3. Источники инвестиций и капитальных вложений

Источники инвестиций в условиях рынка. Обеспечение непрерывно­го процесса воспроизводства основных фондов достигается за счет своевре­менного их восстановления при износе и выбытии. Основным условием на­ращивания производственных мощностей/преодоления спада производства в сельском хозяйстве, достижения финансовой стабильности и подъема эконо­мики отраслей является оживление инвестиционной деятельности.

Главным источником финансирования капитальных вложений в сель­ское хозяйство являются собственные средства предприятий. К ним относят­ся:

• прибыль от основной производственной деятельности;

• амортизационные отчисления;

• средства фондов экономического стимулирования в той части, которые используются на капитальные вложения;

• другие средства хозяйства.

Формирование капитальных вложений в период перехода к рыночным отношениям должно осуществляться не только за счет собственных ресурсов предприятий, но и при использовании заемных средств. Среди заемных ис­точников выделяются:

• кредиты банков;

• вклады участников акционерных обществ;

• поступления от продажи акций.

В соответствии с законом «О предприятиях и предпринимательской дея­тельности» для государственных предприятий установлено целевое дирек­тивное формирование инвестиционного процесса. Для других предприятий действуют принципы рыночного инвестирования, основанного на получении прибыли.

Формирование капитальных вложений в период становления многоук­ладной экономики должно осуществляться как за счет собственных ресурсов предприятий, так и за счет кредитов банка и государственных инвестиций.

В этом проявляется сочетание различных форм собственности, преду­сматривающее вовлечение в инвестиционный процесс финансовых средств государства, коммерческих организаций и отдельных граждан.

Рынок инвестиций в наибольшей мере проявляется через политику кре­дитования банками. Сельскохозяйственные предприятия в рыночных услови­ях кредитуются преимущественно коммерческими банками, которые предос­тавляют кредиты под конкретные проекты. При этом за деятельностью пред­приятия устанавливается финансовый контроль со стороны банка. В тоже время кредитование капитальных вложений коммерческими банками имеет и серьезные недостатки, которые сводятся к высоким процентным ставкам на кредит и предоставлению средств на сравнительно короткий период. Это сдерживает развитие сельского хозяйства и не способствует эффективному использованию ресурсов.

Возвратность инвестиций. Капитальные вложения дают определенный эффект от их применения через определенное время после их перехода в ос­новные фонды. В этой связи необходимо учитывать их отдачу как соотноше­ние дохода, полученного от капитальных вложений с процентной ставкой за кредит. Возвратность инвестиций представляет собой отношение суммы при­были к общему размеру инвестиций, выраженное в процентах:

где У_в - уровень возвратности инвестиций, %;

П - прибыль, руб.;

И_к- размер инвестиций, руб.

Уровень возвратности инвестиций сравнивают с процентной ставкой за кредит. В том случае, если уровень возвратности инвестиций выше процент­ной ставки за кредит, то товаропроизводителю целесообразно увеличить ка­питальные вложения.

Различают понятия предельной эффективности капитала и предельной эффективности инвестиций. Предельная эффективность капитала - это отда­ча от дополнительной единицы вложений. Предельная эффективность инве­стиций - это ставка процента за кредит, при которой устанавливается равно­весие цены спроса и цены предложения капитального товара. Чем выше про­центная ставка, тем ниже спрос на кредит. С другой стороны, чем выше про­центная ставка, тем выше предложение кредита.