Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Повелители корпоративного венчурного капитала реальные истории корпоративных инвесторов. Как получить доступ к инновациям стартапов и как получить фин

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

1 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 23 / 273 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

Знакомство собстановкой

человек, которые говорят мне, что они незаинтересованы вновых технологиях, ядумаю только отом, сколько эти компании тратят натехнологии сегодня или какую выгоду они получилибы, внедрив некоторые новшества вовнутреннюю деятельность. Если эти корпорации получат доступ кинновациям через CVC, начнут внедрять передовые технологии иврезультате получат большие заказы для стартапов, тоони смогут создать центр получения ежегодной прибыли, что позволит делать более законные «внутренние инвестиции» вобъемах, окоторых Гордон Гекко * мог только мечтать. Если вы — корпорация исобираетесь завалить стартап деньгами, чтобы вдальнейшем извлечь максимум прибыли, топочемубы вам непоучаствовать впроисходящем инезавладеть некоторой долей? CVC полон сюрпризов ивнезапных дивидендов. Яубежден втом, что, если все сделать правильно, CVC выгоден всем сторонам.

Что приносит CVC успех или неудачу? История корпоративного венчур-

ного финансирования знает множество катастрофических провалов инеудач, новтоже время полна историй облестящих успехах. Многие изнас, действующих вэтой области, были свидетелями того, как компании объявляли озапуске новой программы CVC, ивидели, как эти программы неработали, непривлекали инвестиции, создавали помехи инвесторам ипредпринимателям или вообще закрывались всего лишь через несколько лет после запуска. История показывает, что продолжительность существования программы CVC составляла 2,5года. Сейчас мы наблюдаем тенденцию ее увеличения допяти лет. Когда новые фонды ипрограммы CVC появляются каждую неделю, следует ожидать того, что многие изних бросят венчурное финансирование, после чего последует новый экономический спад, реорганизация или перемены всовете директоров. Упредпринимателей ифинансовых VC есть все основания сохранять осторожность иподозрительность относительно приема корпоративного капитала. Втоже время несколько игроков, вчастности Intel Capital, доказали приверженность корпоративному венчурному финансированию иостаются вигре, делая венчурный капитал неотъемлемой частью своего инновационного бизнеса напостоянной основе. Корпорации, начинающие использовать CVC, должны учитывать соотношение долгосрочных икраткосрочных целей, уровни финансирования, размер покрытия расходов, управление портфелем, вертикали подчинения иподотчетность, все потенциальные возможности иподстерегающие CVC минные поля. Вэтой книге мы исследуем многочисленные слабости CVC иподводные камни, которые можно без труда обойти.

Главный герой фильма «Уолл -стрит». — Прим. пер.

Знакомство собстановкой

Если вы — основатель стартапа, товам следует знать, как икогда привлекать финансирование сучастием CVC, акогда лучше отказаться отнего. Если вы — представитель фонда VC инадеетесь превратить один изваших хрупких стартапов вмногомиллиардного монстра, товам следует знать, как правильно использовать мощь CVC, обходя при этом грабли, накоторые уже наступили другие. Если вы представитель фонда CVC, товам следует внимательнее смотреть под ноги истараться неповторять промахи конкурентов.

Почему? Что? Как? Результаты? Всвоей книге явпервую очередь объ- ясняю, почему корпорации мотивированы создавать фонды CVC, затем пишу отом, что они делают для того, чтобы структурировать путь квенчурному финансированию, как они управляют созданными структурами икакие результаты получают. Новкаждом интервью ясначала задаю людям изразных CVC одни итеже вопросы: почему вы беретесь заCVC? Каковы ваши главные ивторостепенные цели? Почему вы это делаете? Впервой главе мы перечисляем иисследуем широкую совокупность причин имотивов, побуждающих корпорации заниматься инвестициями в высокотехнологичные стартапы. Лишь после этого мы переходим квопросам что, как ипочему. Каждому новому или существующему инвестору следовалобы ознакомиться сперечнем реальных целей, приведенным всамом начале, ауже потом формулировать собственные цели. Они станут их конституцией; все другие решения должны быть нацелены надостижение основных целей.

Обозначив свои цели впервой главе, ядалее предлагаю вниманию читателей идеи ивыводы, сделанные наоснове примерно 50 интервью спредставителями ведущих групп ифондов CVC. Вы узнаете, какую структуру они имеют, какую систему подотчетности иоценки своей деятельности построили, как принимают многочисленные решения, необходимые для того, чтобы начать работу. Если вы работаете вCVC, то, прочитав эту книгу, сможете понять, как другие корпорации принимают решения. Приведенные интервью, возможно, помогут вам принять собственные решения отом, как запустить CVC ивыстроить его работу. Все эти решения привязаны кцелям, обозначенным вглаве 1. Ваш CVC должен быть организован так, чтобы способствовать достижению главных ивторостепенных целей корпорации. Если вы сомневаетесь, товернитесь ксобственной конституции — сформулированным вами целям.

Этот внушительный набор конкретных примеров иинтервью отображает определенные модели ирегулярные вопросы. Здесь начинает формироваться ваш истинный путь. Вкниге исследуются варианты вступления корпораций вмир стартапов, начиная сбизнес- акселераторов, других программ открытых инноваций, инвестиций вначальной идальнейших стадиях досерий А,В, С, роста, фонда фондов иинвестирования внезависимые VC. Все это — конкретные примеры изреального мира отвзрослых мальчиков идевочек

Знакомство собстановкой

смоими выводами, сделанными походу. Мы сравниваем ипротивопоставляем друг другу CVC икорпоративное развитие, мы связываем их или разделяем. Эти яркие примеры демонстрируют, как CVC действительно могут играть вВысшей лиге.

А что можно сказать насчет тех, кто не придерживается стратегии CVC?

Интервью нескольких ведущих игроков вобласти CVC приведены вглаве, посвященной рекомендациям предпринимателям, как привлекать капитал изфондов CVC. Если вы являетесь предприимчивым руководителем, уже привлекавшим или планирующим привлечь финансирование CVC, то, помоему мнению, эта глава стоит того, чтобы потратить нанее время. Если вы собираетесь навстречу сконкретным фондом CVC, тоэта книга, возможно, поможет вам понять процесс принятия решений обинвестициях. Ябы добавил ее вваш список книг, которые надо прочитать. Взаключение ядам вам несколько советов отом, как создать, помоему мнению, самую оптимальную программу венчурного финансирования иуправлять ей, с набором опций для различных ситуаций. Корпоративное венчурное финансирование — это сложный механизм стаким большим набором подвижных частей, что иногда он ломается иперестает работать. Многие знаменитые инвесторы иоснователи стартапов публично заявляли освоем нежелании когда-либо работать слюбым фондом CVC. Вэтой книге явскрываю множество проблем ипредлагаю пути их решения — япытаюсь помочь устранить их или хотябы помочь читателю разглядеть трудности, пока небудет слишком поздно. Перспектива сделать стартап успешным действительно меня вдохновляет. Большие корпорации могут помочь стартапам стать успешными. Однако иногда они приносят больше вреда, чем пользы. Цель этой книги заключается втом, чтобы достигнуть тройного выигрыша — стартап добивается успеха, корпорация достигает многогранных уровней стратегической и финансовой ценности, анезависимые VC достигают небывалых финансовых успехов.

Ниже ярассуждаю обаудитории, которую держал вуме, пока писал

эту книгу.

Руководителям корпораций, обдумывающим запуск программ CVC

Руководители существующих CVC. Эта книга обязательна кпрочтению для того, чтобы разобраться втом, как созданы CVC конкурентов, чтобы сформулировать для себя возможности ипроблемы этого вида инвестиций, атакже

Знакомство собстановкой

чтобы приобрести новые знания осамом передовом опыте нарынке стар тапов иинноваций. Возможно, вы внесете полезные изменения всобственную программу CVC. Может быть, вы уйдете изнее иприсоединитесь кдругой корпорации сбльшим опытом вобласти CVC или запустите новую программу CVC веще одной корпорации.

Независимые финансовые VC. Всвязи стем, что корпорации расширяют свою деятельность вобласти VC, необходимо разобраться втом, что ими движет, инаучиться работать сними смаксимальным эффектом. Возможности привлечь доллары ограниченных партнеров укорпорации иубедить их инвестировать вваши фонды VC большие ипостоянно расширяющиеся. Эта книга поможет вам привлечь капитал укорпораций идаже сделать ваш независимый фонд VC более конкурентоспособным.

Руководители и основатели высокотехнологичных стартапов. Если вы собираетесь сыграть свою лучшую игру как предприниматель, книга поможет понять, как привлекать финансирование иизвлекать стратегическую ценность изCVC. Вы узнаете, что мотивирует фонды CVC, ипоймете, как непросто привлекать доллары, ценный ресурс, акак сотрудничать согромными транснациональными корпорациями, которые могут сделать больше увеличения вашего объема продаж, чем самые сильные индивидуальные VC вКремниевой долине. Эти корпорации являются хорошими кандидатами наприобретение вашего стартапа. Даже при открытом рынке IPO лучшим результатом для высокотехнологичного стартапа сточки зрения статистики является M&A. Проведение встреч руководителей стартапа сфондом CVC — это прекрасный способ донести идею вашего взаимодействия досамых верхов. Сбольшой степенью вероятности вы попадаете накарандаш крупного структурного подразделения корпорации. Добиться этого как-то по-другому будет стоить дорого изаймет много времени. Теоретически группа CVC должна уметь идентифицировать нужных людей вкорпорации для того, чтобы изучить возможности совместного бизнеса. Это больше, чем может наде-

яться президент компании собычными VC наСэнд- Хилл-роуд

. Привлечение денег изфонда CVC может изменить ваш стартап навсегда так, что «открутить пленку назад» будет невозможно. Потратить время нато, чтобы лучше понять риски идетали общения скорпорациями, атакже ловушки, поджидающие вас наэтом пути,— значит получить хороший результат вбудущем. Эта книга поможет вам привлекать капитал фондов CVC, развивать партнерство сними идобиваться покупки вашего стартапа на выгодных

Улица в городе Менло- Парк, Калифорния, на которой расположено множество компаний венчурного капитала. — Прим. пер.

Знакомство собстановкой

для вас условиях. Седьмая глава посвящена тому, как привлекать капитал CVC. Если вам нетерпится, тоспокойно пропустите первые несколько глав исразу приступайте кизучению нужной вам информации. Вкниге содержится множество очень полезных советов для предпринимателей. Япредлагаю читать ее попорядку, аневыборочно. Если вы находите что-то скучным, точитайте быстрее, чтобы перейти квещам, более важным для вас. Это то, что делают стартапы.

Другие игроки в экосистеме. Банкиры, инвестирующие вM&A, юристы,

специализирующиеся накорпоративных ценных бумагах, инвесторы вфонды VC изчисла «лимитированных партнеров», специалисты под подбору персонала, менторы бизнес- инкубаторов ивсе, способные дать совет стартапам иинвесторам, смогут почерпнуть опыт изэтих 50 интервью иконкретных примеров. Вам может также пригодиться мой собственный опыт, полученный впроцессе работы ссотнями CVC идругими игроками, заключавшими сделки сCVC.

Все заинтересованные в работе вкачестве предпринимателя, CVC, VC,

бизнес- ангела, банкира или другого игрока вэкосистеме. Берите книгу ичитайте!

Читателям из России и других государств —

членов СНГ

Яочень рад, что моя первая работа «Настольная книга венчурного предпринимателя: секреты лидеров стартапов» (2020) вышла виздательстве «Альпина» (https://www.alpinabook.ru/catalog/book-8338/). Это позволило мне неоднократно посетить Москву иудостоиться чести выступить перед лидерами местного сообщества венчурного капитала. Ятакже входил вделегацию корпоративных инвесторов, приезжавших вМоскву для участия вмероприятиях вСколково, ибыл непосредственным свидетелем волнующего развития местной экосистемы стартапов, их финансирования, атакже эволюции сообщества корпоративного венчурного капитала. Этот ценный опыт впоследствии мне пригодился. Так, впервом англоязычном издании моей книги (2013) напримере компании «Ростелеком» рассматривается региональная специфика российского корпоративного венчурного фонда.

Тем не менее неоднократные поездки по региону не могут дать мне

объективной картины местной экономики, экспертом покоторой я,как вы

Знакомство собстановкой

уже догадались, неявляюсь. Прошу извинить мою безграмотность вэтом вопросе. Вэтой связи яприветствую каждого читателя, который готов связаться сомной для проработки отдельных вопросов или предложения сотрудничества посозданию новых венчурных фондов ивыработке стратегий, стимулирующих финансовое иэкономическое развитие региона, его компаний иживущих здесь людей.

Позвольте подчеркнуть, что Россия, как и другие государства СНГ, всегда имели одну излучших систем образования. Мне посчастливилось проводить семинар покорпоративному венчурному капиталу для местных компаний ипрочитать лекцию вМосковском государственном университете. Несекрет, что встранах СНГ всегда готовили большое количество высококвалифицированных инженеров. Россия иБеларусь располагали активно развивающейся системой аутсорсинга вобласти разработки программного обеспечения, работающей винтересах фирм изАмерики, Европы иАзии. Это подтверждает мой опыт еженедельного общения сроссийскими создателями стартапов, которые восновном базируются вСоединенных Штатах (Кремниевой долине, Нью- Йорке), аих команды разработчиков могут находиться где угодно (впостковидном мире уделенная работа стала наиболее востребованной).

Всовременном мире мы сталкиваемся среальными политическими проблемами, начиная с напряженной предвыборной борьбы Дональда Трампа сХиллари Клинтон иДжо Байденом и заканчивая многими новостями сразных концов света, закоторыми нужно следить. Независимо оттого, имеемли мы дело сдействительными событиями или фейками, текущая мировая общеполитическая ситуация — это реальность, влияющая нанашу жизнь. Поэтому члены «глобальной Кремниевой долины», такие как яи,надеюсь, мои читатели, должны работать еще усерднее, проявить больше терпения, чтобы выработать выигрышные стратегии иметоды сотрудничества, которые приведут куспеху ипозволят добиться значимых результатов.

Если сегодня правительства делают хотябы что-то для того, чтобы поддержать местные стартапы, тоэто фантастика. Номы как сообщество недолжны ожидать хорошее правительство вСША, Европе, России или где-то еще. Ятвердо убежден втом, что крупные корпорации сденьгами вбалансовой ведомости предоставляют больше шансов для того, чтобы побороться залучшее будущее. Проще говоря, Россия и другие государства СНГ обладают огромными ресурсами, квалифицированными кадрами, талантливыми предпринимателями, т. е. всей необходимой базой для создания новых идальнейшего развития уже существующих корпораций. Чего этим странам нехватает, так это трех вещей:

Знакомство собстановкой

1. Венчурного финансирования сучастием добавляющих стоимость вен-

чурных фондов свозможностью выбора последних предпринимателями;

2. Надежной фондовой биржи для публичного размещения акций иши-

рокого круга местных покупателей сбольшой балансовой ведомостью, готовых заниматься слияниями, поглощениями ипокупкой компаний, которые венчурные фонды иоснователи запускают снуля;

3. Связности сдругими высокотехнологичными экосистемами, способ-

ными взаимодействовать с российскими стартапами (и стартапами издругих стран СНГ), финансирующими, сотрудничающими ипокупающими их.

Корпоративное венчурное финансирование может играть ключевую роль взаполнении этой бреши. Корпорации могут создавать соответствующие фонды справильно организованной системой управления. Это позволит последним избежать многих типичных трудностей, мешающих почти каждому корпоративному венчурному фонду. Основная изтаких трудностей — быстрая смерть: фонд, неуспев появиться, умирает втечение четырех лет, т. е. именно тогда, когда его портфель нуждается вдополнительном финансировании для перехода нановый этап своего развития иполучения прибыли для поддержания работы системы.

Россия и другие страны СНГ всегда располагали огромными природными и человеческими ресурсами. Регион богат, но не только деньгами, ноиамбициями, что очень хорошо для бизнеса. Если действовать правильно, токорпоративный венчурный капитал может послужить локомотивом, обеспечивая регион деньгами идругими стратегическими ресурсами, необходимыми для подготовки надежного фундамента российским стартапам (равно как истартапам издругих стран СНГ). Это даст им возможность впоследствии стать транснациональными компаниями. Кроме того, это позволит им участвовать вдиверсификации национальных экономик.

Япомню, как несколько лет назад люди жаловались, что падающие цены нанефть затрудняют привлечение капиталов ограниченных партнеров для венчурных фондов вРоссии. Корпоративное венчурное финансирование может помочь переориентировать экономику, вывести ее из-под зависимости отуглеводородов. Теже самые российские корпорации могут получить места впервом ряду вобласти инноваций, иэто происходит нетолько вотношении местных стартапов, нотакже благодаря поддержке венчурных фондов вКремниевой долине иповсему миру. Компании получают прямой доступ кинновациям, происходящим вобласти программного обеспечения, которые преображают лицо нашего мира, дигитализируют пользовательские процессы иэффективно используют общедоступные ичастные данные

Знакомство собстановкой

для изменения функционирования бизнеса, образования, здравоохранения иправительства.

Теже самые корпорации через систему слияний ипоглощений могут приобретать правильные стартапы, необходимые для диверсификации их бизнеса, что впоследствии позволит им стать проводниками перемен втехнологиях. Стечением времени такие приобретения ипартнерство со стартапами изСНГ станет гарантией длительного истабильного увеличения богатства мощнейших корпораций региона. Они будут фундаментом для рождения вРоссии иСНГ собственных «Эпплов», «Майкрософтов» ит. д. Фонды корпоративного венчурного финансирования — это олицетворение различия между обанкротившимися крупными компаниями (Kodak, Blockbuster или Sears) иновыми монстрами вроде Amazon иGoogle. Все пять крупнейших компаний наамериканской фондовой бирже (порыночной капитализации) — это недавно созданные при поддержке венчурных фондов высокотехнологичные гиганты сЗападного побережья. Это ненефтедобывающие предприятия, небанки инестраховые компании. Все они занимаются высокими технологиями. Две изних имеют рыночную капитализацию, превышающую $2трлн. Они могут использовать свои деньги иакции, чтобы делать вещи, которые прежде никто немог себе представить. Это действительно заставляет задуматься над тем, кто управляет миром вновой эпохе. Игнорировать корпоративное венчурное финансирование — значит ставить крест навашей компании. Пренебрегая корпоративным венчурным капиталом, вы проигрываете игру пособственной воле.

Эволюция российских стартапов (как и стартапов из других стран СНГ) вэкосистему предприятий- титанов вполне возможна. Лично яубежден втом, что использование корпоративного венчурного капитала — это лучший выход всложившихся условиях. Если вы согласны сомной, тознайте, что почти все новые фонды совершают одни итеже ошибки исовременем попадают водни итеже ловушки. Их можно определить заранее иизбежать. Но,чтобы добиться успеха одного предвидения мало, необходимо также внедрять новые методы. Именно поэтому нужно изучать, как работают другие иравняться наих успехи. Все люди разные. Все дети ивзрослые развиваются. Тоже относится иккорпорациям. Мир меняется очень быстро. Поэтому каждая корпорация должна учитывать свой уникальный опыт, ресурсы, возможности ивырабатывать собственную стратегию стем, чтобы выиграть врезультате всех перемен, нестав их жертвой. Главное здесь заключается втом, что правильно проведенное инвестирование вкорпоративные венчурные фонды очень прибыльно. Мой первый фонд приносит семикратный доход. Мой второй фонд приносит 12–15-кратный доход. Это значит, что если инвестировать вмой последний фонд $1млн, томожно

Знакомство собстановкой

получить от$12 до15млн. Большинство корпоративных венчурных фондов могут ожидать двух–пятикратные доходы. Давайте объединим усилия ивместе добьемся, чтобы так ипроизошло.

Пожалуйста, нестесняйтесь связаться сомной, если хотите изучить свои уникальные возможности исотрудничать вделе достижения максимального успеха вдоступе кинновациям стартапов иих освоения.

Эндрю Романс,

Кремниевая долина,

1мая 2022г.

andrew@7bc.vc

ПРЕДИСЛОВИЕ

Стартапы — фундаментальное явление намировом рынке. «Великие» корпорации, будь тоFord или Apple, Stripe или Robinhood, когда-то начинали именно как стартапы. Путь куспеху лежал отидеи ималенькой группы талантливых людей, готовых пожертвовать комфортом иуверенностью взавтрашнем дне ради воплощения собственной мечты. Важно понимать, что нет единого определения того, что такое стартап, ноесть отдельные качества компаний, которые присущи именно стартапам, ане, скажем, более привычному малому бизнесу.

Для начала — это быстрый рост. Венчурный рынок именно потому ипривлекателен для инвестиций, поскольку позволяет существенно увеличить ценность вложений за счет быстрого захвата рынка молодой компанией (речь вданном случае идет непро привычные 15% годовых, как, например, уброкеров, апро кратный рост в30–100, атоив 1000 раз запериод внесколько лет). Сразвитием программного обеспечения ираспространением умных гаджетов это стало проще, так как стерлись географические ограничения ипоявилась возможность взаимодействовать слюбыми клиентами практически отовсюду.

Также важна технологическая составляющая: новая модель работы

(конвейер Форда

), усовершенствованный процесс, например, общения,

Конвейер Форда, вопреки общему мнению, был разработан не столько с целью ускорения производства, сколько для привлечения более дешевой и доступной рабочей силы вследствие Первой мировой вой ны. — Прим. Сбера.

<<< < Предыдущая 1 23 / 273 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]