14.3 Управление временно свободными денежными средствами

У нормально функционирующего предприятия временно свободные денежные средства могут появиться по ряду причин:

1) заработная плат выплачивается не ежедневно, а два или один раза в месяц. Следовательно, у предприятия всегда будет оставаться определенный остаток средств на заработную плату. Но эти средства нельзя вкладывать в производство, поскольку рано или поздно, но заработную плату придется выплатить;

2) средства амортизационного фонда. Эти средства можно вложить лишь частично, если норма выбытия машин и оборудования меньше нормы амортизационных отчислений. В противном случае, когда они станут негодными к потреблению, у предприятия не будет средств для их замены;

Таким образом, денежные средства ликвидны, но не приносят процентов. Ценные бумаги приносят проценты, но их нельзя непосредственно использовать в качестве средства платежа.

Финансовый менеджер должен стремиться к тому, чтобы количество денежных средств, находящихся в его распоряжении не превышало оптимального значения, когда предельные затраты на ликвидность равны процентам, которые можно получить по ценным бумагам.

Во многих случаях предприятия предпочитают держать денежные средства на беспроцентных счетах в банке и даже несколько больше остатков, чем это необходимо для оплаты реальных банковских услуг, тем самым стимулируя банк к сотрудничеству с ним.

14.4 Управление кредиторской задолженностью

Для большинства предприятий проблемой является не излишек денег, а их временная нехватка. В этом случае предприятию приходится делать займы, а финансовому менеджеру – управлять кредиторской задолженностью.

Одним из основных источников краткосрочного финансирования являются банковские кредиты.

Наиболее выгодная и распространенная форма краткосрочного банковского кредита является кредитная линия. При ней предприятие может занимать деньги в любой момент в пределах установленного лимита. Кредитная линия обычно открывается на год и для предоставления кредита необходимо обеспечение, например, залог.

Наиболее ликвидный залог – ценные бумаги. Однако банк может принять изменяющийся залог в виде дебиторской задолженности или запасов (цессия).

Следующим источником краткосрочного финансирования может выступать выпуск собственных краткосрочных обязательств в виде ценных бумаг.

Основная форма такого заимствования – облигации. Облигация является ценной бумагой, выпускаемой компанией, и представляет собой долговое обязательство, выдаваемое на определенный срок. В течение этого срока эмитент облигаций выкупает их у тех, кто приобрел эти облигации. При этом выплачивается заранее оговоренный процент.

Но финансовым менеджерам необходимо помнить, что в тяжелые времена при нехватке денег банк отдаст предпочтение своим постоянным клиентам.

Вопросы для самоконтроля.

1. В чем состоит сущность финансового менеджмента?

2. Охарактеризуйте этапы управления дебиторской задолженностью.

3. Особенности управления временно свободными денежными средствами.

4. Источники краткосрочного финансирования деятельности организации.