10. Бюджетный дефицит и государственный долг.

Бюджетный дефицит, его причины. Концепция ежегодно балансируемого бюджета; концепция бюджета, балансируемого на циклической основе; концепция функциональных финансов. Государственный долг. Внутренний и внешний долг. Экономические последствия нарастания государственного долга. Способы покрытия бюджетного дефицита.

Дефицит бюджета равен сумме совокупных государственных расходов за вычетом налоговых поступлений в бюджет T:

( G + N + F ) – Т, где G – сумма государственных закупок товаров и услуг

N – государственный долг

F – общий объем социальных выплат

Т – сумма налоговых поступлений.

Если же совокупные расходы государства (G + N + F) оказываются меньше налоговых поступлений в бюджет Т, то есть (G + N + F)  T, то в финансовой системе возникает явление бюджетного профицита.

Структурный (активный) бюджетный дефицит возникает в ситуации, когда в условиях достигнутой полной занятости (приблизительно 6 %) чрезмерные государственные расходы необоснованно растут быстрее доходов бюджета. Если безработица оказывается чрезмерной, то в условиях экономического спада появляется циклический (пассивный) дефицит бюджета - разница между фактическим и структурным дефицитом. Он возникает из-за комбинации увеличения социальных выплат и сокращения налоговых поступлений в бюджет.

Возникновение и рост бюджетного дефицита могут быть обусловлены:

• Частотой и продолжительностью спадов производства. Пока в стране экономический кризис, бюджетный дефицит непреодолим, так как при падении объема национального продукта (Y) происходит сжатие налогооблагаемой базы, в то время как сокращение государственных расходов обычно заметно отстает от сжатия ВНП.

• чрезмерными социальными расходами, например, на социальное обеспечение и здравоохранение, на образование и т.п., - безотносительно к динамике экономической эффективности.

• усилением влияния на финансовую систему страны экономико-политических циклов. Политики, рекомендующие повышение налогов и сжатие госрасходов, не имеют успеха на выборах.

• расширением “теневой экономики” в результате чрезмерно высоких налогов.

• бюрократизацией государственного управления, вызывающей рост управленческих расходов;

• увеличением затрат на обслуживание государственного долга;

• неудовлетворительной организацией процесса налогообложения и негативным отношением налогоплательщиков.

• милитаризацией экономики: увеличением расходов на ведение «холодной» (гонки вооружений) или «горячей» войны (связанной с ведением активных военных действий).

В мировой теории и практике есть 3 концептуальных подхода к проблеме бюджетного дефицита:

1) Концепция ежегодно балансируемого бюджета, которая предполагает полную окупаемость всех программ правительства. В рамках нее бездефицитный бюджет рассматривается в качестве одного из главных приоритетов экономической политики. Дж. Кейнс и Стокгольмская школа доказали, что реализация данной концепции исключает антициклическое регулирование экономики финансовыми средствами. В связи с этим 2 противоположных примера:

а) спад - безработица - сокращение доходов населения - сокращение налоговых поступлений в бюджет - рост бюджетного дефицита. Для реализации рассматриваемой концепции необходимо либо повышать ставки налогообложения, либо сокращать государственные расходы, а это порождает еще больший спад и дополнительную безработицу - вследствие сжатия совокупного спроса.

б) подъем - инфляция - рост номинальных доходов - увеличение налоговых поступлений - положительное сальдо бюджета. Для реализации данной концепции необходимо либо снижать ставки налогообложения, либо повышать государственные расходы, а это способно усилить инфляционные процессы вследствие дальнейшего расширения совокупного спроса и продлить экономический подъем.

Реализация данной концепции в рыночной экономике означала бы усиление колебаний экономической конъюнктуры, деловой цикл в этом случае становился бы все более ярко выраженным. Неоклассики, оценивая бюджетный дефицит как порождающее инфляцию финансовое явление, требуют его ликвидации в максимально сжатые сроки. Данная концепция выдвигается ими в связи с их критикой государственного сектора. Если правительству будет разрешен бюджетный дефицит, то оно резко расширит спектр программ, финансируемых не за счет налогов, а за счет дефицита госбюджета.

2) Концепция бюджета, балансируемого на циклической основе. Представители рассматривают сбалансированность доходов и расходов бюджета как цель экономической политики. Если в первом случае баланс достигался бы ежегодно, то здесь он обеспечивается в рамках каждого делового цикла.Достоинство концепции - сочетание сбалансированности бюджета и антициклического регулирования экономики. Во время спада в связи с сокращением налоговых поступлений и расширением государственных расходов для поддержки производства и занятости нарастают циклический бюджетный дефицит и государственный долг, который погашается за счет положительного сальдо бюджета в фазе подъема, когда растут налоговые поступления и сокращаются госрасходы для гашения возможной инфляции. Правительству не следует бояться бюджетного дефицита в период спада и роста безработицы - в этот период риск появления инфляции минимален. А дефицит бюджета во время подъема - сигнал неблагополучия. Главная проблема реализации концепции: продолжительность и глубина спадов и подъемов в различных циклах заметно отличаются. Если спад масштабнее подъема, возможно накопление циклического дефицита государственного бюджета.

3) Концепция функциональных финансов. Кейнсианцы рассматривают превышение расходов государства над его доходами в качестве способа преодоления кризисной ситуации инструментами государственной финансовой политики. Целью этой политики на данном этапе выступает балансирование не бюджета, а экономики в целом, неинфляционной полной занятости. А для этого потребуются подрывающие сбалансированность бюджета государственные вливания в величину совокупных расходов экономики. Сбалансированный бюджет имеет право на существование лишь в ситуации, когда достигается макроэкономическое равновесие в условиях полной занятости. В несбалансированной кризисной экономике не может быть сбалансированного бюджета. Если он искусственно достигается правительством, то совокупные экономические потери общества, связанные с углублением спада и нарастанием безработицы, превышают достоинства балансировки бюджета. Сторонники концепции считают вполне допустимыми в определенных условиях не только сохранение бюджетного дефицита, но и его финансирование за счет выпуска в обращение дополнительной денежной массы. При этом важно обеспечить целевое направление преобладающей доли данных эмиссионных доходов бюджета не на текущее потребление, а на скорейшее вовлечение в хозяйственный оборот временно не задействованных ресурсов страны.

Способы покрытия бюджетного дефицита:

1) Монетизация дефицита государственного бюджета, то есть его финансирование за счет эмиссии новых денег. Данный способ используется в странах, где Центральный банк страны не имеет достаточной самостоятельности в проведении своей денежно-кредитной политики. При этом нарастание денег в обращении слабо связано с расширением реальной товарной массы, и становится неизбежным несоответствие между совокупным спросом и совокупным предложением, быстро порождающее инфляцию. При этом более инфляционным является денежное покрытие не циклического (пассивного), а структурного (активного) бюджетного дефицита, так как в последнем случае ограниченность производственных ресурсов препятствует адекватной реакции товарного предложения на рост денежной массы в обращении, а значит и на возросший совокупный спрос. В то же время циклический (пассивный) бюджетный дефицит оказывает существенно меньшее воздействие на инфляционный взлет цен. В период рецессии денежный спрос отстает от потенциального предложения, и пассивный дефицит бюджета становится инструментом накачивания недостающего совокупного спроса – в дополнение к частному расширяется еще и спрос государственный. Поэтому увеличение государственных расходов в фазах кризиса и депрессии в гораздо большей степени увеличивает объем ВНП, нежели общий уровень цен.

Население в результате сугубо эмиссионного способа финансирования бюджетного дефицита облагается неким “инфляционным налогом”, представляющим собой метод изъятия его денежных средств путем увеличения предложения денег для финансирования бюджетного дефицита. В результате роста денежного предложения деньги, находящиеся на руках у населения, обесцениваются.

2) Прямые кредиты правительства (министерства финансов) в Центральном банке, использование государственных заимствований как главного способа покрытия дефицита бюджета (когда правительство выступает в роли заемщика). Это так называемое денежное финансирование бюджетного дефицита.

3) Для покрытия дефицита используется выпуск государственных займов, которые осуществляются в форме продажи казначейских векселей (долговых обязательств правительства, выдаваемых на срок до одного года) или казначейских облигаций (обязательств на срок более одного года). Тем самым привлекаются в бюджет временно свободные денежные средства частного сектора - домохозяйств, банков, страховых, промышленных компаний, а также иностранных экономических субъектов. Долговые обязательства размещаются правительством везде, кроме Центрального банка своей страны. На своих аукционах министерство финансов продает облигации частному сектору, тем участникам, которые предлагают наибольшую цену. При этом правительства обычно имеют возможность продавать свои долговые обязательства не только на внутреннем рынке, но и на международных рынках капитала.

Выпуская государственные облигации и вступая в конкуренцию с частными предприятиями за привлечение сбережений населения, правительство тем самым взвинчивает равновесный уровень ставки процента и тем самым вытесняет инвестиционные расходы фирм. Часть заемщиков, которым новые процентные ставки оказываются не под силу, вытесняются с финансовых рынков. Сокращение частных инвестиций приводит к падению темпов роста и снижению уровня жизни будущим поколений. Не имея ограничений в уровне процентной ставки, государство провоцирует через замедление роста совокупного предложения и ускорение инфляции. Каждый процент увеличения бюджетного дефицита приводит к соответствующему сокращению частных инвестиций и замедлению экономического роста.

Это явление называется эффектом вытеснения частного спроса на инвестиции государственным спросом. Эффект вытеснения перестает действовать, когда восстанавливается равновесие государственного бюджета. Восстановление становится сложной задачей, т.к. вытеснение частного спроса государственным сопровождается ростом расходов на выплаты процентов по госдолгу.

Как видим, денежное и долговое финансирование дефицита бюджета оказывают различное воздействие на экономику. Финансирование дефицита за счет займов у частного сектора повышает процентную ставку, снижает инвестиции и оказывает относительно нейтральный эффект на цены и совокупный спрос. Денежное же финансирование сокращает процентную ставку, увеличивает частные инвестиции, повышает цены и совокупный спрос. При получении кредитов центрального банка для покрытия бюджетного дефицита правительству удается ценой большей инфляции избежать пагубного его влияния на инвестиционный и потребительский спрос со стороны населения своей страны.

Бюджетный дефицит в зависимости от способа его покрытия вызывает экономические эффекты

1) эффект расширения денежного спроса, который, в свою очередь, может вызвать либо рост производства (реальный эффект), либо рост цен (инфляционный эффект) – а обычно и тот, и другой в той или иной комбинации;

2) эффект вытеснения, когда государственный спрос на финансовые ресурсы, порождаемый дефицитом, просто замещает частный инвестиционный спрос, и никакого расширения объема ВНП не происходит. Больше того, спрос со стороны частных инвесторов сокращается, что отрицательно воздействует на капиталовложения в долгосрочной перспективе.

Государственный долг - сумма накопленных в стране за определенный период бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это же время профицитов бюджета. Все указанные выше причины, вызывающие к жизни бюджетный дефицит, обусловливают рост задолженности государства.

Государственный долг подразделяется на внутренний - долг перед резидентами (в объеме приобретенных населением страны государственных облигаций) - и внешний - перед нерезидентами.

Сокращение государственного долга возможно в условиях, когда в стране имеется первичный бюджетный профицит, и открывается возможность направления «излишних» доходов на погашение внутренних и внешних обязательств государства. Но если бюджет продолжает оставаться дефицитным, то у правительства остается единственный шанс сократить реальную ценность внутреннего (но не внешнего) долга за счет его «инфляционной эрозии». Такое обесценение долга происходит в случае, если темпы инфляции превышают тот процент, который государство выплачивает обладателям выпущенных им облигаций. Ставка процента по долгу в этом случае становится отрицательной, а неиндексируемая задолженность теряет значительную (пропорциональную темпам инфляции) часть своей реальной ценности. Степень обесценения внутреннего долга оказывается тем выше, чем большая часть государственных облигаций носит долгосрочный характер, – отражая относительно высокую степень доверия населения страны к его правительству в предшествующий период. Падение же этого доверия, а также ускорение инфляции закономерно повышают удельный вес краткосрочных займов, а также вынуждают государство либо фиксировать величину накопленного внутреннего долга в стабильной и конвертируемой иностранной валюте, либо выпускать облигации со стабильным реальным доходом с их индексацией в соответствии с ростом цен. еще меньше возможностей перекладывания долговой нагрузки на кого бы то ни было в случае накопления страной долга внешнего, который внутренняя инфляция вовсе не сокращает: выраженный в национальной валюте внешний долг в таком случае быстро растет.

Обычно в государственном долге видятся 2 опасности:

1) банкротство нации, нередко называемое дефолтом (от англ. default – неспособность к оплате)

2) переложение долга на будущие поколения.

Однако в литературе можно встретить аргументы как “за”, так и “против” наличия подобных опасностей. Начнем с последних.

а) срок банкротства постоянно отдаляется правительством – сначала через погашение старых облигаций путем выпуска новых, затем – при ухудшении финансовой ситуации – посредством введения дополнительных налогов и, наконец, при реальной угрозе дефолта – через эмиссию денег

б) в определенный период – прежде всего при переходе от низкой к повышательной экономической конъюнктуре – стратегия увеличения государственного долга может оказаться оправданной, особенно в случае направления позаимствованных средств на цели поддержки ускоренного роста ВВП, что повышает будущие налоговые поступления в бюджет.

в) специфика основной части государственного долга (долга внутреннего) состоит в том, что население как бы должно само себе. Фактически если дефицит государственного бюджета, то население вынуждаются жизнью выбирать между ростом налогов, сокращением государственных расходов и увеличением внутреннего государственного долга. Последний вариант предпочтительнее.