85 Статичные методы оценки эффект-ти инвестпроектов
При оценке эффективности инвест проектов статичным метожом используются след показатели:
Простая норма прибыли = (среднегодовая чистая прибыль/инвест затраты)*100%
Полученную норму прибыли мы сравниваем с банковской процентной ставкой. Если ПНП больше банк%, то инвестирование целесообразно.
2) Срока окупаемости инвестиций. Под этим показателем понимается продолжительность периода, в течении которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.
Срок окупаемости= Инв Затраты/ Среднегод Чистая Прибыль
Срок окупаемости сравнивается с жизненным циклом проекта. Если Срок окупаемости < ЖЦП, то инвестирование целесообразно, и наоборот.
3) Контрольный год = срок окупаемости +1 год
Если к.г < ЖЦП, то инв-ние целесообразно. При использовании данного критерии оценки, наилучшим будет проект с наименьшим контрольным годом.
86 Динамичные методы оценки эф-ти инвестпроектов
При оц. эф-ти инвест. проектов необх-мо привести указ-е пок-ли к ст-ти в момент сравн-я, т.к. ден. пост-я и затр. в разл-е врем-е пер. неравнозначны. Послед-ть пост-ий и выплат наз. ден. потоком. Уч. ф-ра вр. Пров-ся на осн.- дисконт-ия – проц. привед. равном-х ден. Пот-ов к ед-му мом. вр. - нач. расч. пер.
Для привед-я разновр-х пок-лей исп-ся коэф. Дисконт-ия (αt), опр. по ф-ле:
,
t
– вр. от мом. получ-я рез. (произв-я затр.)
до мом. Ср-ия, изм. в г.
Норма дисконта Ен – коэф. дох-ти кап.(отн-е дох. к КВ), при кот. др. инв-ры согласны влож-ть свои ср-ва в проекты аналог-го профиля.
При оц. эф-ти инвест. проектов исп-ся разнообр-е методы, кот. можно разделить на 2 гр.: стат-е и динам-е. Стат. методы исп-ся, когда эк. рез-ты во вр-ни не изм-ся, а динамич-е мет. пригодны для любой эк. динамики. При расч. эф-ти инвест. проектов целесообр-но уч. влияние изм-я цен на пр-цию и рес., а также удовл-ть спроса и предлож. на рынке тов. и усл.
Чистый дисконтир. доход опр. как сумма тек. эффектов за весь расч. пер., приведенная к нач. проекта, или как превышение интегральных рез-ов над интегральными затр-ми.
Исп-ся
также термины:интегральный эф-т,ЧПД,чист.
привед-я ст-ть (NPV):
где: Rt – стоим-я оц. рез-ов (сумма ден.
пост-ий), достигаемых на t-ом шаге;3t –
стоим-я оц. затрат (вложение ср-в) в пер.
t; (Rt - 3t) – эф., достигаемый на t-ом шаге.
ЧДД предст-т собой итог реализ-и проекта,
кот. предст-т собой сумму тек. эф-в за
весь расч. пер., определяемых как превыш-е
дисконтированных пост-ий ден. ср-в над
суммой дисконт-ных инвест. з-т. При
сравн-и вар-ов инв. проектов более эф.
явл. тот, у кот. макс. ЧДД. Если ЧДД<0, то
проект неэф., и от него след. отказ-ся.
Индекс дох-ти (ИД или PI) предст-т собой отн-е суммы приведенных эф-ов к в-не КВ. Он определяется по формуле :
где:
3t* - стоим-я оц. тек. затрат на t-ом шаге;К
- сумма дисконтированных КВ. Индекс
дох-ти хар-т среднег. рент-ть инвестир-го
кап. в теч. расч. пер. Данный пок-ль тесно
связан с ЧДД. Если ЧДД
0, то ИД >1 и наоборот. Если ИД>1, проект
эф-н, если ИД<1 – неэф-н. При ИД=1 проект
не явл. ни приб-м, ни уб-м. Критерием
выбора наиболее эф. вар. явл. макс. зн.
индекса дох-ти.
Внутренняя
норма доходности инвестиций (IRR) (ВНД)
предст-т собой норму дисконта (Евн), при
кот. в-на приведенных эффектов равна
приведенным КВ или ЧДД=0:
Смысл расчета этого пок-ля при ан. эк. эф-ти планируемых инвестиций закл. в след.: IRR пок-т макс. доп-ый отн. ур. дох., кот. м/б ассоциированы с данным проектом.