65.Методы котировки валют.

Виды котировок валют необходимо рассматривать в разрезе типов валютных операций.

Текущим конверсионным операциям соответствует обменный курс спот. В банковской практике принято следующее обозначение курсов валют: например, курс доллара США к немецкой марке обозначают USD/DEM, доллара к рублю USD/RUR, а фунта стерлингов к доллару – GBP/USD.

В данном обозначении слева ставится база котировки (базовая валюта), а справа – валюта котировки (котируемая валюта): USD / DEM = 1.5525

↑ ↑ ↑

база котировки валюта котировки курс

Данное написание обозначает количество котируемой валюты за единицу базовой валюты (в данном случае, 1.5525 немецких марок за один американский доллар).

Последние цифры написания валютного курса называются процентными пунктами (points) или пипсами (pips). Сто пунктов составляют базовое число – на дилерском жаргоне «большую фигуру».

Котировка курсов спот бывает прямой и косвенной.

Прямая котировка – количество национальной валюты за единицу иностранной. Обычно валюты сравниваются с американским долларом: количество национальной валюты за 1 доллар США (здесь доллар является базой котировки). В виде прямой котировки официально котируются курсы большинства валют мира – USD/FRF, USD/CHF, USD/RUR, USD/JPY ….

Косвенная (обратная) котировка – количество иностранной валюты, выраженное в единицах национальной валюты:

Косвенная котировка = 1 / Прямая котировка

Обычно это менее распространенный вид написания валютного курса.

Например, при использовании прямой котировки курс доллара к нем. марке будет выглядеть как USD/DEM = 1.5525. При использовании косвенной котировки курс будет выглядеть как DEM/USD = 1/1.5525 = 0.6441 с округлением до четвертого знака после запятой.

На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон – bid и offer. На мониторе REUTERS можно увидеть такое написание:

Bid Offer USD/DEM = 1.5520 – 1.5530 или

USD/DEM = 1.5520/30

Bid – это курс покупки. По котировке bid банк покупает базовую валюту, в нашем случае USD, продает валюту котировки, т.е. немецкие марки.

Offer – это курс продажи. По котировке offer банк продает базовую валюту и покупает котируемую валюту.

!!! Важное значение при определении стороны bid или offer имеет то, кто кому котирует валютный курс. Стороны bid и offer всегда рассматриваются с точки зрения банка, который котирует курс, а не с точки зрения клиента.

Разница между правой и левой стороной котировки называется спрэд (spread) или маржа (margin).

Кросс-курс (cross-rates) – это курс обмена между 2 валютами за исключением доллара США. К числу наиболее активных рынков конверсионных операций по кросс-курсам относятся: DEM/JPY, GBP/DEM, DEM/CHF, DEM/FRF и т.д.

Форвардные операции (fwd) – это сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования отложена на определенный срок в будущем. Форвардные операции делятся на 2 вида: сделки аутрайт – единичная коверсионная операция с value, отличной от даты спот; сделки своп (swap) – комбинация 2 противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

Форвардный курс аутрайт = Курс спот +/- Форвардные пункты.

Форвардные пункты также называют своп-пунктами, форвардной разницей или своп-разницей. Они представляют собой абсолютные пункты данного валютного курса (в единицах валюты котировки), на которые корректируется курс спот при проведении форвардных операций, и отражают разницу в процентных ставках за конкретные периоды между валютами, продаваемыми на мждународных денежных рынках, – процентный дифференциал.

Существует правило, согласно которому:

• Валюта с низкой процентной ставкой за определенный период котируется на условиях форвард к валюте с высокой процентной ставкой за тот же период с премией.

• Валюта с высокой процентной ставкой за определенный период котируется на условиях форвард к валюте с низкой процентной ставкой за тот же период со скидкой или дисконтом.

Таким образом, форвардный курс рассчитывают прибавлением премии или вычитанием скидки из текущего курса спот.

Форвардные пункты рассчитываются следующим образом:

Форвардные Курс спот * (% валюты – % базовой валюты) * Кол-во дней

пункты = 360 * 100 + (% базовой валюты * Кол-ов дней)

Котировки своп. Поскольку сделка своп содержит две конверсионные сделки, которые в своей основе имеют курс спот, разница в курсах для этих двух сделок заключается только в форвардных пунктах на конкретный период.

Эти форвардные пункты и будут являться котировкой своп для данного периода – (своп-пункты).

Bid Offer

USD/DEM 6 month swap = 121 – 136