Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Повелители корпоративного венчурного капитала реальные истории корпоративных инвесторов. Как получить доступ к инновациям стартапов и как получить фин

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

1 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 34 / 274 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

Предисловие

потребления контента (Reddit ит. п.) или абсолютно уникальный продукт (Amazon, заменяющий brick and mortar * магазины ипредлагающий новый формат получения продуктов).

Кроме того, это ранняя стадия развития компании, где основатели контролируют основную долю ее акций. Она важна подвум причинам: мотивация основателей иинтерес последующего инвестирования поболее высокой оценке.

Все перечисленные качества отличают стартап от, скажем, закусочной смаксимально предсказуемой бизнес- моделью, известным продуктом ипрогнозируемой возможностью кмасштабированию.

Важно понимать, что далеко не все стартапы становятся великими корпорациями: в каких-то случаях это связано с нереализуемостью идеи, когда-то — снедостаточной подготовкой команды, а где-то все портит банальное невезение. Но даже неуспешный в этом смысле стартап может стать частью крупной корпорации путем его покупки, скажем, ради технологий или талантов. Примером может служить покупка Apple в2005г. компании Fingerworks, которая специализировалась натехнологиях мультитач для профилактики боли при долгосрочной работе закомпьютерами. Apple тогда было необходимо получить релевантные компетенции ипатенты Fingerworks для сверхсекретного проекта, который впоследствии изменил весь мир. Этим проектом был iPhone. Тут можно долго дискутировать отом, какбы развивалась технология икакбы выглядел iPhone без этого приобретения, ноодно можно сказать суверенностью — покупка Fingerworks послужила основой для целого стандарта отрасли смартфонов.

Таким образом, стартапы, будучи источниками инноваций, изобретают ипродвигают нестандартные решения, которые становятся неотъемлемой частью новых продуктов, что, всвою очередь, вдохновляет крупные корпорации нанепрерывное развитие.

То есть привычные нам физические магазины. — Прим. Сбера.

Мотивация ицели — почему корпорации

создаютгруппы CVC

Вбизнесе опасно неразвиваться.

основатель ипрезидент Amаzon.сom

Джефф Безос,

Факторы, стимулирующие крупные исредние корпорации создавать иреализовывать программы CVC, различаются между собой, как исами фирмы. Многие изэтих факторов изложены самими их создателями вболее чем 50историях, которые вы прочитаете вдальнейшем. Ниже мы приводим краткий перечень основных целей создания программы CVC, которые регулярно ставят перед собой участники сектора. Достижение любой изэтих целей может оправдать все инвестиции корпорации, скоторой вы собираетесь сотрудничать при создании иподдержке программы CVC. Приведенный ниже список целей поможет при формулировании ваших личных задач, которые вы планируете реализовать вмире корпоративного венчурного финансирования. Цели расположены впроизвольном порядке, вы сами можете выбрать приоритетные для вас установки.

 Выходите заграницы корпорации для того, чтобы привнести внее

инновации оттех, кто успешно занимается ими заее пределами.

 Получите доступ к бизнес- аналитике и инновациям, чтобы по-

нять технологии, бизнес- модели итренды, влияющие наосновной

Мотивация ицели — почему корпорации создаютгруппы CVC

исопутствующие бизнесы. Многие корпорации называют этот подход «разведкой». Его можно рассматривать икак нападение, икак защиту.

 Думайте осоздании партнерства свысокотехнологичными стартапами,

вкотором корпорация может стать клиентом стартапа ивзаимодействовать сним сцелью передачи его продуктов или услуг вруки отдела продаж корпорации. Узнайте, заинтересованыли клиенты корпорации втом, что может предложить стартап, ипринесетли это пользу означенным клиентам. Все вместе это называется «стимулирование совокупной выручки».

 Укрепляйте стратегические решения опытом Кремниевой долины

иглобальной бизнес- аналитикой.  Лицензируйте технологию.  Создавайте досье инвестиционных возможностей для корпорации по-

средством налаженных или зарождающихся программ корпоратив-

ного венчурного финансирования, позволяющих обеспечить прямые

инвестиции, приносящие стратегическую ифинансовую выгоду.  Накапливайте опыт взаимодействия сгруппами экономического раз-

вития корпорации сцелью перспективного развития новых направ-

лений бизнеса, которые позволят сформировать постоянные каналы

доходов вразмере миллиардов долларов путем диверсификации спек-

тра товаров иуслуг корпорации сучетом длительной перспективы.  Защищайтесь. Разделяйте гарантированно успешные инвестицион-

ные возможности натехнологии ивиды бизнеса, которые угрожают

основному ивторостепенному бизнесу корпорации. Такая детермина-

ция может защитить корпорацию отвырождения, вызванного интер-

нетом, смартфонами, интернетом вещей и совместным потреблением.

Защищайте свой основной ивторостепенный бизнес отразрушения

(компании таксомоторных перевозок отUber; Blockbuster отNetﬂ ix;

Yahoo! отGoogle).  Создавайте в корпорации возможности для получения прибыли

отучастия вакционерном капитале наранней стадии и (или) наста-

дии роста стартапов, где корпорация позволит этим стартапам быстро

нарастить объемы продаж истать очень ценными компаниями. Если

корпорация дает компании возможность увеличить доходы надесятки

или сотни миллионов долларов врезультате партнерства сней, тоона

может также стать владельцем существенной доли вакционерном ка-

питале ипринять участие враспределении прибыли, который онаже

ипомогает создать.  Переносите предпринимательскую культуру иэнергию изстартапа

ивенчурного бизнеса вкорпоративную культуру.

Глава 1

 Развивайте в руководителях новые предпринимательские способ-

ности. Тогда они смогут принять участие вреализации внутренних программ CVC, направленных настимулирование внутреннего предпринимательства, извлечение прибыли благодаря использованию технологий, разработанных вкорпорации, и развитие новых моделей бизнеса.

 Создайте единое информационное поле для сбора всех идей стар-

тапов исвяжите группу CVC свысшим руководством, атакже сглавами структурных подразделений.

 Создайте благоприятный имидж корпорации вглазах общественно-

сти, демонстрирующий ее приверженность инновациям иготовность работать- покупать-развивать спотенциальными партнерами.

 Получите доступ кчеловеческому ресурсу. Многие излучших выпуск-

ников лучших университетов нехотят работать вбольших корпорациях и идти в стартапы. Используйте CVC для получения доступа кэтому созвездию талантов ирастущей доле патентов, зарегистрированных этим сектором рынка труда.

 Организуйте взаимодействие скадровой службой, чтобы лучше знать,

каких людей принимать наработу.  Повышайте качество жизни сотрудников корпорации.  Снижайте текучесть кадров изатраты нанаем иподготовку замены

уволившимся.  Повышайте доходы корпорации.  Повышайте эффективность работы иснижайте расходы посредством

внедрения технологий или перехода вкатегорию клиентов ваших ин-

новаций.  Повышайте конкурентоспособность корпорации.  Выходите нановые рынки или защищайте существующие.  Используйте средства издоходов виностранных валютах для инве-

стиций всоответствующих странах, зарабатывайте наместных нало-

говых схемах или согласовывайте новые выгодные налоговые сделки

сместными властями. Улучшайте имидж корпорации вэтих странах.  Используйте CVC для создания представительств иведения хозяй-

ственной деятельности вразных странах ирайонах, отличающихся

развитием высоких технологий, стимулируя глобализацию корпора-

ции как организации.  Ищите доступ кинновациям втаких важнейших высокотехнологич-

ных центрах, как Кремниевая долина, Израиль, Нью- Йорк, Лондон,

Китай идр. Неупускайте извиду происходящее вэтих местах, нотакже

ищите инновации ивдругих регионах.

Мотивация ицели — почему корпорации создаютгруппы CVC

 Расширяйте спектр предложений продуктов иуслуг.  Сфокусируйтесь надолгосрочных инновациях продуктов иуслуг. Исполь-

зуйте CVC для борьбы скраткосрочным планированием, которое наносит огромный ущерб компаниям, акции которых котируются набирже.

 Используйте торговые сети, чтобы продавать больше, или добавьте

новые каналы поступления доходов.

 Вписывайтесь встратегию «стройте, заключайте соглашения, поку-

пайте».

 Замените или усильте сектор НИОКР корпорации. Инвестируйте часть

бюджета НИОКР впортфель стартапов наряду сVC. Рассчитывайте наполучение прибыли через несколько лет. Рассматривайте этот как «программу НИОКР снулевой стоимостью».

 Разделите инновации на внутренние и внешние. Группа CVC иот-

дел экономического развития корпорации работают синновациями вовсех сферах бизнеса, которые их интересуют.

 Переведите часть вашей программы НИОКР нааутсорсинг, освободи-

тесь отэтих ограничений. Трудно думать отом, что находится запределами коробки, когда вы сами находитесь внутри нее.

 Оцените возможность стать частью экосистемы VC — предпринима-

тельство — стартап.

 Развивайте бизнес набазе продуктов или платформ, используемых

корпорацией. Например, компания SalesForce.com * инвестирует встартапы, использующие программную платформу Force.com.

 Используйте опыт работы в конкретных областях для правильных

инвестиций. Например, Yahoo! инвестирует вAlibaba иYahoo! Japan.

 Добивайтесь финансовой отдачи, это позволит обеспечить устойчи-

вость программы CVC.  Повышайте величину чистой прибыли наодну акцию.  Получайте финансовую отдачу ради получения финансовой отдачи.

Если вы работаете над повышением финансовой привлекательности

стартапов, топочемубы вам незавладеть некоторой их частью для

того, чтобы извлечь выгоду изуспеха, созданного корпорацией? Пра-

вильно функционирующие фонды ипрограммы CVC могут превзойти

большинство финансовых VC.

Янастоятельно советую каждому фонду CVC или корпорации, пла-

нирующей создать фонд CVC, составить свой перечень целей для работы

Разработчик программного обеспечения. — Прим. пер.

Глава 1

в области корпоративного венчурного финансирования. Начните с того, что попросите президента компании, руководителя финансовой службы, руководителя отдела развития корпорации, руководителя отдела стратегии идругих руководителей поставить свои подписи под документом, вкотором указаны самые приоритетные цели. Яуже слышу стоны некоторых читателей насчет того, как сложно этого добиться. Нодля некоторых это возможно, особенно если президент поддерживает программу CVC. После того как вы согласовали список целей, используйте его впроцессе принятия решений по стратегии и структуре вашего подразделения CVC. Возможно, вам придется скорректировать его, если вы посчитаете, что дела идут нетак, как надо. Большинство фондов CVC развиваются стремительно истрадают отвысокой текучки квалифицированных кадров вобласти инвестиций. Когда вы будете читать эту книгу, постарайтесь соотнести ваши решения сосписком целей, составленных сучетом ваших потребностей. Уделите особое внимание тому, как вы строите взаимодействие между группой CVC иотделом корпоративного развития (M&A).

Корпоративная служба НИОКР должна быть

перестроена ввиде CVC, открывающих новую эру

для корпоративного венчурного капитала

Игорь Силл — директор Geneva Venture Group

Игорь Силл любезно согласился поделиться своими аргументами впользу участия корпораций ввенчурной игре. Он наставлял меня, делясь плодами многолетнего опыта деятельности вкачестве бизнес- ангела иинвестора вобласти VC ифонда фондов. Игорь является нетолько директором Geneva Venture Group, он — венчурный капиталист вКремниевой долине иоснователь Geneva Venture Partners. Игорь управляет собственным инвестиционным фондом вGeneva Ventures ичерез свой Семейный офис является лимитированным партнером вGoldman Sachs Investment Partners, Benchmark Capital, Norwest Ventures, Granite Ventures, The Endowment Fund иICO Funds. Достигнув выдающихся успехов вКремниевой долине, вы, весьма вероятно, застанете Игоря ввинограднике (онвыращивает виноград сорта каберне совиньон), расположенном вгородке Сент- Хелина вдолине Напа вКалифорнии. Вот что сказал Игорь:

Мотивация ицели — почему корпорации создаютгруппы CVC

Создается впечатление, что ситуация с инновациями в США никогда небыла лучше, чем сейчас. Межнациональные корпорации ежегодно тратят наНИОКР более $650 млрд, вкладывая большую их часть вразвитие технологий. Самые большие затраты наНИОКР вобласти высоких технологий несут такие гиганты, как Samsung ($13,8 млрд), VW ($13,5 млрд), Intel ($10,6 млрд), Microsoft ($10,4 млрд), Roche ($10 млрд), Novartis ($9,9 млрд), Toyota ($9,1млрд), Johnson & Johnson ($8,2 млрд), Google ($8 млрд), Merck ($7,5млрд), IBM ($6,2 млрд), Cisco ($5,9 млрд), Oracle ($5,2 млрд), Apple ($4,4млрд), HP ($3,5 млрд). Поданным журнала Fortune, это дает совокупный прирост в$9млрд запрошедший год.

Устаревшая модель организации НИОКР впромышленной организации, характеризующаяся использованием собственных разработок, теряет значение нафоне реальности — новых стартапов, поддерживаемых венчурным финансированием. Они имеют значительные конкурентные преимущества благодаря ускоренным инновационным циклам, принятию потребителями иглобальному распределению (дистрибуции). Надолю IBM пришлось $6,2млрд затрат наНИОКР, что, как нистранно, превысило все ежегодные инвестиции венчурной индустрии. Запоследние десять лет скорость внедрения технологических инноваций значительно выросла, вследствие чего для этих корпораций способность выдерживать конкуренцию превратилась всерьезную проблему. Руководители их научно- исследовательских подразделений неспят ночами, потому что боятся узнать отом, что где-то существуют прорывные технологии, окоторых они еще незнают. Технологические инновации иинвестиционные доходы — очевидная вещь. Результаты высокотехнологичных компаний, достигнутые при поддержке венчурного капитала, неизменно превосходят результаты корпоративных подразделений НИОКР.

Внаше время корпоративные НИОКР являются нетолько внедрением нового продукта или адаптацией кновым технологическим реалиям. Напротив, они превратились вважнейший стратегический процесс, который затрагивает ииспользует все имеющиеся ресурсы. Корпоративные службы НИОКР понимают, что должны налаживать партнерские отношения состоронними венчурными организациями для сохранения лидирующего положения.

Поданным Национальной ассоциации венчурного капитала (National Venture Capital Association), объем корпоративных инвестиций втехнологические стартапы стабильно растет. Эти корпорации очень хотят привести технологии, инновации италанты Кремниевой долины всоответствие сосвоими амбициями вобласти НИОКР.

Яобратил внимание наинтересный тренд — многие транснациональные корпорации открывают бюро развития бизнеса, чтобы получить доступ

Глава 1

к возникающим с головокружительной частотой стартапам и платформе, накоторой заключаются эти сделки.

Наибольший интерес этих корпораций представляет выход насцену венчурного капитала вкачестве образцово- показательного финансового мотора, обеспечивающего взрывной рост самых передовых технологий, меняющих мир благодаря появлению совершенно новых отраслей промышленности. Явижу множество причин для успеха венчурного капитала. Венчурная структура создана для появления инноваций идает предпринимателям инструменты, которые им необходимы для разработки иреализации инновационных идей. Впериод снижения роста ивысокой стратегической неопределенности венчурные инвестиции могут служить привлекательной бизнес- целью.

Это может быть ценным источником технологического преимущества иинформации опотенциальных изменениях восновном бизнесе компаний. Стабильные корпорации становятся зависимыми отинновационных технологий, которые позволяют им оставаться конкурентоспособными, следовательно, для таких игроков будет вполне естественно начать использовать венчурное финансирование для инвестиций вопределенный сектор разработки технологий. Такой подход позволяет использовать эффективность венчурного капитала вобласти технологических инноваций, нельзя недооценивать его доступ кновым достижениям, его способность быстро реагировать наизменяющиеся технологии, привлекать ииспользовать дополнительные ресурсы напротяжении всего цикла разработки, параллельно принося оптимальную прибыль. Сектор корпоративного венчурного финансирования может также служить как центр сбора информации, помогая компании защищаться отпоявляющихся угроз состороны конкурентов. Кроме того, корпорации используют связи ввенчурном финансировании для исследования секторов долгосрочного стратегического интереса. Корпоративное венчурное финансирование может обеспечить взгляд изнутри нановые тенденции идоступ квозможному овладению интеллектуальной собственностью, созданию совместных предприятий, лицензированию ииспользованию новых идей, атакже кбыстрому реагированию наперемены нарынке иизменениям спроса. Помере усиления конкуренции ироста неопределенности корпоративное венчурное финансирование может открыть новые стратегические направления ивозможности.

Логичность этого подхода доказана такими гигантами, как Apple, SalesForce, HP, Oracle, Dell, EMC, Google, Cisco, атакже другими компаниями, ориентированными наиспользование самых передовых технологий.

Объединяя собственный капитал скапиталом независимых венчурных фондов, корпоративный сектор может увеличить влияние своих инвестиций. Это особенно полезно вовремена, когда высока технологическая неопределенность. Например, в секторе финансовых услуг компания VISA решила

Мотивация ицели — почему корпорации создаютгруппы CVC

инвестировать встартап Square — разработчика мобильных платежей. Он разработал технологию, превращающую смартфоны ипланшеты всчитывающие устройства для оплаты кредитной картой.

Еще один превосходный пример — это фонд iFund, запущенный в2008г. фондом венчурного финансирования Kleiner, Perkins, Cauﬁ eld & Byers при поддержке корпорации Apple. iFund предоставляет собой уникальную платформу. Он стимулирует разработку технологий набазе технологий Apple, тем самым способствуя увеличению спроса напродукты корпорации. Посостоянию насентябрь 2015г. Apple приобрела более 70 компаний, создавая критическую массу инновационных приложений для своих продуктов iPhone иiPad. Этот подход наряду сжесткой культурой Apple позволил встать натраекторию быстрого роста идостигнуть самой высокой рыночной капитализации извсех компаний, акции которых котируются набирже. Если принять вовнимание успехи Apple, тосовсем неудивительно, что другие компании тоже начали интересоваться венчурными инвестициями.

Начинаем венчурное инвестирование

Процесс принятия решения оформировании единого сектора корпоративного венчурного финансирования, совместного инвестирования свенчурными фирмами или учреждении корпоративного партнера повенчурным инвестициям критически важен. Понимая цели этой книги, япредполагаю, что многие корпорации уже прочувствовали многочисленные подводные камни вовремя набора персонала для отдела корпоративного венчурного финансирования идавно отказались отэтого пути. Я,конечно, исключаю из их числа компанию Intel Capital, которая создала собственную уникальную культуру иуспешно реализовала венчурные партнерские отношения. Принимая решение отом, каким путем двигаться — прямыми инвестициями встартап, инвестициями изфонда венчурного капитала или более консервативным (использование корпоративного венчурного партнерства), необходимо помнить обуглубленном изучении вопроса и,что еще важнее, осовместимости свашей долгосрочной стратегией. Зрелые корпорации балансируют свои риски, связанные сНИОКР, финансируя часть научно- технических разработок сиспользованием партнерских отношений сгруппами венчурного капитала.

Местоположение, местоположение, местоположение

Несмотря нато что вмире существует несколько широко известных регионов с высокой венчурной активностью, эпицентром технологических инноваций и талантов остается Кремниевая долина. Это уникальное место

Глава 1

сблагоприятной экосистемой, готовой соответствовать запросам предпринимателей вобласти успешного запуска стартапов. Здесь всегда прекрасная погода, комфортный образ жизни иживописные пейзажи. Стэнфордский университет, Калифорнийский университет вБеркли, университеты вСанФранциско и Санта- Кларе проводят многочисленные исследования ипостоянно регистрируют новые патенты наряду снескончаемым потоком перспективных, умных инастроенных напредпринимательство выпускников. Поэтому 80% венчурного капитала ибизнес- ангелов работают вКремниевой долине; и,что неудивительно, 90% самых высоких доходов отвенчурных инвестиций также получают здесь.

Транснациональные корпорации привносят львиную долю стоимости финансируемым ими стартапам вформе репутации бренда, умений инавыков и,конечно, бездонных ресурсов — отогромной клиентской базы иглобальных каналов дистрибуции доармии профессионалов всфере сбыта. Они также меняют восприятие сторонними инвесторами перспектив стартапов. Институциональные инвесторы зачастую ожидают, что поддерживаемый корпорацией стартап будет витоге куплен этой самой корпорацией, и,как правило, погораздо более высокой стоимости, отражающей стратегические выгоды, которые стартап может предложить своему корпоративному инвестору.

Там существует огромный рынок снарастающим интересом коптимизации этой новой модели корпоративных НИОКР, нацеленной наповышение эффективности иполучение оптимальных результатов. Благодаря самым передовым технологиям, глобализации имощи интернета наше время становится периодом внушительных трансформаций, формирующих экстраординарную корпоративную ценность. Такие разные компании, как BMW, Volvo, GE, GM, Novartis иGeneral Mills, сегодня дополняют свои традиционные модели НИОКР присоединением кдругим венчурным инвесторам сцелью финансирования перспективных, близких стратегически стартапов. Логика здесь совершенно понятна. Принимая вовнимания выгоды, появляющиеся при венчурном инвестировании, вопрос заключается втом, амогутли корпорации позволить себе внем неучаствовать. Вэкономике, где инновации проводят грань между успехом ипровалом, корпоративное венчурное инвестирование может стать гарантией сохранения конкурентоспособности компании.

<<< < Предыдущая 1 2 34 / 274 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]