- •1.1. Зарождение финансового менеджмента и его развитие
- •1.2. Содержание и назначение финансового менеджмента
- •Глава 2
- •2.1. Предпосылки и особенности
- •2.2. Стратегия и тактика принятия и реализации финансовых решений
- •Глава 3
- •3.1. Деньги в системе управления финансовой деятельностью
- •3.2. Риск и его оценка
- •Глава 4
- •4.1. Формирование первоначального капитала
- •4.2. Текущий капитал и проблемы оптимизации его структуры
- •5.1. Кредиты -важнейшая форма привлечения капитала
- •5.2. Лизинг, его формы, преимущества и недостатки
- •5.3 Альтернативные формы привлечения заемных средств
- •5.4. Эффект финансового рычага
- •6.1. Понятие и виды затрат, связанных с формированием капитала
- •6.2. Цена собственного капитала
- •6.3. Средневзвешенная цена всего капитала предприятия
- •Глава 7
- •7.1. Общие положения
- •7.2. Управление оборотным капиталом
- •7.2.1. Запасы
- •7.2.2. Средства в расчетах
- •7.2.3. Денежные средства
- •Глава 8 максимизация прибыли
- •8.1. Финансовые результаты и способы их улучшения
- •8.2. Пути увеличения прочих доходов
- •Глава 9
- •9.2. Формы финансовых планов и методы их разработки
- •Оценка финансовой деятельности предприятия по международным стандартам
- •10.1. Финансовый анализ, его методы и задачи
- •10.2. Анализ финансовых результатов предприятия
- •10.3. Оценка финансового состояния предприятия
- •Глава 11
- •11.1. Организация инвестиционного процесса
- •11. 2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Практикум по финансовому менеджменту введение
- •1. Методологические основы финансового менеджмента
- •1.1. Общие положения
- •2. Основные инструменты финансового менеджмента
- •2.1. Сущность денег, их функции и стоимость
- •2.2. Риск и его оценка
- •3. Капитал предприятия и источники его образования
- •3.1. Сущность, формы и порядок формирования капитала
- •3.2. Заемные средства, их формы, содержание и основы использования
- •Контрольные вопросы
- •4. Способы определения цены капитала и эффект финансового рычага
- •4.1. Цена собственного капитала
- •4.2. Средневзвешенная цена капитала
- •4.3. Эффект финансового рычага
- •5. Управление процессом размещения и использования капитала
- •5.1. Основы размещения капитала
- •5.2. Управление запасами
- •5.3. Средства в расчетах
- •5.4. Управление денежными средствами
- •Средств
- •6. Финансовые результаты предприятия
- •6.1. Прибыль и пути ее увеличения
- •6.2. Максимизация размеров прибыли за счет прочих расходов
- •7. Управление инвестиционной деятельностью предприятия
- •7.1. Организация инвестиционного процесса
- •7.2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •8. Финансовое планирование на предприятии
- •8.1. Сущность, задачи и методы финансового планирования
- •«Удельного веса» статей, тесно взаимосвязанных с объемом реализации продукции
- •8.2. Финансовый план предприятия и его составление
- •9. Оценка финансовой деятельности предприятия
- •9.1. Анализ финансовых результатов предприятия
- •9.2. Оценка финансового состояния предприятия
- •9.3. Влияние и учет инфляции при оценке финансового положения предприятия
- •9.4. Общая оценка финансового состояния и рейтинг предприятия
- •Зарождение финансового менеджмента и его развитие.. 7
Глава 2
ОСНОВЫ ОПТИМИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ В ПЕРЕХОДНЫЙ ПЕРИОД
2.1. Предпосылки и особенности
ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЙ, ДЕЙСТВУЮЩИХ В ТРАНСФОРМАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКЕ
Финансовый менеджмент как высшая форма управления финансовой деятельностью предприятия может эффективно действовать в рыночной экономике. Однако, как уже отмечалось, и на стадии перехода к ней, по мере зарождения и функционирования отдельных элементов рынка, возникает потребность в создании комплексной системы управления финансовой деятельностью большинства хозяйствующих субъектов. С ее помощью можно достичь более рационального маневрирования денежными средствами предприятий, обеспечить их выживание в кризисной ситуации. Тем самым активизируется положительное влияние финансов на экономические, структурные и организационные преобразования, которые осуществляются в переходный период.
Как известно, трансформационная экономика характеризуется существенными переменами в политической и экономической жизни, а также постоянно видоизменяющимися формами, методами хозяйствования. Это находит выражение прежде всего в стремлении перехода от строго централизованной системы управления, базирующейся на государственной собственности, к рыночным отношениям. Последние опираются на разнообразные формы собственности, свободные цены, конкуренцию, расширение денежного хозяйства, непосредственно связанного с рынком. В таких условиях повышается степень риска при принятии и реализации любых хозяйственных решений, усложняется регулирование экономических процессов на всех уровнях управления.
Особенно трудным и болезненным оказался процесс трансформации экономики для республик бывшего Советского Союза. Проводимые реформы и новая экономическая политика столкнулись с существенными трудностями и вместо ожидаемого быстрого подъема в большинстве республик произошел спад производства или снижение темпов роста продукции, валового общественного продукта. Этим явлениям сопутствуют растущая безработица, высокие темпы инфляции, обнищание большой части населения. Причин, обусловивших такую ситуацию, много, в большинстве случаев они являются результатом негативных базовых условий, а также серьезных недостатков проводимых экономических реформ. Это касается как их темпов, так и некоторых направлений, используемых методов, способов и форм их проведения.
Серьезным препятствием при осуществлении структурных организационных преобразований в экономике этих стран во многих случаях остаются старые стереотипы в управлении отдельными регионами и звеньями хозяйства, не соответствующие требованиям новой модели хозяйствования. Этот тезис имеет прямое отношение к финансам — сфере, подверженной особенно серьезным изменениям в условиях становления рыночных отношений. Начавшийся в трансформационный период процесс освобождения цен, расширения конкуренции, движения денег и форм их вложений, как и действия товаропроизводителей, направленные на увеличение собственных доходов, не вмещается в рамках ранее действующей организации финансов предприятия. Результативность в управлении финансовыми процессами может быть достигнута лишь при использовании новых форм, методов, отвечающих современным требованиям хозяйствования.
В этой связи следует не только принять идею внедрения финансового менеджмента на большинстве предприятий бывших союзных республик, но и создать реальные предпосылки для его формирования и результативного применения. Финансовый менеджмент, как и любая отрасль управления, требует благоприятных условий для производства товаров, выбора исполнителей, прогрессивных форм и методов эффективного воздействия на управляемый объект.
История зарождения финансового менеджмента, как и эволюция его развития, подтверждает, что для его формирования необходимым является определенный уровень общественного развития и науки. Результативное функционирование комплексной системы управления финансовой деятельностью любого субъекта хозяйствования предполагает наличие конкретных экономических, организационных, правовых и культурных предпосылок. Они охватывают общие и внутренние условия хозяйствования, т.е. соответствующего состояния окружающей среды и ресурсов самого управляемого субъекта.
Особое место в первой группе внешних экономических условий имеют наличие и степень развития рыночных отношений. Они порождают потребность в сознательном управлении сложными финансовыми связями, многочисленными потоками денежных средств в ситуации повышенного риска. Одновременно обусловливают возможность использования в управлении низовым звеном хозяйства такие рыночные инструменты, как конкуренция, свободные цены, риск, деньги, разная окупаемость инвестиций. С их помощью можно рассчитать различные варианты решений, выбрать оптимальный в данной ситуации, соответственно и способы их реализации.
К обязательным предпосылкам, необходимым для создания рационального финансового менеджмента в трансформационный период, следует отнести следующие.
Осуществление структурных преобразований в экономике, направленных на развитие рыночных отношений, совершенствование структуры общественного производства, расширение форм собственности, численности и разновидности хозяйствующих субъектов.
Организационные преобразования механизма функционирования всех звеньев хозяйства, их взаимосвязей, экономических отношений с государством, между партнерами, участниками производственного процесса на основе эквивалентных взаимоотношений. Главным назначением этих преобразований являются расширение свободы хозяйствования, принятие эффективных решений, подъем активности равноправных, заинтересованных в достижении высоких результатов своей деятельности субъектов.
3. Создание и развитие рыночной инфраструктуры, включающей множество различных институтов, организаций, мероприятий, содействующей удовлетворению предприятий в их потребностях повышения качества управления, возможностей маневрирования ресурсами и т.д. К наиважнейшим из них можно отнести следующие:
развитие финансового рынка, многочисленных финансово-кредитных институтов: банков, финансовых, лизинговых, страховых компаний и других организаций, обеспечивающих аккумуляцию и непрерывное движение денежных средств. Тем самым достигается эффективное перераспределение денежных ресурсов для удовлетворения текущих потребностей предприятий, поддержки их инвестиционных проектов, снижения рисковых потерь и т.д.;
разветвленная сеть информационных центров, фирм, коммуникативной связи, накапливающей, обрабатывающей и быстро передающей информацию о ситуации в стране, кредитных учреждениях, партнерах. Информация становится одним из важнейших факторов для реализации рациональных контактов между участниками воспроизводственных процессов. Одновременно является реальной базой для оценки риска проводимых операций, сделок и их результативности. Тем самым достоверные информационные материалы становятся основой для выбора наиболее выгодных в конкретных условиях хозяйственных и финансовых решений;
система сервисного обслуживания предприятия через маркетинговые, консалтинговые, контроллинговые, инжиниринговые и другие специализированные фирмы. В условиях недостатка должного опыта, соответствующих специалистов специализированные организации способны гарантировать более высокое качество оценки намечаемых проектов, квалифицированную помощь в обосновании хозяйственных решений. Одновременно специальные контроллинговые, аудиторские фирмы могут обеспечить объективный контроль за ходом осуществляемых экономических процессов, оценку их эффективности. Мировая практика подтверждает, что внешнее сервисное обслуживание хозяйствующих субъектов в большинстве случаев обходится им дешевле, чем создание и функционирование специальных служб на самом предприятии.
В широком смысле слова рыночная инфраструктура предполагает также определенный уровень правового и культурного развития, отвечающий требованиям данного периода хозяйствования. Чтобы придать цивилизованную форму всем действиям субъектов хозяйствования и государству в целом, необходимо обеспечить их должное правовое регулирование. Это касается прежде всего применения четких, однозначных законодательных актов государства, регулирующих его общую экономическую политику, действия в области финансов, денежного обращения, импорта, экспорта и т.д. Эти законы должны соответствовать особенностям трансформационной экономики и содействовать развитию рыночных отношений.
Особую значимость приобретают юридические правила, регулирующие финансово-хозяйственную деятельность всех самостоятельных единиц, их взаимоотношения с бюджетом, банками, партнерами и членами коллектива. Успешное управление финансовой деятельностью предприятий может быть реализовано только при наличии четких законодательных актов, инструкций, определяющих правила налогообложения, финансирования, кредитования, эмитиронаиия и продажи ценных бумаг и других их действий.
При этом важной является их согласованность между собой, а также с общими законами и экономической политикой государства в конкретный период.
Для трансформационного периода хозяйствования первостепенное значение приобретает и постоянство юридических норм, позволяющих хотя бы в текущем периоде сохранить принятые условия хозяйствования, обеспечить свободу действий предприятий и стимулировать их законную деятельность. Следует стремиться к согласованию важнейших законодательных актов в республиках СНГ, касающихся налогообложения, расчетов, денежного обращения и других взаимоотношений их хозяйствующих субъектов. Это во многом содействовало бы укреплению экономических связей между ними, расширению торговли, инвестиций, стабилизации производственных и финансовых процессов. В перспективе совершенствование экономического законодательства целесообразно осуществлять в направлении приближения к лучшим мировым стандартам.
Формирование рациональной системы управления предприятием предполагает и определенный уровень общего и профессионального образования ее исполнителей, соответственно и должной культуры общения и соблюдения этики бизнеса. Это дает возможность ее создателям и исполнителям умело применять прогрессивные приемы и методы принятия и реализации экономических решений, а также строить эффективные служебные и личные отношения с партнерами.
Отечественными и иностранными экспертами в основном положительно оцениваются общий уровень образования, научный потенциал в большинстве республик бывшего Советского Союза. Много сделано и делается в части повышения профессионального образования экономистов и юристов. Расширилась сеть государственных и альтернативных учебных заведений, где молодежь, работающие специалисты получают новые экономические знания, изучают менеджерские и маркетинговые приемы.
Однако количественные изменения не успевают за качественными преобразованиями вследствие ряда объективных и субъективных факторов. К важнейшим из них можно отнести:
слабость материально-технической базы учебных заведений (особенно альтернативных): отсутствие учебных, вспомогательных помещений, современной техники, программного обеспечения, учебных пособий и т.д.;
недостаток квалифицированных кадров, рост которых не успевает за увеличивающимися потребностями. Во многом такое положение объясняется низкой заработной платой преподавателей, недостатками в организации учебного процесса, некомфортабельностью условий работы, отсутствием возможности стажировки в престижных учебных заведениях; для отечественных вузов характерной остается перегрузка лекций в ущерб практическим занятиям, самостоятельной работе студентов.
Поэтому одной из актуальных проблем создания соответствующих условий совершенствования управления экономическими процессами, в том числе на предприятиях, остается повышение качества образования. Она должна затронуть преобразования в способах, методах обучения будущих менеджеров, организации учебног.о процесса, укреплении материально-технической базы учебных заведений, оплате и организации труда научно-педагогических кадров.
Перечисленные предпосылки касаются в основном внешних условий, обеспечивающих результативность системы управления экономическими процессами на всех уровнях управления. Одновременно необходимо создать определенные условия в самом объекте управления, к которым можно прежде всего отнести соответствующую материальную базу и наличие непосредственных исполнителей данного процесса.
Основной материальной базой являются хорошо налаженный бухгалтерский учет и достоверная отчетность. Именно они обеспечивают наличие сведений о состоянии и движении всех ресурсов, уровне затрат и доходов, финансовых результатах каждой хозяйственной операции. Все бухгалтерские, как и оперативные данные н процессе управления становятся объектом научения, контроля, экономического анализа, обоснованием для большинства расчетов. Финансовый менеджмент опирается на эти сведения, активно использует их при обосновании разных вариантов заданий, выборе решений, действий в процессе предвидения и достижения позитивных результатов финансово-хозяйственной деятельности управляемого объекта.
Таблица 2. Предпосылки функционирования финансового менеджмента на предприятии, действующем в трансформационной экономике
Внешние
|
Внутренние |
1. Развитие рыночных отношений
|
Оперативная и финансовая самостоятельность предприятия
|
2. Организационные преобразования механизма хозяйствования предприятия |
Налаженный бухгалтерский учет и отчетность |
Создание и развитие рыночной инфраструктуры: расширение сети финансовых и кредитных учреждений, обеспечивающих аккумуляцию и постоянное движение денежных средств информационная сеть сервисное обслуживание предприятия через маркетинговые, контроллинговые, инжиниринговые и другие специализированные фирмы |
3. Компьютеризация обработки и анализа информации
|
4. Правовое обеспечение экономических действий хозяйствующих субъектов, действующих в переходный период (отличающихся четкостью, постоянством, взаимной увязкой законодательных актов)
|
4. Наличие профессиональных менеджеров, обладающих: глубокими теоретическими знаниями экономики, финансов практическими навыками планирования, финансирования, кредитования, расчетов, операций с ценными бумагами и т.п. находчивостью, быстротой реакции на экономические события коммуникабельностью, умелой организацией финансовой текущей работы и высокой ответственностью за порученное дело
|
5. Должный культурный уровень: общего и профессионального образования культуры общения с партнерами, подчиненными, руководством
|
|
Эффективное использование отчетных, статистических данных во многом зависит от быстроты и качества их обработки, что предполагает применение современной техники, прогрессивных программ, методик расчетов. Соответствую-
ищи уровень технической оснащенности предприятия при умелом его использовании позволит обеспечить более высокое качество накапливаемой и обрабатываемой информации, обосновать разные варианты управленческих решений, помочь менеджеру р выборе оптимального.
Однако главным условием рационального управления любой деятельностью, в том числе и финансовой, остается человек с его знаниями, профессиональными и индивидуальными способностями. Финансовый менеджмент как особая форма искусства управления опирается не только на талант и вдохновение, но и на глубокие знания экономических закономерностей, предмета управления, практические навыки. Поэтому результативный финансовый менеджмент может быть реализован только через управляющего, обладающего рядом особых качеств.
Мировой опыт подтверждает, что к ним следует отнести: высокий уровень профессионализма, глубокие знания в области финансов, методов управления и общих экономических проблем; теоретические знания целесообразно сочетать с практическими навыками в области планирования, финансирования, кредитования, ценообразования, осуществления финансовых операций на фондовом рынке и др.
быстроту реакции, находчивость, смелость в решениях, умение учитывать реальные условия, а в случаях целесообразности — приспособиться к ним; быстрота реакции и находчивость менеджера ценятся только тогда, когда они подкреплены должной оценкой реальной ситуации, многочисленными расчетами, обеспечивающими выбор оптимального варианта;
культуру умелого общения с партнерами, подчиненными и руководством предприятия, взаимосвязанную с дисциплинированностью, порядочностью и высокой ответственностью за порученное дело.
Необходимо признать, что в условиях переходного периода трудно найти идеального специалиста, отвечающего полностью высоким требованиям. Однако это вопрос времени, активных действий общества, направленных на повышение общего уровня образования, культуры, специальной подготовки финансовых менеджеров и стимулирования их эффективной деятельности. Ускорению данного процесса будет содействовать развитие научных исследований этих проблем, а также создание и распространение имеющейся литературы теоретического и прикладного характера, посвященной проблемам организации и функционирования финансового менеджмента на разных стадиях, этапах развития экономики.
Важнейшие предпосылки для создания и успешного функционирования финансового менеджмента на предприятии в условиях трансформационной экономики в кратком виде представлены в табл. 2.
Высокие требования к управлению финансовой деятельностью предприятия обусловлены не только важностью данного участка работы, но и его сложностью, многогранностью задач, решаемых в процессе принятия и реализации финансовых решений. В трансформационной экономике расширяется круг обязанностей и функций финансового менеджера, которые приходится выполнять в особенно трудных условиях хозяйствования. Кризисные явления в производстве, финансовой сфере, незрелость рыночных отношений, слабое развитие должной инфраструктуры, сменность финансового законодательства создают дополнительные трудности в управлении финансами каждого конкретного субъекта.
В связи с этим необходимым условием хорошей ориентации в действующей ситуации, принятии обоснованных решений и выполнении конкретных действий должно служить предварительное обоснование стратегии развития предприятия и конкретной тактики ее реализации.