вания или требования, подкрепленного документами; может быть также предусмотрено уменьшение суммы гарантии по мере произведения выплат с нее или по мере выполнения принципалом своих обязательств по договору.

3. Прекращение действия гарантии. Действие прекращается обычно на следующих основаниях:

при выплате всей оговоренной в гарантии суммы;

по истечении срока действия гарантии, который оговорен в тексте самой гарантии;

при отказе бенефициара от своих прав по гарантии путем возврата ее оригинала гаранту (если гарантия была выставлена в форме письма) или путем направления в банк-гарант письменного заявления об отказе.

Достоинства гарантии заключаются прежде всего в том, что она является хорошим видом обеспечения выполнения обязательств; в случае необходимости получения денежных средств по гарантии — высокая скорость расчетов (получение бенефициаром суммы по гарантии без судебных издержек и длительных сроков рассмотрения дел в арбитражных судах); относительная простота использования по сравнению с аккредитивом или инкассо. Однако высокая стоимость и высокий риск, который берет на себя банк, особенно по непокрытой гарантии, составляют ее недостатки.

9.5. Валютно-финансовые условия контрактов

Правовой формой международной коммерческой сделки является договор или контракт. В международных контрактах в числе прочих условий требуется соблюдать:

валютные условия (требования валютного контроля; валюта цены, валюта платежа, курс пересчета валюты цены в валюту платежа; оговорки, защищающие стороны от риска потерь);

финансовые условия (условия расчетов, меры против необоснованной задержки платежа; формы расчетов).

1. Требования валютного контроля к условиям международных контрактов в настоящее время минимальны и фактически сводятся к наличию в контракте реквизитов банка, в котором будет оформлен паспорт сделки. Тем не менее, учитывая часто меняющееся законодательство в сфере валютных операций, следует при заключе- нии договора уточнять, не требуют ли действующие нормативные акты по валютному контролю внесения в контракты каких-либо дополнительных условий (ограничений по срокам поставки или формам расчетов).

2.Валюта цены, валюта платежа, курс пересчета валюты цены в валюту платежа. В международных договорах должно быть определено, в какой валюте установлена цена товара и в какой валюте должен быть произведен платеж. При несовпадении валюты цены и валюты платежа в контракте требуется определить курс пересчета валюты цены в валюту платежа. При этом стороны оговаривают источник котировки, вид операции и котировочный период.

Источниками котировки могут служить официальные курсы центральных или национальных банков стран, курс биржевого рынка (должны быть установлены конкретная сессия и конкретная биржа), курс внебиржевого рынка (определенного банка, который объявляет курсы, или определенной справочной системы и т.п.).

Вид операции — это то, курсы каких именно сделок применяются (сделок на условиях «сегодня», «завтра», «спот», срочных сделок и т.п.). При необходимости следует также оговорить, какой курс принимается для пересчета: продавца, покупателя или средний.

Котировочный период — это конкретная дата, по состоянию на которую определяется курс пересчета; может быть оговорен период, при этом курс определяется как среднеарифметическая или средневзвешенная величина за этот период. Возможны следующие варианты — курс определяется по состоянию:

на день платежа;на вечер предыдущего рабочего дня (на момент закрытия

торгов);на день, предшествующий дню платежа, и т.д.

3.Оговорки, защищающие стороны от риска потерь. Одним из способов уменьшения негативных последствий валютных рисков может служить сокращение сроков между заключением сделок и осуществлением расчетов по ним, ускорение платежей или включе- ние в текст договора различных оговорок, в том числе:

фиксация цены экспортного товара в более стабильной валюте; возможно, с последующим платежом в более мягкой;

мультивалютная оговорка — предусматривается корректировка цены при изменении курса. В договоре фиксируется курс валюты, при котором цена на товар остается неизменной, далее вводятся поправочные коэффициенты к цене (больше или меньше 1,0) соответственно изменению базового курса. Если речь идет об одной валюте, то оговорка является односторонней, а если рассматривается изменение курса валюты цены по отношению к нескольким валютам — оговорка мультивалютная. Однако мультивалютная оговорка сопряжена со сложными расчетами, описать которые в контракте

достаточно трудоемко, поэтому мультивалютная оговорка встречается довольно редко;

индексная оговорка как оговорка о пересмотре цен предусматривает, что цена товара и сумма платежа изменяются в соответствии с изменением к моменту платежа определенного индекса цен, обусловленного в контракте, по сравнению с моментом заключения сделки. Например, оговаривается, что если мировая цена на определенный товар к моменту поставки товара или платежа изменится по сравнению с датой заключе- ния контракта более чем на 15%, цена товара подлежит пересмотру (или изменяется на определенную величину);

оговорка о скользящих ценах (эскалаторная) предусматривает фиксацию в контракте условной (базовой) цены, которая к моменту расчетов по контракту может быть пересмотрена в зависимости от тех или иных факторов. При использовании данного вида оговорки значение курса пересчета валюты цены в валюту платежа (или курс национальной валюты по отношению к валюте цены/платежа) фиксируется на дату заключения контракта, а затем каждому проценту (условленному пункту) изменения курса относительно зафиксированного значения ставится в соответствие определенный процент изменения цены товара.

4.Условия расчетов. В контрактах обязательно оговаривается форма расчетов (банковский перевод, аккредитив и т.п.) и сроки (расчет авансом, сразу или в течение некоторого периода после поставки).

Зачастую в контрактах используют сочетания разных условий расчетов, в том числе и разных видов расчетов в кредит. В целях более гибкой реализации международного договора часто оговаривают период платежа и предельные сроки окончательных расчетов. Например, стороны определяют, что платеж будет произведен по истечении 30 дней с даты получения товара на складе, но в любом случае не позднее 2 месяцев с даты отгрузки. С одной стороны, это позволяет покупателю более гибко организовать платежи, рассчи- таться за товар в менее сжатые сроки, но с другой — четко фиксирует предельные сроки исполнения обязательств, после которых поставщик получает право применять штрафные санкции.

5.Меры против необоснованной задержки платежа. При заклю- чении контрактов сторонами вопросы неустоек, пеней, штрафов, упущенной выгоды рассматриваются прежде всего как гарантия против неплатежа или непоставки. Самый эффективный способ обеспечения обязательств — банковская гарантия платежа или исполнения контракта, а также правительственные гарантии или гарантии (поручительства) третьих лиц — крупных предприятий.

9.6.Кредитование внешней торговли

Âсовременной практике встречается множество разных видов финансирования: от коммерческого кредита предприятия до инвестиционного банковского кредитования.

Кредит поставщика, коммерческий или товарный кредит — это продажа товара на условиях консигнации или оплаты после реализации/по истечении определенного периода после поставки. В договоре поставки или купли-продажи в этом случае стоимость кредита может быть учтена в цене товара или процентные платежи оговариваются отдельно в зависимости от периода отсрочки оплаты.

Выделение процентных платежей во внешнеэкономической сделке, с одной стороны, несколько усложняет структуру сделки и расчеты по ней, но с другой стороны, однозначно определяет стоимость товара и стоимость отсрочки платежа, тогда как при включе- нии стоимости кредита в цену товара очень сложно определить долю скрытых процентных платежей.

Для организации коммерческого кредитования при расчетах по договору может быть использован вексель, в этом случае товарный кредит может быть рефинансирован через покупку векселя третьим лицом. Особенное значение при заключении и реализации таких договоров приобретают вопросы валютных рисков, а также требования валютного законодательства стран (в ряде стран большие отсрочки оплаты (свыше 180 дней) запрещены).

Кредит покупателя по экономической сути и порядку организации аналогичен кредиту поставщика и представляет собой выплату поставщику аванса.

Банковское кредитование — в рамках установленного банком лимита кредитования экспортер или импортер могут получить финансирование для реализации внешнеэкономической сделки. Банковский кредит может быть предоставлен в разных формах: прямого банковского кредитования, когда сумма кредита предоставляется заемщику единовременно, в виде кредитных линий (заемщик расходует кредитные средства частями, по своему усмотрению) или овердрафтов (краткосрочный кредит, предоставляемый заемщику для осуществления текущих платежей при недостаточности средств на счете).

Для предоставления банком кредита заемщику возможно привлечение зарубежного финансирования. В этом случае банк заемщика получает кредит от иностранного банка, затем предоставляет заемные средства своему клиенту. Такая форма рефинансирования характерна для так называемых связанных сделок: иностранный

банк предоставляет кредит для целей реализации конкретной сделки, например для покупки оборудования у экспортера, который является клиентом иностранного банка, предоставившего кредитные ресурсы.

Существует еще особая форма кредита — акцептный кредит. Этот кредит предоставляется банком своему клиенту, импортеру или экспортеру, за счет средств, полученных от иностранного банка; кредит оформляется в форме векселей, акцептованных банком. Если в схеме финансирования присутствует американский банк, данный кредит может быть рефинансирован в Федеральной резервной системе США (вексель, акцептованный американским банком, передается для учета в ФРС, однако такое рефинансирование ограничено по срокам — до 180 дней — в соответствии с ограниченным сроком учета векселей ФРС).

Факторинг — это деятельность специализированного учреждения (банка или фирмы) по взысканию дебиторской задолженности и управлению долговыми требованиями. Финансовая операция — это операция, в которой предприятие-продавец уступает банку или специализированной фирме право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию. Факторинг позволяет продавцу при необходимости рефинансировать дебиторскую задолженность, при этом продавец освобожден от необходимости контроля за погашением дебиторской задолженности.

Если операция по рефинансированию дебиторской задолженности проводится путем передачи (индоссамента) переводного векселя, акцептованного покупателем, в пользу банка или специализированной фирмы, она называется форфейтингом.

Этот метод финансирования — один из самых дорогих: ставки по факторинговому финансированию значительно превышают среднерыночные, так как банк или фирма принимают на себя весь финансовый риск.

В целях финансирования внешнеэкономической деятельности используются также лизинг и синдицированные кредиты.

Синдицированный кредит складывается из кредитов нескольких банков; это позволяет уменьшить риск и стоимость кредитования, так как сумма кредита каждого банка невелика по сравнению с общей суммой кредита (банки делят риск как ликвидности, так и возвратности вложений). Формы организации синдицированного кредита могут быть разными: может быть заключено одно межбанковское соглашение, где один из банков будет назван ведущим или организатором. Этот банк с учетом требований межбанков-