МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ, ИНФОРМАЦИИ И БИЗНЕСА

А.П. Радкевич, Н.И. Сабадина

ЭКОНОМИКА НЕДВИЖИМОСТИ на предприятиях нефтяной и газовой промышленности Учебное пособие

Ухта 2004

ББК 65.050.9(2)

Р15

Радкевич А.П., Сабадина Н.И. Экономика недвижимости на предприятиях нефтяной и газовой промышленности: Учебное пособие. – Ухта: MIBI, 2004. – 189с.

ISBN 5-88179-341-2

Учебное пособие предназначено для студентов специальностей 060800 – «Экономика и управление на предприятии в нефтяной и газовой промышленности», студентов других экономических специальностей, а также аспирантов при изучении дисциплины «Экономика недвижимости», а также может быть использовано в курсовом и дипломном проектировании по этим специальностям.

Учебное пособие ставит целью изучение методологических основ оценки объектов недвижимости, а также особенностей оценки предприятий нефтегазового комплекса.

Учебное пособие сгруппировано по основным темам дисциплины и содержит краткие методические указания, в которых изложены основные положения изучаемой темы и методика решения задач, даны формулы, необходимые для расчета, что позволяет использовать учебное пособие в системе безотрывного обучения для самостоятельного приобретения практических навыков в экономических расчетах по недвижимости.

Рецензенты: Заведующая лабораторией экономических исследований института «СеверНИПИгаз» Баннова В.А.; Зав. кафедрой производственного менеджмента Сыктывкарского государственного университета, д.э.н., профессор В.В. Фаузер

© Институт управления, информации и бизнеса, 2004

© А.П. Радкевич, Н.И. Сабадина, 2004

ISBN 5-88179-341-2

Оглавление

вВедение 5

1. Оценка объектов недвижимости 6

1.1. Понятие и виды недвижимости 6

1.2. Методы оценки недвижимости 7

1.3. Затратный подход 8

1.4. Сравнительный подход 19

1.5. Доходный подход 29

1.5.1. Метод прямой капитализации 30

1.5.2. Расчет коэффициента капитализации 36

1.5.3. Основные функции денег 41

1.5.4. Метод дисконтирования денежного потока (МДДП) 44

1.6. Ипотека и ипотечный кредит 50

2. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов разработки нефтяных месторождений 52

2.1. Показатели экономической оценки эффективности мероприятия 53

2.2. Технико-экономическое обоснование вариантов разработки нефтяных месторождений 70

3. Оценка бизнеса (предприятия) 104

3.1. Основные понятия оценки бизнеса 104

3.1.1. Особенности бизнеса как объекта оценки 104

3.1.2. Особенности предприятия (фирмы) как объекта оценки 105

3.1.3. Цели оценки бизнеса 107

3.2. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) 110

3.3. Затратный подход к оценке стоимости предприятия 112

3.3.1. Метод балансовой оценки по фактически отражаемой совокупности активов 112

3.3.2. Метод оценки по восстановительной стоимости активов 113

3.3.3. Метод оценки по стоимости производительных активов 114

3.3.4. Метод оценки по фактическому комплексу активов с учетом стоимости замещения 115

3.3.5. Метод оценки стоимости замещения с учетом гудвилла 115

3.4. Рыночный подход в определении стоимости бизнеса 119

3.4.1. Оценка по котируемой стоимости акций данного предприятия (метод сделки) 119

3.4.2. Метод оценки по аналоговой рыночной стоимости 121

3.5. Доходный подход 127

3.5.1. Метод оценки на базе дивидендного дохода (метод капитализации) 128

3.5.2. Метод дисконтирования денежных потоков 130

3.6. Прочие методы оценки стоимости предприятия 132

3.6.1. Метод оценки на основе регрессионного моделирования 132

3.6.2. Экспертный метод оценки 135

3.7. Задачи 136

4. Практические аспекты оценки стоимости нефтяной компании 142

4.1. Особенности оценки стоимости нефтяной компании 142

4.2. Определение рыночной капитализации компании на основе регрессионного моделирования 144

4.2.1. Сущность, этапы и методы определения результатов регрессионного моделирования 144

4.2.2. Построение модели зависимости рыночной капитализации компании от производственных показателей (учебный пример) 147

4.2.3. Построение модели зависимости рыночной капитализации компании от экономических показателей 168

Библиографический список 184

ВВедение

Учебное пособие предназначено для студентов, обучающихся по специальности 060800 – Экономика и управление на предприятии в нефтяной и газовой промышленности для проведения практических занятий и самостоятельной работы студентов дневной и безотрывной формы обучения по курсам: «Экономика недвижимости» и «Финансовый менеджмент».

Освоение студентами методов оценки объектов недвижимости, определение рыночной стоимости предприятия направлено на эффективное использование объектов недвижимости, на применение полученных знаний в будущей профессиональной деятельности.

Возрастает потребность в оценке бизнеса предприятий нефтегазового комплекса при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав – акционировании, привлечении новых пайщиков и выпуске дополнительных акций, страховании имущества, получении кредита под залог имущества, исчислении налогов, использовании прав наследования и т.д.

Процесс оценки бизнеса предприятий нефтегазового комплекса служит основанием для выработки его стратегии развития. Он выявляет альтернативные подходы и определяет, какой из них обеспечит компании максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену. Определение рыночной стоимости предприятия способствует его подготовке к выживанию на конкурентном рынке, дает реалистичное представление о потенциальных возможностях предприятия.

Задачи и практические ситуации, представленные в учебном пособии, позволяют закрепить знания, полученные студентом в процессе изучения основ оценки различных видов недвижимости, оценки бизнеса предприятий топливно-энергетического комплекса.

В каждом разделе пособия приведены развернутые пояснения и рекомендации по решению задач.