Файловый архив студентов. Файловый архив студентов.
1329 вузов, 5502 предметов.
/ Регистрация
FAQ Обратная связь Вопросы и предложения
Добавил:
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Башкирский Государственный Аграрный Университет
Предмет:
[НЕСОРТИРОВАННОЕ]
Файл:

Оперативное финансовое управление. Учебное пособие

.pdf
Скачиваний:
0
Добавлен:
07.09.2026
Размер:
2 Мб
Скачать
☆
Компания приобретает сырье и материалы на условиях оплаты 60 % в месяц приобретения и 40 % — в следующем месяце.
Закупки осуществляются в следующих объемах: январь п.г. — 1 млн р.; февраль п.г. — 1,5 млн р., март п.г. — 2 млн р.
Кроме затрат на приобретение фирма имеет постоянные затраты в размере 300 тыс. р. ежемесячно (аренда) и выплату налогов: в январе п.г. — 100 тыс. р.; в марте п.г. — 50 тыс. р.
Остаток денежных средств на 1 января п.г. — 300 тыс. р.
Решение. Бюджетный макет будет выглядеть следующим образом:
Статья (тыс. р.) Январь Февраль Март
Остаток ДС на начало периода Поступления (выручка) Расходования, в том числе:
сырье постоянные издержки налоги
САЛЬДО Остаток ДС на конец периода
При заполнении данной формы необходимо учесть оста­ток денежных средств на начало января, условия отсрочки, которые компания предоставляет своим клиентам, и усло­вия отсрочки, которые ей предоставляют поставщики. Оста­ток ДС на конец января является остатком ДС на начало февраля и т. д.
Статья
(тыс. р.)
Остаток ДС на начало периода
Поступления (выручка)
Январь Февраль Март
300 1 800 3 200
2 500 3 000 3 200
51
Окончание табл.
Статья
(тыс. р.)
Расходования, в том числе:
сырье
постоянные издержки
налоги САЛЬДО Остаток на ДС
конец периода
Январь Февраль Март
1 000 1 600 2 150
0,6 · 1000 =
= 600
300 300 300
100 0 50
1 500 1 400 1 050
1 800 3 200 4 250
0,4 · 1 000 +
+ 0,6 · 1 500 =
= 1 300
0,4 · 1500 +
+ 0,6 · 2000 =
= 1 800
Вывод. Поступления денежных средств превышают рас­ходования в каждом месяце, что является положительным моментом, однако сальдо сокращается. Остаток денежных средств на конец каждого периода положителен и нарастает, что характеризует действия менеджеров как недостаточно эффективные — данные средства «не работают».
Кроме того, БДДС чаще всего строится в разбивке по видам деятельности — операционной, инвестиционной и финансовой (рис. 4.2).
Если БДДС строится в разрезе видов деятельности, то используется понятие «чистый денежный поток» (ЧДП). Чистый денежный поток по предприятию в целом представ­ляет собой сумму чистых денежных потоков по всем трем видам деятельности:
ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф.
Расчет чистого денежного потока по операционной дея­тельности может быть выполнен с использованием косвен-
1
ного и прямого методов
.
1
См. об этом: Коява Л. В., Уланова Н. К., Фролова И. Н. Финансовый
менеджмент : практикум. — Новосибирск : НГУЭУ, 2010. — С. 3–7.
52
Притоки
Выручка
от реализации.
Авансы
от покупателей.
Погашение дебиторской
задолженности
Выручка от продажи
объектов основных
фондов, НМА
и незавершенного
строительства.
Возврат долгосрочных
займов.
Дивиденды и проценты
по долгосрочным
финансовым
вложениям
Виды
деятельности
Операционная
Инвести-
ционная
Оттоки
Оплата счетов
поставщиков.
Выплата заработной
платы. Выплаты налогов. Уплата процентов
за кредит
Приобретение объектов
НМА и незавершенного
финансовые вложения.
долгосрочных займов
основных фондов,
строительства.
Долгосрочные
Предоставление
Поступления от эмис-
сии акций и облигаций.
Поступление
долгосрочных займов
и кредитов.
Поступление
краткосрочных займов
и кредитов.
Целевое
финансирование
Финансовая
Погашение облигаций
Выплата дивидендов
и выкуп акций. Возврат займов
и кредитов.
собственникам
предприятия
Рис. 4.2. Классификация операций по видам деятельности
Пример 4.21. Определите чистый денежный
поток по операционной деятельности, по инвести­ционной деятельности, по финансовой деятель-
ности и в целом по компании. Составьте бюджет движения денежных средств. Сделайте выводы. Обоснуйте выбор метода расчета чистого денежного потока по опера­ционной деятельности.
1
Задача взята из: Коява Л. В., Уланова Н. К., Фролова И. Н. Финансовый
менеджмент : практикум. — Новосибирск : НГУЭУ, 2010. — С. 14.
53
Исходные данные:
Показатели (р.) Январь Февраль Март Апрель
Поступления от продаж (с НДС)
Оплата материалов и комплектующих (с НДС)
Выплата сдельной зарплаты
Арендная плата (с НДС) 6 870 6 870 6 870 6 870 Выплата зарплаты АУП
в текущем месяце Коммерческие расходы
(с НДС) Выплата налогов 3 775 4 747 5 711 9 037 Инвестиционные расходы
(покупка и монтаж оборудования)
Выпуск акций 20 000 Займы (новые) 39 300 Выплаты
в погашение займов Выплаты процентов
по займам Выплаты дивидендов
собственникам компании
30 893 54 656 78 420 102 183
8 170 10 188 12 192 12 072
6 367 8 990 11 608 14 231
5 329 5 428 5 527 5 626
8 866 10 150 11 433 12 716
5 000 200
52 500
2 754 1 179
400
Решение:
Показатели (р.) Январь Февраль Март Апрель
ДС на начало периода 0 6 516 14 599 23 724 Поступления от продаж
(с НДС) Оплата материалов
и комплектующих (с НДС) Выплата сдельной зарплаты
54
30 893 54 656 78 420 102 183
8 170 10 188 12 192 12 072
6 367 8 990 11 608 14 231
Окончание табл.
Показатели (р.) Январь Февраль Март Апрель
Арендная плата (с НДС) 6 870 6 870 6 870 6 870 Выплата зарплаты АУП
в текущем месяце Коммерческие расходы
(с НДС) Выплата налогов 3 775 4 747 5 711 9 037 Выплаты процентов
по займам
    
Инвестиционные расходы (покупка и монтаж оборудования)
  
Выпуск акций 20 000  Займы (новые) 39 300  Выплаты в погашение
займов Выплаты дивидендов
собственникам компании
        
ДС на конец периода 6 516 14 599 23 724 63 776
5 329 5 428 5 527 5 626
8 866 10 150 11 433 12 716
2 754 1 179
5 000 200
52 500
400
Вывод. Чистый денежный поток по операционной дея­тельности рассчитан с использованием прямого метода (базовым показателем выступила выручка от продаж), ЧДП по операционной деятельности в январе был отрицатель­ным, в остальные месяцы — положительным и нарастал. Это говорит о том, что основная деятельность компании генери­рует достаточные поступления, чтобы покрыть возникаю­щие оттоки денежных средств. ЧДП по инвестиционной дея­тельности отрицателен, что связано с приобретением обо­рудования (ситуация инвестиционных расходов— приобре­тенное оборудование в последующих периодах повлияет на рост ЧДП по операционной деятельности). ЧДП пофинансо­вой деятельности в марте и апреле отрицателен, но в целом по предприятию ЧДП положительный.
55
       ­  ­ — это бюджет, показывающий соотноше-
ние всех доходов организации в плановый период со всеми видами расходов, которые предполагается понести в этот
1
жепериод
.
БДР дает прогноз стоимости отгруженной продукции всоответствии с прогнозом продаж вне зависимости от усло­вий оплаты (кредитной политики организации). Основная задача БДР — показать руководству компании эффектив­ность ее хозяйственной деятельности в предстоящий период.
Бюджет доходов и расходов позволяет установить лимиты основных видов расходов, целевые показатели (нормативы) прибыли, проанализировать и определить резервы формиро­вания и увеличения прибыли, оптимизации отчислений в бюд­жет, возможности возврата заемных средств, формирования фондов. В БДР прогнозируется структура себестоимости выпу­скаемой продукции с выделением переменных и условно­постоянных затрат, валовая и операционная прибыль
2
.
Бюджетный период для БДР — один календарный год с разбивкой на подпериоды по требованию компании (чаще всего — кварталы, месяцы). БДР не требует подробной раз­бивки. Составлять БДР на срок более года возможно и целе­сообразно лишь как ориентир (для чего составляется инди­кативный бюджет доходов и расходов сроком на 3–5 лет).
Традиционно структура БДР включает в себя следую­щие элементы:
• доходы (выручка, прочие доходы и т. д.);
• расходы (в разбивке по видам расходов);
• финансовый результат (валовая прибыль, операцион-
ная прибыль, чистая прибыль);
• эффективность деятельности (возможно в автоматиче­ском режиме рассчитать показатели рентабельности на основе данных БДР).
1
Виткалова А. П., Миллер Д. П. Бюджетирование и контроль затрат в организации [Электронный ресурс]. — URL: http://www.plam.ru/bislit/ byudzhetirovanie_i_kontrol_zatrat_v_organizacii/p4.php
2
Блохин К. М. Технология анализа бюджета доходов и расходов орга­низации // Финансовый менеджмент. — 2008. — № 11. — С. 22–24.
56
Пример 4.3. Известно, что компания продает
100 шкафов по 1200 р. каждый и 520 шкафов по 2800 р. каждый, себестоимость всей произведен-
ной продукции — 976000 р., расходы на аренду — 40000 р., коммерческие расходы — 165000 р., прочие непро­изводственные расходы — 71000 р. Составьте бюджет дохо­дов и расходов (БДР).
Решение. Расчет выручки: 100 · 1 200 + 520 · 2 800 =
= 1576000 р.

Доходы (выручка) Расходы, в т. ч.:
себестоимость аренда коммерческие прочие
Финансовый результат (прибыль)
1576 000
976 000
40 000
165 000
71 000
324 000
Вывод: финансовый результат представляет собой при­быль, а следовательно, данный период прошел для компа­нии успешно.
     отражает состояние активов и пассивов компании. Состав­ляется на бюджетный период (один календарный год) с разбивкой по требованию компании. Однако на практике обычно разбивки на подпериоды у данного бюджета нет, так как на коротком промежутке времени существенного дви­жения активов и пассивов не происходит.
Основная задача бюджета балансового листа — показать изменения в структуре активов и пассивов организации. ББЛ позволяет понять, насколько эффективно или неэффек­тивно компания распоряжается имеющимися ресурсами иоценить в динамике изменение в стоимости компании.
57
Структурно бюджет балансового листа повторяет агреги­рованный баланс либо форму расчета чистых активов орга­низации
1
.
Еще раз отметим, что финансовые бюджеты связаны между собой и тесно связаны с операционными бюджетами. Понимание этой связи позволит осуществлять ряд провероч­ных мероприятий при построении финансовых бюджетов.
Количество финансовых бюджетов ограничено — это три бюджета, рассмотренные нами выше. Финансовые бюджеты имеют приблизительно одинаковую структуру для органи­заций различных типов (по виду деятельности, по органи­зационно-правовой форме, по масштабу и т. д.) и составля­ются только в стоимостных единицах измерения (денежных единицах).
Контрольные вопросы и задания
1. Какие финансовые бюджеты выделяют? Обоснуйте, почему каждый из финансовых бюджетов соответствует своему показателю?
2. Каковы особенности и цель построения бюджета движения денежных средств?
3. Что такое балансирующая строка? Приведите при­мер, когда может быть нарушено условие балансирующей строки.
4. Каковы особенности и цель построения бюджета доходов и расходов?
5. Объясните, в чем разница между БДДС и БДР.
6. С какой целью составляется бюджет балансового листа?
7. Перечислите особенности финансовых бюджетов.
8. Приведите пример ситуации «кассового разрыва». Какие способы справиться с этой ситуацией существуют?
9. Компания получила большой заказ и предполагает, что появится необходимость в заемных средствах, поэтому
1
Бочаров В. В. Финансовое планирование и бюджетирование: учеб. пособие для бакалавров по спец. «Финансы и кредит». — СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2013. — С. 43.
58
ей необходим прогноз наличных поступлений на январь, февраль и март.
Обычно компания инкассирует 20 % объема продаж в месяц продажи, 70 % — в течение следующего месяца и 10%— во второй месяц со времени продажи. Все продажи компании — это продажи в кредит.
Закупки сырья для производства совершаются в течение месяца, предшествующего продаже, и составляют 60 % объема продаж в следующем месяце. Платежи по этим закупкам осу­ществляются в течение месяца после покупки. Выплаты зара­ботной платы ожидаются следующие: январь — 150тыс. р., фев­раль — 200 тыс. р., март — 160 тыс. р. Коммерческие и адми­нистративные расходы составляют ежемесячно 100тыс. р.

Ноябрь 500 Февраль 1 000
Декабрь 600 Март 650
Январь 600 Апрель 750
Задания:
• составьте БДДС на январь, февраль и март;
• определите размер задолженности, необходимый для поддержания остатка денежных средств на уровне 50 тыс. р. ежемесячно.
10. Составьте бюджет движения денежных средств с
01.01.17 по 10.01.17 (в разбивке по дням):
• поступление выручки на расчетный счет ежедневно — 15тыс. р.;
• гашение кредита 01.01, 05.01, 06.01 — 120тыс. р. (рав­ными долями);
• оплата поставщикам 02.01, 03.01, 07.01, 10.01 — по 10тыс. р.;
• гашение задолженности по налогам — 02.01, 05.01, 06.01,
09.01 — по 15 % от зачисляемой выручки;
• получение кредита с 07.01 по 10.01 — общий транш 70000 р. (равными долями).
Сделайте вывод: была ли оправдана разбивка бюджета
по дням.
59
11. В течение бюджетного периода производственная компания рассчитывает продать в кредит продукции на сумму 219тыс. р. и получить за продажи 143,5 тыс. р. Пред­полагается, что других поступлений денежных средств не будет, что общая сумма выплат в бюджетном периоде соста­вит 179тыс. р. и что сальдо на счете «Денежные средства» должно равняться минимум 10тыс. р. Какую сумму необхо­димо дополнительно привлечь в бюджетном периоде?
12. В среднем 80 % продукции предприятие реализует с отсрочкой платежа, а 20 % — за наличный расчет. Обычно отсрочка составляет 30 дней. Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т. е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% — в течение следующего месяца.
При установлении цены предприятие придерживается следующей политики: суммарная доля расходов не должна превышать 80 % от выручки организации.
Сырье и материалы закупаются предприятием в размере месячной потребности следующего месяца; оплата сырья осуществляется с лагом в 30 дней. Налоги платятся в месяц начисления.
Предприятие намерено наращивать объемы произ­водства с темпом прироста 1,5 % в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируе­мом полугодии 7,5 % в месяц. Уровень инфляции — 5 %.
Остаток средств на счете на 1 января — 600 тыс. р.
Доля налогов и прочих отчислений в бюджет — 35 % валовой прибыли предприятия.
В марте планируемого года предприятие намерено при­обрести новое оборудование на сумму 1,5 млн р.
Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь предыдущего года:
Показатель, тыс. Ноябрь Декабрь
Выручка от реализации 6 948 7 536 Затраты на сырье и материалы 4 896 Прочие расходы 1 128
60
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]
Помощь Обратная связь Вопросы и предложения Пользовательское соглашение Политика конфиденциальности