- •Оглавление
- •1. Оценка объектов недвижимости 6
- •2. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов разработки нефтяных месторождений 52
- •3. Оценка бизнеса (предприятия) 104
- •3.5. Доходный подход 127
- •4. Практические аспекты оценки стоимости нефтяной компании 142
- •ВВедение
- •1.Оценка объектов недвижимости
- •1.1.Понятие и виды недвижимости
- •1.2.Методы оценки недвижимости
- •1.3.Затратный подход
- •1.4.Сравнительный подход
- •1.5.Доходный подход
- •1.5.1.Метод прямой капитализации
- •Определение чистого дохода от использования объекта
- •Определение расходов по эксплуатации оцениваемого объекта
- •Пример расчета чистого дохода (в усл. Ед.) на основе составления отчета о доходах и расходах по сдаваемому в аренду офисному зданию
- •1.5.2.Расчет коэффициента капитализации
- •Метод связанных инвестиций – заемного и собственного капитала
- •Метод связанных инвестиций – земли и здания
- •Кумулятивный (или суммарный) метод
- •Техника остатка
- •1.5.3.Основные функции денег
- •1.5.4.Метод дисконтирования денежного потока (мддп)
- •Пример определения стоимости объекта недвижимости методом дисконтирования будущих доходов
- •1.6.Ипотека и ипотечный кредит
- •2.Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов разработки нефтяных месторождений
- •2.1.Показатели экономической оценки эффективности мероприятия
- •Расчет капвложений
- •Эксплуатационные затраты
- •Расчет выручки
- •Расчет налоговых платежей
- •НЮгидское месторождение алоги и отчисления
- •Учет инфляционных процессов при оценке эффективности проектов
- •Оценка экономической эффективности
- •Анализ риска при осуществлении инвестиционных проектов
- •2.2.Технико-экономическое обоснование вариантов разработки нефтяных месторождений Краткие сведения о проекте
- •Объемы и сроки бурения скважин на месторождении
- •Оценка капитальных затрат
- •План капитальных вложений по годам
- •И Сунаельское месторождение нвестиционная деятельность
- •План капитальных вложений по годам
- •Численность и заработная плата сотрудников
- •Состав и структура производственных расходов
- •Фонд оплаты труда
- •Расходы по технологической подготовке нефти
- •Оценка текущих затрат
- •Выручка от реализации продукции
- •З Сунаельское месторождение атраты, включаемые в себестоимость
- •Реализация продукции
- •Выручка от реализации
- •Предполагаемый объем добычи (по Сунаельскому месторождению)
- •Предполагаемый объем добычи (по Югидскому месторождению)
- •Оценка экономической эффективности разработки Сунаельского и Югидского месторождений
- •Предполагаемый вариант финансированного проекта по Сунаельскому месторождению
- •Предполагаемый вариант финансирования проекта Югидского месторождения
- •Интегральные показатели эффективности разработки Сунаельского и Югидского месторождений, млн. Руб.
- •Показатели экономической оценки разработки Сунаельского месторождения
- •Показатели экономической оценки разработки Югидского месторождения
- •Показатели экономической оценки разработки Югидского и Сунаельского месторождений
- •График погашения кредита
- •Анализ рисков
- •Справка по кредитованию (проект освоения Сунаельского месторождения), в долларах сша
- •Справка по кредитованию (проект освоения Югидского месторождения), в долларах сша
- •Подготовительно-строительная стадия
- •3.Оценка бизнеса (предприятия)
- •3.1.Основные понятия оценки бизнеса
- •3.1.1.Особенности бизнеса как объекта оценки
- •3.1.2.Особенности предприятия (фирмы) как объекта оценки
- •Классификация видов стоимости
- •3.1.3.Цели оценки бизнеса
- •3.2.Оценка стоимости предприятия (бизнеса)
- •Система методов оценки стоимости предприятия (бизнеса)
- •3.3.Затратный подход к оценке стоимости предприятия
- •3.3.1.Метод балансовой оценки по фактически отражаемой совокупности активов
- •3.3.2.Метод оценки по восстановительной стоимости активов
- •3.3.3.Метод оценки по стоимости производительных активов
- •3.3.4.Метод оценки по фактическому комплексу активов с учетом стоимости замещения
- •3.3.5.Метод оценки стоимости замещения с учетом гудвилла
- •3.4.Рыночный подход в определении стоимости бизнеса
- •3.4.1.Оценка по котируемой стоимости акций данного предприятия (метод сделки)
- •3.4.2.Метод оценки по аналоговой рыночной стоимости
- •3.5.Доходный подход
- •3.5.1.Метод оценки на базе дивидендного дохода (метод капитализации)
- •3.5.2.Метод дисконтирования денежных потоков
- •3.6.Прочие методы оценки стоимости предприятия
- •3.6.1.Метод оценки на основе регрессионного моделирования
- •3.6.2.Экспертный метод оценки
- •3.7.Задачи
- •4.Практические аспекты оценки стоимости нефтяной компании
- •4.1.Особенности оценки стоимости нефтяной компании
- •4.2.Определение рыночной капитализации компании на основе регрессионного моделирования
- •4.2.1.Сущность, этапы и методы определения результатов регрессионного моделирования
- •4.2.2. Построение модели зависимости рыночной капитализации компании от производственных показателей (учебный пример)
- •Критические значения t-критерия
- •Критические значения f-критерия
- •Важнейшие производственные показатели нефтегазовых корпораций в 2001 году
- •Линеаризация исходных данных путем логарифмического шкалирования
- •Теснота взаимосвязи между рыночной капитализацией и другими показателями с использованием коэффициентов корреляции
- •Результаты регрессионного моделирования
- •Расчет дисперсии рыночной капитализации отклонений ее фактических значений от предсказанных моделью
- •Исходные значения для составления регрессионной модели после исключения отдельных компаний
- •Линеаризация исходных данных путем логарифмического шкалирования
- •Теснота взаимосвязи между рыночной капитализацией и другими показателями с использованием коэффициентов корреляции
- •Результаты регрессионного моделирования
- •4.2.3.Построение модели зависимости рыночной капитализации компании от экономических показателей
- •Расчет дисперсии рыночной капитализации и отклонений ее фактических значений от предсказанных моделью
- •Экономические показатели нефтегазовых корпораций в 2001 году
- •Линеаризация исходных данных путем логарифмического шкалирования
- •Оценка взаимосвязи между показателями с использованием коэффициентов корреляции
- •Результаты регрессионного моделирования
- •Расчет дисперсии рыночной капитализации и отклонений ее фактических значений от предсказанных моделью
- •Линеаризация исходных данных путем логарифмического шкалирования
- •Оценка тесноты взаимосвязи между показателями с использованием коэффициента корреляции
- •Расчет дисперсии рыночной капитализации и отклонений ее фактических значений от предсказанных моделью
- •Результаты регрессионного моделирования
- •Библиографический список
- •Экономика недвижимости на предприятиях нефтяной и газовой промышленности
Линеаризация исходных данных путем логарифмического шкалирования
Компания |
РК, полностью, млрд. долл |
Запасы Н и Г, млн. барр. |
Доказанные запасы нефти, млн. барр. |
Доказанные запасы газа, млн. барр. |
Добыча нефти и газа, тыс. барр./сут. |
Добыча нефти, тыс. барр./сут. |
Добыча газа, тыс. барр./сут. |
Сбыт нефтепродуктов, тыс. барр./сут. |
Exxon Mobil corp. |
5,469127082 |
9,943445174 |
9,3493194 |
9,14038275 |
8,35588921 |
7,840706452 |
7,446098789 |
8,983565234 |
RD/ Shell |
4,525910505 |
9,840219335 |
9,15577858 |
9,138289257 |
8,221882092 |
7,705262475 |
7,314219887 |
8,723068501 |
BP plc |
5,005153631 |
9,684823536 |
9,03312575 |
8,948434336 |
8,529780307 |
7,565793282 |
8,04953348 |
8,733271845 |
TotalFinaElf SA |
4,551558417 |
9,270101876 |
8,84807842 |
8,203805772 |
7,664268418 |
7,282073658 |
6,517425058 |
8,222553638 |
Chevron Texaco Corp. |
4,35944866 |
9,372374184 |
9,05064099 |
8,081784207 |
7,889771327 |
7,580189418 |
6,566437991 |
8,56674497 |
ENI Spa |
4,121959729 |
8,843470782 |
8,2809644 |
8,000014094 |
7,221835825 |
6,753437919 |
6,238324625 |
6,974478911 |
Petroleo Brasiliero SA |
3,057767664 |
9,186355009 |
9,03073512 |
7,249215057 |
7,356279877 |
7,188412736 |
5,488937726 |
7,460490306 |
Repsol YPF SA |
2,943385793 |
8,471568013 |
7,77401508 |
7,782807263 |
6,91274282 |
6,455198563 |
5,910796644 |
6,993015123 |
Conoco Inc. |
3,328770048 |
8,182838711 |
7,70288777 |
7,218371529 |
6,646390515 |
6,076786169 |
5,812257402 |
7,314552832 |
Forest oil Corp. |
0,58221562 |
7,343426229 |
7,08590146 |
5,860786223 |
5,147494477 |
4,808152032 |
3,901871193 |
2,432384531 |
Marathon oil Corp. |
1,98622916 |
6,953047268 |
6,34563636 |
6,166117889 |
6,043028638 |
5,342334252 |
5,357372129 |
7,173191742 |
XTO Energy Inc. |
1,297463147 |
6,055727249 |
3,98989104 |
5,920237038 |
4,419898281 |
2,610069793 |
4,241151677 |
4,419898281 |
Sunoco |
1,053614923 |
6,148468296 |
5,90808294 |
4,605170186 |
6,678845133 |
6,54448722 |
4,605170186 |
6,641443232 |
Denbury resourses |
-0,532730459 |
4,696346074 |
4,33729074 |
3,497905574 |
3,439915832 |
2,831918388 |
2,653687875 |
3,439915832 |
EOG Resourses |
1,469255882 |
6,55803325 |
4,2785255 |
6,450075399 |
5,189060381 |
3,250374492 |
5,033700567 |
5,189060381 |
Pogo producing Co. |
0,92544867 |
5,544178248 |
4,78146529 |
4,916070614 |
4,237337993 |
3,387436466 |
3,679670515 |
4,237337993 |
Unocal |
1,994428167 |
7,505400595 |
6,54103 |
7,025390156 |
6,222245526 |
5,135798437 |
5,810641866 |
6,222245526 |
Таблица 4.48