628	10	10,000
	К2	0,6253	0,09054	10	10,000
	К3	4,4153	3,1757	10	10,000
	К4	13,4267	2,6280	10	10,000
	К5	16,2000	3,3637	10	10,000
	К6	34,8000	6,0261	10	10,000
Неустойчивое	К1	0,5380	0,03271	10	10,000
	К2	0,4380	0,05933	10	10,000
	К3	0,8540	0,1646	10	10,000
	К4	13,3800	1,3312	10	10,000
	К5	16,2000	3,1145	10	10,000
	К6	39,4000	5,1284	10	10,000
Кризисное	К1	0,4678	0,02991	11	11,000
	К2	0,2822	0,1131	11	11,000
	К3	0,4767	0,6305	11	11,000
	К4	15,3556	2,3001	11	11,000
	К5	16,778	3,3082	11	11,000
	К6	45,5556	3,5395	11	11,000
Итого	К1	0,7826	0,1928	50	50,000
	К2	0,6408	0,2326	50	50,000
	К3	3,7718	3,4489	50	50,000
	К4	15,1360	3,3003	50	50,000
	К5	16,8000	3,5686	50	50,000
	К6	34,5200	8,8922	50	50,000

Табл. 7.23 характеризует качество разбиения предприятий на группы. Определены степени различия между переменными во всех 4 группах. Для оценки различия между коэффициентами вычислен критерий Лямбда Уилкса (Wilks’ Lambda) – статистический критерий различения групп. Значения лямбда Уилкса должны находится в интервале [0,1]. Значения приближающиеся к 0, свидетельствуют о незначительной внутригрупповой вариации. Другим важным показателем в табл. 7.23 является «Значимость». Для всех переменных, кроме рентабельности продаж, величина значимости характеризует существенное различие между группами. Таким образом, априорная группировка предприятий выполнена правильно.

Таблица 7.23. Критерий равенства групповых средних

Независимая переменная	Лямбда Уилкса	F	Число степеней свободы 1	Число степеней свободы 2	Значимость
Коэффициент общей платежеспособности по денежным потокам (К1)	,051	283,034	3	46	0,000
Удельный вес чистых активов в общей их величине (К2)	,125	107,340	3	46	0,000
Темп прироста выручки от реализации, включая налоги и платежи (К3)	,651	8,225	3	46	0,000
Рентабельность продаж (К4)	,794	3,972	3	46	0,013
Длительность оборота сырья, материалов, топлива и других аналогичных ценностей (К5), в днях	,977	0,359	3	46	0,783
Длительность платежа (К6)	,485	16,284	3	46	0,000

Данные табл. 7.24 указывают на низкую степень корреляции между отдельными переменными (значения корреляционных коэффициентов менее 0,3). Следовательно, выполняется одно из условий дискриминантного анализа – независимость дискриминантных переменных. Их выбор для оценки финансового состояния сделан правильно.

Таблица 7.24. Объединенные внутригрупповые матрицы

	Независимая переменная	К1	К2	К3	К4	К5	К6
Корреляция	К1	1,000	0,116	0,350	0,137	0,059	-0,232
	К2	0,116	1,000	0,056	-0,115	0,139	0,012
	К3	0,350	0,056	1,000	0,294	0,317	-0,176
	К4	0,137	-0,115	0,294	1,000	0,252	0,144
	К5	0,059	0,139	0,317	0,252	1,000	0,290
	К6	-0,232	0,012	-0,176	0,144	0,290	1,000

Далее выполняется расчет и анализ дискриминантных функций. В соответствии с теорией дискриминантного анализа в данном примере формируются три функции. В табл. 7.25 в графе «Собственные значения» приведены значения дискриминантных функций. Наибольшее значение функций указывает на высокую точность подобранной дискриминантной функции.

В табл. 7.25 коэффициент канонической корреляции показывает связь между значением функции и показателем принадлежности к классификационной группе. Коэффициент 0,98 соответствует наибольшему значению функции и указывает на высокую точность классификации. Значение функции 23,677, соответствующее коэффициенту корреляции 0,98 позволяет выбрать ее в качестве функции для определения финансового состояния предприятий, не попавших в выборку.

Таблица 7.25. Собственные значения канонических дискриминантных функций

Собственное значение	% объясненной дисперсии	Кумулятивный %	Каноническая корреляция
23,677	96,4	96,4	0,980
0,812	3,3	99,7	0,669
0,081	0,3	100,0	0,274

Влияние дискриминантных переменных на итоговое значение функции показано в табл. 7.26.

Таблица 7.26. Структурная матрица коэффициентов корреляции

	Функция
	1	2	3
К1	0,881	-0,332	0,223
К2	0,534	0,550	-0,405
К4	0,043	0,434	0,876
К6	-0,207	-0,201	0,398
К5	0,015	0,130	0,233
К3	0,150	-0,067	0,158
Переменные упорядочены по абсолютной величине корреляций внутри функции.
* Максимальная по абсолютной величине корреляция между переменными и дискриминантными функциями.

Из таблицы 7.26 видно, что К1 (коэффициент общей платежеспособности по денежным потокам) имеет сильно влияние (коэффициент корреляции равен 0,881) на значение первой дискриминантной функции. Слабо коррелируют с дискриминантной функцией показатели К5 (длительность оборота сырья, материалов, топлива и других аналогичных ценностей) и К4 (рентабельность продаж).

В табл. 7.27 представлены значения коэффициентов дискриминантных функций.

Таблица 7.27. Коэффициенты дискриминантной функции

	Функция
	1	2	3
К1	19,571	-11,906	5,863
К2	5,344	8,223	-4,062
К3	-,067	0,088	-0,029
К4	,015	0,233	0,256
К5	-,011	0,032	-0,001
К6	-,006	-0,081	0,053
(Константа)	-18,338	3,096	-7,562

Так как наилучшей функцией в табл. 7.25 была определена первая, использовав коэффициенты первой дискриминантной функции из табл. 7.27 получим ее выражение:

D = -18,338 + 19,571*K1 + 5,344*K2 – 0,067*K3 + 0,15*K4 – 0,11*K5 – 0,006*K6

С помощью выражения D строятся дискриминантные функции для центроидов – точек, координатами которых являются средние значения дискриминантных переменных. Центроид – это место типичных наблюдений для данного класса, его можно использовать как для описания различий между классами, так и для отнесения "неизвестных" объектов к одному из классов(табл. 7.28).

Таблица 7.28.Функции в центроидах групп

Финансовое состояние	Функция
	1	2	3
Хорошее	4,067	0,658	0,05542
Устойчивое	0,964	-1,300	-0,04568
Неустойчивое	-5,724	0,681	-0,717
Кризисное	-8,691	,067	-,535
Ненормированные канонические дискриминантные функции вычислены в центроидах групп.

Система SPSS позволяет построить классифицирующие функции для классификации новых предприятий(табл. 7.29). Для этого рассчитываются коэффициенты классифицирующих функций.

Таблица 7.29.Коэффициенты классифицирующей функции

Показатели	Финансовое состояние
	Хорошее	Устойчивое	Неустойчивое	Кризисное
К1	518,919	480,919	322,512	290,931
К2	93,188	60,911	44,181	24,624
К3	-2,411	-2,029	-1,739	-1,586
К4	1,255	0,725	0,914	1,053
К5	0,358	0,330	0,469	0,479
К6	1,197	1,367	1,209	1,312
(Константа)	-307,366	-248,924	-131,726	-114,845
Линейные дискриминантные функции Фишера

Используя значения показателей, получаем выражения классифицирующих функций для каждой группы.

Хорошее финансовое состояние:

D1 = –  307,366 + 518,919*K1 + 93,188*K2 –  2,411*K3 + 1,255*K4 + 0,358*K5 + 1,197*K6

Устойчивое финансовое состояние:

D2 = – 248,924+ 480,919*K1 + 60,911*K2 – 2,029*K3 + 0,725*K4 + 0,330*K5 + 1,367*K6

Неустойчивое финансовое состояние:

D3 = – 131,726 + 322,512*K1 + 44,181*K2 – 1,739*K3 + 0,914*K4+  0,469*K5 + 1,209*K6

Кризисное финансовое состояние:

D4 = – 114,845+ 290,931*K1 + 24,624*K2 – 1,586*K3 + 1,053*K4 + 0,479*K5 + 1,312*K6.

Далее показан пример использования классифицирующих функций. Допустим новое предприятие по результатам финансово-хозяйственной деятельности имеет следующие значения показателей финансового состояния: К1= 0,79; К2 = 0,82; К3 = 2,5; К4 = 14; К5 = 16; К6 = 33. Подставим значения показателей в выражения классифицирующих функций. Рассчитанные значения функций представлены в табл. 7.30.

Таблица 7.30.Значения классифицирующих функций для нового предприятия

Группа	Значение классифицирующей функции	Значения показателей
		К1	К2	К3	К4	К5	К6
Хорошее	235,76	0,79	0,82	2,5	14	16	33
Устойчивое	236,417	0,79	0,82	2,5	14	16	33
Неустойчивое	215,136	0,79	0,82	2,5	14	16	33
Кризисное	196,92	0,79	0,82	2,5	14	16	33

Новое предприятие относится к группе предприятий, имеющих устойчивое финансовое состояние, т.к. максимальным является значение классифицирующей функции для группы «Устойчивое».

В завершение приведем классификационную табл. 7.31 характеризующую точность прогнозирования. В нашем примере она составила 96 %.

Таблица 7.31. Результаты классификации

		Финансовое состояние	Предсказанная принадлежность к группе				Итого
			Хорошее	Устойчивое	Неустойчивое	Кризисное
1	2	3	4	5	6	7	8
Исходные	Встречаемость	Хорошее	20	1	0	0	21
		Устойчивое	1	14	0	0	15
		Неустойчивое	0	0	5	0	5
		Кризисное	0	0	0	9	9
	%	Хорошее	95,2	4,8	0,0	0,0	100,0
		Устойчивое	6,7	93,3	0,0	0,0	100,0
		Неустойчивое	0,0	0,0	100,0	0,0	100,0
		Кризисное	0,0	0,0	0,0	100,0	100,0
В 96,0% исходных сгруппированных наблюдений классифицировано правильно.

Результаты табл. 7.31 показывают, что в нашем примере экспертное распределение по группам выполнено с ошибкой 4 %. В то же время дискриминантный анализ позволяет построить с большей точностью функцию, прогнозирующую распределение предприятий по группам.

7.6. Анализ финансового состояния, в соответствии с «Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций», утвержденными Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству

Для проведения анализа финансового состояния организаций Российской Федерации используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации:

1. Общие показатели:

среднемесячная выручка (К₁);

доля денежных средств в выручке (К₂);

среднесписочная численность работников (К₃).

2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

степень платежеспособности общая (К₄);

коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К₅);

коэффициент задолженности другим организациям (К₆);

коэффициент задолженности фискальной системе (К₇);

коэффициент внутреннего долга (К₈);

степень платежеспособности по текущим обязательствам (К₉);

коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К₁₀);

собственный капитал в обороте (К₁₁);

доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К₁₂);

коэффициент автономии (финансовой независимости) (К₁₃).

3. Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности:

коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К₁₄);

коэффициент оборотных средств в производстве (К₁₅);

коэффициент оборотных средств расчетах (К₁₆);

рентабельность оборотного капитала (К₁₇);

рентабельность продаж (К₁₈);

среднемесячная выработка на одного работника (К₁₉).

4. Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:

эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К₂₀);

коэффициент инвестиционной активности (К₂₁).

5. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами;

коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетом соответствующих уровней (К₂₂–К₂₄);

коэффициент исполнения обязательств перед государственными внебюджетными фондами (К₂₅);

коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом Российской Федерации (К₂₆).

Порядок расчета и анализа показателей финансового состояния организаций.

1. Среднемесячная выручка (К₁) рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный периода (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Среднемесячная выручка рассматриваемая в сравнении с аналогичными показателями других организаций, характеризует масштаб бизнеса организации.

2. Доля денежных средств в выручке (К₂) организации рассчитывается как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки.

Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации. От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.

3. Среднесписочная численность работников (К₃). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников.

4. Степень платежеспособности общая (К₄) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку.

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая) на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

5. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К₅) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

6. Коэффициент задолженности другим организациям (К₆) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

7. Коэффициент задолженности фискальной системе (К₇) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

8. Коэффициент внутреннего долга (К₈) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

9. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке.

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

10. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К₁₀) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации.

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

11. Собственный капитал в обороте (К₁₁) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами.

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).

12. Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К₁₂) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко все величине оборотных средств.

Показатель характеризует соотношение собственный и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

13. Коэффициент автономии (финансовой независимости ) (К₁₃) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

Коэффициент автономии, или финансовой независимости (К₁₃) определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрываются за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации.

14. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К₁₄) вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость.

Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Показатель дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчетах, значение которых характеризуют структуру оборотных активов организации.

15. Коэффициент оборотных средств в производстве (К₁₅) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных.

Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации. Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

16. Коэффициент оборотных средств в расчетах (К₁₆) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке.

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей, т.е. степень коммерческого риска.

Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности организации.

17. Рентабельность оборотного капитала (К₁₇) вычисляется как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отчислений, на сумму оборотных средств.

Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

18. Рентабельность продаж (К₁₈) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период.

Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.

19. Среднемесячная выработка на одного работника (К₁₉) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников.

Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.

20. Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К₂₀) определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т.п.) масштабу бизнеса организации.

Значение показателя эффективности внеоборотного капитала, меньше, чем значение аналогичного среднеотраслевого показателя, может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования, в том случае если в рассматриваемый период организация не приобретала новых дорогостоящих основных средств. В то же время чрезмерно высокие значения показателя эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

21. Коэффициент инвестиционной активности (К₂₁) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений в общую стоимость внеоборотных активов.

Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Неоправдано низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.

22. Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К₂₂), бюджетом субъекта Российской Федерации (К₂₃), местным бюджетом (К₂₄), а также перед государственными внебюджетными фондами (К₂₅) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К₂₆) вычисляются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчетный период:

К_і= налоги (взносы) уплач. / налоги (взносы) начисл.,

где і– 22, 23, 24, 25, 26

Эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину.

Приложение 7.1

Бухгалтерский баланс (Форма №1)

(млн. руб.)

АКТИВ	На начало года	На конец года
1	2	3
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	295 946	351 982
Нематериальные активы	2 092	2 470
Доходные вложения в материальные ценности	246	267
Вложения во внеоборотные активы	41 932	35 660
Прочие внеоборотные активы	―	―
ИТОГО по разделу I	340 216	390 379
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты	167 522	194 212
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные активы	50 012	60 869
животные на выращивании и откорме	361	402
затраты в незавершенном производстве и полуфабрикаты	22 631	22 863
готовая продукция и товары для реализации	57 741	74 782
товары отгруженные	23 540	18 506
выполненные этапы по незавершенным работам	―	―
расходы будущих периодов	―	―
прочие запасы и затраты	13 237	16 790
Налоги по приобретенным товарам, работам, услугам	12 579	28 070
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты)	―	―
в том числе:
покупателей и заказчиков	―	―
прочая дебиторская задолженность	―	―
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	146 801	126 562
в том числе:
покупателей и заказчиков	144 418	124 300
по налогам и сборам	―	―
по расчетам с персоналом	―	―
разных дебиторов	―	―
прочая дебиторская задолженность	2 383	2 262
расчеты с учредителями	―	―

Продолжение прил. 7.1

1	2	3
в том числе: по вкладам в уставный фонд	―	―
прочие	―	―
Денежные средства	3 481	5 707
Финансовые вложения	87	15
Прочие оборотные активы	―	―
ИТОГО по разделу II	330 470	354 566
БАЛАНС	670 686	744 945
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный фонд	1 682	1 682
Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (учредителей)	―	―
Резервный фонд	5 620	7 470
Добавочный фонд	344 166	408 540
Чистая прибыль (убыток) отчетного года	―	―
Нераспределенная (неиспользованная) прибыль (непокрытый убыток)	32 378	37 715
Целевое финансирование	-589	-11
Доходы будущих периодов	―	―
ИТОГО по разделу III	383 257	455 396
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Долгосрочные кредиты и займы	3 129	1 000
Прочие долгосрочные обязательства	―	―
ИТОГО по разделу IV	3 129	1 000
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные кредиты и займы	25 602	19 897
Кредиторская задолженность	258 698	268 652
в том числе
перед поставщиками и подрядчиками	162 328	181 893
перед покупателями и заказчиками	―	―
по расчетам с персоналом по оплате труда	6 909	8 699
по прочим расчетам с персоналом	―	―
по налогам и сборам	55 660	44 876
по социальному страхованию и обеспечению	26 599	27 662
перед прочими кредиторами	7 202	5 522
из нее в том числе:
инновационный фонд	6 857	4 878
Задолженность перед участниками (учредителями)	―	―
в том числе: по выплате доходов, дивидендов	―	―

Окончание прил. 7.1

1	2	3
прочая задолженность	―	―
Резервы предстоящих расходов	―	―
Прочие краткосрочные обязательства	―	―
ИТОГО по разделу V	284 300	288 549
БАЛАНС	670 686	744 945

СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ	На конец отчетного периода
Арендованные основные средства (001)
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение (002)	4 885
Материалы, принятые в переработку (003)
Товары, принятые на комиссию (004)	2
Оборудование, принятое для монтажа (005)	153
Бланки строгой отчетности (006)	776
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (007)	2
Обеспечения обязательств и платежей полученные (008)
Обеспечения обязательств и платежей выданные (009)	1 163
Амортизационный фонд воспроизводства основных средств (010	5 080
Основные средства, сданные в аренду (011)
Нематериальные активы, полученные в пользование (012)	316
Амортизационный фонд воспроизводства нематериальных активов (013)	7 685
Потеря стоимости основных средств (014)	1 334