9. Классификации источников финансирования предпринимательской деятельности.

По месту образования:

1. Внешние (привлеченные средства сторонних организаций и физ.лиц: кредиты, займы, облигации и т.п.)

2. Внутренние (все собственные источники: УК, резервы, нераспределенная прибыль, фонды – Амотизациионный, например)

По срокам: традиционно

1. Кр-ср (до 2х лет) (банковский овердрафт, переводной вексель (привет Макееву!), акцептный кредит (когда банк принимает вексель на имя его клиента и выдает кредит), коммерческий кредит)

2. Ср-ср. (2-5 лет) – для НИОКР, для технологического оборудования (обычно это лизинг и ср-ср кредит)

3. Дол-ср ( больше 5 лет) – для приобретения земли, недвижимости, осуществления КВ. (дол-ср ссуды, выпуск облигаций, эмиссия акций)

По способу привлечения (отечественная практика)

1. собственные средства

2. заемные средства

3. привлеченные средства

4. бюджетные ассигнования

(зарубежная практика)

1. Средства кр-ср назначения

2. Авансированный капитал (долгосрочные средства)

А) заемный капитал

Б) собственный капитал

Существует ещё одна классификация!

1. Собственные средства (УК, выручка от реализации, амортизационные отчисления, ЧП, резервы, накопленные предприятием, прочие взносы физических и юридических лиц (целевое фин-е, пожертвования, благотворительные взносы))

2. Привлеченные средства (ссуды банков, заемные средства, полученные от выпуска облигаций, кредиторская задолжность, средства, полученные от выпуска акций и других ЦБ)

10. Управление собственными источниками финансирования деятельности организации.

Политика формирования собственных источников финансирования – это часть финансовой политики, заключается в обеспечении необходимого уровня самофинансирования, развития предприятия.

2 цели этой политики: 1. Создание за счет СК необходимого объема ВОА

2. Обеспечение финансирования текущей деятельности за счет собственных источников.

Собственные источники:

1. УК

2. ДК

3. РК

4. Специальные целевые фонды

5. Нераспределенная прибыль

6. Амортизационные отчисления

7. Прочие

«+» использования собственных источников

• Простота привлечения

• Независимость в принятии решений о развитии бизнеса

• Более стабильное обеспечение ЕВТ , т.к. отсутствуют выплаты по заемным источникам

• Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности, улучшение ликвидности баланса

• Высокая кредитоспособность

«-»использования собственных источников

• Ограниченность инвестиционных возможностей

• Более высокая стоимость привлечения, т.к. акционеры требуют повышенной доходности на вложенные средства (не про Россию)

• Невозможность прироста ROE, т.к. не используется эффект финансового рычага

• Невысокие дивиденды, т.к. часть прибыли реинвестируется.

Этапы политики формирования собственных источников (СИ)

1. Анализ сложившихся СИ в предыдущий период

   • Оценка обоснованности прироста СК: Тр ЕВТ> Тр TR> Tp E > Tp A> Tp I

Темп роста прибыли до tax больше темпа роста выручки, который больше темпа роста собственного капитала, а он больше темпов роста активов и все они больше темпов инфляции.

• Коэффициент самофинансирования развития предприятия:

Кс= Е/∆А (собственные источники/прирост стоимости активов)

• Определение прироста ЧА: ЧА=стр.300 (итог баланса) – стр.590 (д-ср обязательства) – (стр.690 (кр-ср обязательства) – стр.640 (ДБП)- стр.650 (РПР))

ЧА не должные быть меньше УК, если так, что УК уменьшается до уровня ЧА.

2. Определение общей потребности в СИ в плановом периоде

3. Оценка ст-ти СИ (в % годовых)

4. Обеспечение мах объема собственных финансовых ресурсов (в основном за счет А+Нераспределенная прибыль

5. Определение потребности в собственных внешних источниках (имеется в виду допэмиссия)

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников

Критерии: минимизация стоимости СИ привлечения; сохранение контроля за учредителем; удобство привлечения; оптимизация политики распределения прибыли; оптимизация эмиссионной политики; максимизация ЧП с учетом допустимого уровня финансового риска.