6.2 Классификация государственных займов

Государственный кредит на практике реализуется посредством государственных займов, которые приводят к появлению государственного долга.

Государственный долг – сумма всех неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них, к определенному моменту времени.

Классификация государственных займов:

1. По месту размещения:

- внутренние – обязательства государства перед резидентами в национальной валюте;

- внешние – обязательства государства перед нерезидентами в иностранной валюте.

2) По способу обращения:

- рыночные займы – оформлены в такие ценные бумаги, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке;

- нерыночные – оформляются в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, т.е. они покупаются инвестором и Правительства и только им могут быть проданы.

3) По сроку заимствования:

- краткосрочные (со сроком обращения менее 1 года);

- среднесрочные (срок обращения от 1 года до 5 лет);

- долгосрочные (срок обращения свыше 5 лет).

4) По способу обеспечения возвратности:

- закладные – займы, обеспеченные конкретным залогом;

- беззакладные – займы, оформленные в облигации и другие обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения.

5) По уровню эмитента:

- федеральные;

- региональные;

- местные.

6) По форме выплаты дохода:

- процентные займы – основной вид, так как в процентных ценных бумагах размещена основная часть государственного долга в промышленно развитых странах;

- дисконтные займы – приобретение долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончания срока обращения;

- выигрышные займы – выплата дохода по ним осуществляется на основе тиражей выигрыша;

- индексационные займы, доход по которым выплачивается посредством

индексирования номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором ценных бумаг.

7) Принцип наличия обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа:

- обязательства без права досрочного погашения – в этом случае при снижении рыночной цены заимствований эмитент не имеет возможности выкупа своих долговых обязательств и несет потери;

- выпуск обязательств с правом досрочного погашения означает наличие у заемщика права на досрочный выкуп своих долговых обязательств.

8) По способу погашения:

- займы, подлежащие оплате единовременно;

- займы, подлежащие оплате частями.

9) По способу определения предлагаемого инвестору дохода:

- займы с постоянным фиксированным уровнем дохода;

- займы с переменным уровнем дохода.

10) По направлению использования заемных средств:

- целевые;

- нецелевые.

6.3 Управление государственным долгом

Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

Цель управления государственным долгом – нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию, погашению.

Принципы управления государственным долгом:

1. Безусловность – обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий.

2. Единство учета – учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг.

3. Единство долговой политики – обеспечение единого подхода в политике управления государственным со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям.

4. Согласованность – обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика.

5. Снижение рисков – выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвесторов.

6. Оптимальность – создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском.

7. Гласность – предоставление полной, достоверной, своевременной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Составляющие управления государственным долгом:

1. прогнозирование;

2. планирование;

3. анализ;

4. контроль.

Понятие «управление» рассматривается в широком и узком смысле.

Управление государственным долгом в широком смысле предполагает:

1. формирование политики в отношении государственного долга

2. определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности;

3. определение основных направлений воздействия на микро- и макроэкономические показатели и т.д.

Управление государственным долгом в узком смысле предполагает определение условий выпуска, обращения, погашения государственных ценных бумаг.

Методы управления государственным долгом:

1. Рефинансирование – погашение части государственного долга за счет вновь привлеченных средств.

2. Конверсия – изменения доходности займа.

3. Консолидация – превращение части имеющейся задолженности в новую, с более длительным сроком погашения.

4. Новация – соглашение между государством-заемщиком и кредитором по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного договора.

5. Унификация – решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов.

6. Отсрочка – консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам.

7. Дефолт – отказ государства от уплаты государственного долга.

Вопросы для самоконтроля.

1. Дайте определение государственного кредита.

2. Охарактеризуйте сущность государственного кредита.

3. Объясните функции государственного кредита и их реализацию на практике.

4. Перечислите признаки, по которым осуществляется классификация государственных заимствований.

5. Перечислите основные инструменты управления государственным долгом.