6.1. Понятие и виды затрат, связанных с формированием капитала

Цена капитала отождествляется с затратами на его ак­кумуляцию и приобретение каждым хозяйствующим субъектом. Величина затрат (цена) играет первостепен­ную роль при определении рациональной структуры капитала предприятия, выбора источников финансирова­ния намечаемых мероприятий. Особенно важное значе­ние она приобретает при обосновании инвестиционного плана развития соответствующей хозяйствующей едини­цы, оценки оптимальности проекта и его выбора из мно­жества различных вариантов. С учетом цены капитала принимаются практически все решения по реализаций хозяйственных и финансовых заданий.

Затраты на создание необходимого объема финансовых ресурсов (т.е. их цена) устанавливаются, как правило, в процентах к их стоимости (сумме соответствующего капи­тала). В рыночной экономике она должна отражать обяза­тельную норму окупаемости использованных ресурсов. В связи с этим цена каждого источника капитала рассматри­вается в основном как процентная норма, которая характе­ризует соотношение между расходами, связанными с акку­муляцией этих ресурсов, их использованием в течение года и рыночной ценой данного капитала.

На рыночную цену капитала влияет множество факто­ров, среди которых первостепенное воздействие оказывают предложение и спрос на капитал, общая экономическая си­туация в стране, конкретном регионе, денежная и кредитная политика национального банка и др.

В мировой практике хозяйствующие субъекты при оп­ределении уровня затрат на аккумуляцию капитала пользу­ются многими показателями, позволяющими рассчитать цену каждого отдельного источника капитала. Кроме того, определяется конечная цена соответствующей части обще­го капитала, а также средневзвешенная цена всех использу­емых финансовых ресурсов.

В связи с этим в зависимости от разных критериев и классифицируются виды цен, соответственно различаются и методы их определения. К важнейшим критериям отно­сятся уровень и объем аккумулированных финансовых ре­сурсов, составные части капитала и его конкретные формы, в том числе собственного и заемного капитала.

В наиболее общем виде их классификация и краткое со­держание представлены в табл. 17.

Таблица 17. Виды цен капитала

Критерий	Виды цен	Содержание
I. Объем всего капитала		Средняя цена всего капитала — собственного и заемного
1. Собственный капитал	Средневзвешенная	Определяет минимальный пункт окупаемости инвестиций, отражает фактическую величину разных ис­точников финансирования
2. Заемный капитал	Конечная
II. Составные части капитала	Цена акционерного капитала	Базируется на моделях роста диви­дендов или оценки активов
1. Собственный капитал	Простые акции Привилегированные акции Нераспределенный до­ход (прибыль)
2. Заемный капитал	Облигации Банковский кредит Коммерческий кредит Лизинг Факторинг и др.	Исчисляется в соответствии с установленными методами для каждой формы заемного капитала

Более точно способы расчета затрат на функционирова­ние разных источников капитала представлены в последу­ющих параграфах.