Глава 16. Финансовый рынок: сущность и функции.

План

16.1 Сущность финансового рынка. Виды финансовых рынков.

16.2 Особенности формирования финансового рынка в России.

16.1 Сущность финансового рынка. Виды финансовых рынков

Анализ функционирования финансовых рынков предполагает определенную его сегментацию, расчленение, выделение отдельных, функционирующих по своим правилам рынков.

Дадим краткую классификацию финансовых рынков.

Валютный рынок – это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся:

– иностранная валюта (денежные знаки, банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством или изымаемые, но не подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах);

– ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;

– драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

Рис.7. Классификация финансовых рынков.⁵

Субъекты валютного рынка – банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации.

Объекты валютного рынка – (на кого направлены действия субъекта) – любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях, они продаются и покупаются субъектами валютного рынка за деньги, находящиеся в обращении.

Виды операций осуществляемых субъектами валютного рынка:

1. Передача покупательской способности.

2. Хеджирование (страхование открытых валютных позиций).

3. Спекуляция (выгода от ожидания изменений валютных курсов или процентных ставок).

4. Арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).

Передача покупательной способности осуществляется в виде следующих типовых сделок:

– кассовые (спот) – подразумевается немедленная поставка валюты, чаще всего в течение двух рабочих дней после заключения сделки.

– срочные (форвард) – поставка валюты через четко определенный промежуток времени.

– свопы – одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения.

При проведении операций с объектами валютного рынка (валютных операций) субъекты действуют не только с точки зрения экономической целесообразности, но и в определенном поле организационных, экономических и правовых ограничений. Такую совокупность взаимоотношений можно назвать системой валютно-финансовых отношений.

Рынок золота – это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота, как с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, так и для организации бизнеса и (или промышленного потребления).

В основе деления финансовых рынков на рынки денежных средств и рынки капитала лежит срок обращения соответствующих финансовых инструментов, к которым относятся финансовые инструменты сроком обращения менее года (и относится к денежному рынку) и долгосрочные инструменты (свыше 5 лет) относятся к рынку капитала.

Среднесрочные инструменты в практике развитых стран относят к рынку капитала (<1<5 лет).

Таким образом, инструменты денежного рынка служат для обеспечения ликвидными средствами государственных организаций и сферы бизнеса.

Инструменты рынка капитала связаны с процессом сбережения и инвестирования.

К инструментам денежного рынка относят:

– казначейские векселя;

– банковские акцепты;

– депозитные сертификаты банков.

К инструментам рынка капитала относят:

– долгосрочные облигации;

– акции;

– долгосрочные ссуды.

Рынок капитала в свою очередь подразделяется на рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг.

На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратности и платности.

В отношении рынка долевых ценных бумаг, если в качестве финансового инструмента выступают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности, в остальных случаях это кредитные отношения.

Рынок денежных средств играет важную роль для обеспечения текущей ликвидности экономических субъектов, и имеет в свою очередь, несколько сегментов.

На рынке ценных бумаг обращаются и поглощаются как ценные бумаги, так и их заменители.

К участникам рынка ценных бумаг относятся:

1. Эмитенты – лица, выпускающие ценные бумаги с целью привлечения необходимых им денежных средств.

2. Инвесторы – лица покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимущественных прав.

3. Посредники – лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

	Рынок межбанковских кредитов (МБК)
Дисконтный рынок	Рынок денежных средств	Рынок евровалют
	Рынок депозитных сертификатов

Рис. 8. Структура рынка денежных средств.⁶

В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на спотовый, где обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки и срочный – на котором осуществляется торговля срочными контрактами.

В свою очередь к срочному рынку ценных бумаг относят:

Форвардный рынок – это рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся у них ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

Фьючерсный рынок – это рынок, на котором производится торговля контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке.

Опционный рынок – это рынок, на котором производится купля-продажа контрактов с правом покупки или продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока действия.

Заранее установленная цена называется ценой исполнения опциона.

Рынок свопов – это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. В отличие от форвардной сделки своп обычно подразумевает перевод только чистой разницы между суммами по каждому обязательству.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организационной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг – фондовых биржах.

Внебиржевой рынок – это система крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг.

На первичных финансовых рынках происходит процесс вывода вновь выпускаемых ценных бумаг, и обязательными участниками этих рынков выступают эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

Вторичные рынки ценных бумаг предназначены для перераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии с потребностями и возможностями участников рынка.

В рассмотренной выше классификации финансовых рынков отсутствуют рынки:

1) страховых полисов и пенсионных счетов;

2) ипотечные рынки.