Классификация долгосрочных инвестиций в сельское хозяйство

Основными законодательными актами, регулирующими порядок осуще­ствления инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются Гражданский Кодекс, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г., Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Рос­сийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г., Федеральный закон «О лизинге» от 29 октября 1998 г., Феде­ральный закон Российской Федерации «Об иностранных инвестициях в Рос­сийской Федерации» от 9 июля 1999 г.

Важное информационное значение имеют также законодательные нормы и данные, содержащиеся в Налоговом кодексе, Указах Президента, Поста­новления Правительства Российской Федерации в отношении аспектов инве­стиционной деятельности. Определенное место в методическом обеспечении анализа инвестиционной деятельности занимают специальные нормативные и инструктивные документы федерального и ведомственного уровня. Инвести­ции подразделяются на общие и чистые. Последние представляют собой раз­ницу между капитальными вложениями и суммой амортизационных отчисле­ний. Они показывают, сколько требуется вложить дополнительных средств при эффективном использовании собственных ресурсов. Чистые инвестиции можно рассчитать по формуле:

где К_в- размер капитальных вложений в отрасль, руб.;

А - сумма амортизационных отчислений от износа основных фон­дов, руб.

Анализ инвестиций в производство. Эффективное использование ин­вестиций во многом достигается при обосновании последовательности их применения. Анализ инвестиций позволяет выявить необходимость перво­очередных направлений вложений по наиболее важным объектам и произ­водствам.

Он проводится в следующем порядке:

• определяются конкретные инвестиции, которые необходимо проанали­зировать. Например, товаропроизводителю нужно приобрести трактор, авто­мобиль и построить комплекс для содержания коров. Из общего количества объектов выбирается наиболее важный на данном этапе инвестирования;

• устанавливается сумма исходных платежей наличными средствами не­зависимо от того, использует ли товаропроизводитель кредит банка или нет. Это требуется для того, чтобы установить платежеспособность товаропроиз­водителя и серьезность его намерений по инвестированию производства;

• оценивается поступление средств по годам от данного вида инвести­ций. Например, от использования трактора, автомобиля или молочного ком­плекса;

• выбирается ставка процента по кредитам банка, при которой товаро­производитель согласен использовать инвестиции;

рассчитывается текущая сумма денежных средств путем сопоставления размера вложений с чистым доходом по годам;

- принимается решение о выборе варианта инвестиций. В том случае, если чистый доход от данных вложений больше суммы инвестированного капитала, то вариант признается оптимальным.

В процессе анализа инвестиций разрабатывается инвестиционный про­ект. Он представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. Другими словами инвестиционный проект представляет собой необходимую проектно-сметпую документацию, разработанную в соответствии с законодательством Россий­ской Федерации и утвержденной в установленном порядке.

Дисконтированная стоимость инвестиций. Выбор варианта инвести­рования можно провести с помощью дисконтирования будущего дохода. То­варопроизводитель осуществляет покупку капитального товара исходя из сравнения ожидаемого дохода и затрат на приобретение и эксплуатацию объ­екта. Ожидаемый доход суммируется из ежегодных поступлений от эксплуа­тации капитального товара в течение срока его службы, тогда как инвестиро­вание его производится одновременно. В этой связи требуется определить сумму инвестиций в данный капитальный товарс тем, чтобы через опреде­ленный срок эксплуатации получить необходимый доход. Такие расчетыпринято называть дисконтированием будущего дохода, а сумма, которую необходимо заплатить за капитальный товар в настоящее время - дисконти­рованной стоимостью.

Дисконтированная стоимость зависит от процентной ставки. Определе­ние дисконтированной стоимости (До) при одинаковой величине ежегодного дохода находят по формуле:

где О - сумма, которую может получить предприниматель при годовой процентной ставке банка (П); X- количество лет, в течение которых ожидаются ежегодные доходы.

Например, если товаропроизводитель желает получить 1000 руб. через два года при

5% ставке, то дисконтированная стоимость будет равна:

Д₀=1000 = 907 руб.

(1 + 0,05) + (1 + 0,05)

В том случае, если ежегодный доход от вложения различный, то размер дисконтированной стоимости (Др) определяют по следующей формуле:

где О₁, О₂, О_Н- ожидаемые суммы ежегодных доходов, руб.;

Н - количество лет, в течение которых ожидается ежегодные доходы. Например, доход за первый год составляет 1500 руб., за второй 3000 руб., а за третий - 2000 руб., при ежегодной ставке 8%. Дисконтированная стоимость будет равна:

Факторы инвестиций в сельское хозяйство. На инвестиции в сельском хозяйстве в рыночных условиях оказывают влияние ряд факторов. На одни из них товаропроизводитель может воздействовать, а другие - обусловлены внешними условиями и не зависят от предпринимателя. К факторам, завися­щим от товаропроизводителя относятся:

• урожайность сельскохозяйственных культур и продуктивность скота;

• выбор объекта первоочередных инвестиций;

• специализация и концентрация производства;'

• технология производства основных видов продукции сельского хозяй­ства;

• характер инвестиций: долгосрочные, краткосрочные;

• уровень производительности труда и себестоимость производства.

На данные факторы предприниматель может воздействовать в течение производственного процесса или планировать производство продукции и инвестиций на ближайшую перспективу. Однако при инвестициях имеется ряд факторов, которые не зависят от товаропроизводителей. Среди них такие, как:

- цены на сельскохозяйственную продукцию и продукцию промышленного производства;

• процентная ставка на кредит;

• налоговые ставки на прибыль;

• инфляционные процессы;

• сезонность производства сельскохозяйственной продукции;

• спрос на продукцию с учетом соотношения цен;

• обязательные поставки сельскохозяйственной продукции (квотирова­ние производства);

- мировые цены на продукцию.

Эффективность инвестиций. Долгосрочные вложения капитала в объ­екты хозяйственной деятельности оправданы только тогда, когда они способ­ствуют получению прибыли и достигается социальный эффект. Расчет пока­зателей эффективности инвестиций основан на соотношении приростов мак­роэкономических показателей за определенный период. Показатель общей эффективности определяют как соотношение прироста чистого продукта к сумме инвестиций за тот же период. В условиях перехода к рыночным отно­шениям при высоком уровне инфляции данный показатель не дает истинного представления об эффективности инвестиций. В этой связи целесообразно сравнивать динамику инвестиций в сельское хозяйство и объем валового до­хода по годам.

Уровень эффективности инвестиций находится в прямой зависимости от источников их финансирования. Самый низкий уровень эффективности на­блюдается при льготных инвестиционных кредитах. Сравнительно лучшие экономические результаты достигаются при финансировании инвестиций из средств государственного бюджета. Иногда средства, выделенные государст­вом на инвестиции как через кредитный механизм, так и посредством прямо­го финансирования из бюджета, используются не по назначению, а на выпла­ту заработной платы, погашение ранее взятых кредитов и на операции с фи­нансовыми активами.