15.2. Денежный рынок

Денежный рынок – это рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. Денежный рынок включает в себя институты, обеспечивающие взаимодействие спроса и предложения денег.

Денежная масса в обращении (совокупность платежных средств, обращающихся в стране) представляет предложение денег. Денежная масса формируется из наличных денег, правом эмиссии которых обладает Центральный банк, и кредитных денег, предоставляемых коммерческими банками.

Все коммерческие банки должны иметь обязательные резервы. Разность между фактическими и обязательными резервами определяет величину избыточных резервов банка.

Кредитные ресурсы банка определяются величиной его избыточных резервов.

Максимальное количество новых денег, которое может быть создано системой коммерческих банков, выражается формулой:

Денежный мультипликатор представляет собой величину, обратную норме обязательных резервов по отношению к обязательствам банка по бессрочным вкладам. Изменяя норму обязательных резервов Центральный банк расширяет либо сжимает денежную массу в зависимости от целей денежно – кредитной политики.

С учетом выполнения деньгами тех или иных функций объем денежной массы можно представить в виде укрупненных денежных агрегатов. Денежный агрегат МО включает наличные деньги. Денежный агрегат М1 включает в себя наличные деньги и вклады, выступающие в качестве средства обращения и средства платежа. Денежный агрегат М2 включает в себя агрегат М1, а также деньги, выступающие в качестве средства накопления (срочные вклады). Денежный агрегат М3 включает помимо агрегата М2 крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. В агрегат L входит М3, а также сберегательные облигации, казначейские векселя и некоторые другие активы.

В классической количественной теории денег величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения:

М = Р×Q/V

В кейнсианской теории денег главная роль отводится ставке процента. Она определяет сумму, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование заемных денег. Реальная ставка процента представляет альтернативную стоимость хранения не приносящих процентов денег. Чем выше реальная ставка процента, тем ниже величина спроса на деньги. Спрос на деньги находится под влиянием ставки процента и ожидаемого темпа инфляции. Их сумма составляет общую альтернативную стоимость денег в виде номинальной нормы процента.

Рис.36. Зависимость спроса на деньги от ставки процента

По мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает (при определенном уровне номинального национального дохода). С увеличением уровня номинального национального дохода происходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения МД1 в положение МД2.

На денежном рынке равновесие устанавливается в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения. Оно характеризует состояние рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему денежного предложения. При заданном предложении денег (М^х), равновесие достигается при номинальной норме процента, равной R^x. При неизменном уровне спроса на деньги равновесие достигается при номинальной норме процента, равной R₁.