- •Змістовий модуль 1. Загальні аспекти функціонування фінансів корпорацій
- •Тема 1.
- •Огляд управління фінансами, фінансові ринки і фінансові інструменти
- •1.1 Сутність, основні ознаки та склад фінансів корпорацій
- •1.2. Теоретичні основи формування фінансів корпорацій
- •1.3. Фінансові ринки і фінансові інструменти
- •1.4. Зарубіжний досвід функціонування фінансів корпорацій
- •1.5. Еволюція корпорацій
- •Контрольні питання:
- •Тема 2. Ризик і ставка доходу
- •2.1. Сутність і види ризику. Оцінка ризику.
- •2.2. Методи оцінки ризику
- •2.3. Вплив ризику на ставку доходу
- •2.4. Організація ризик-менеджменту в корпорації
- •Тема 3. Визначення вартості грошей у часі та їх використання у фінансових розрахунках.
- •3.1. Основи фінансових обчислень.
- •3.2. Фінансові розрахунки вартості грошей.
- •3.3. Основні характеристики ануїтету.
- •3.4. Визначення основних параметрів грошових потоків.
- •Контрольні питання
- •Змістовий модуль 2. Елементи управління фінансами корпорацій
- •Тема 4 фінансова звітність корпорацій
- •4.1. Форми та функції фінансової звітності. Основні вимоги.
- •4.2. Характеристика основних форм фінансової звітності корпорацій
- •4.3 .Система показників аналізу фінансової звітності корпорації
- •4.4. Зарубіжний досвід організації фінансової звітності корпорації
- •Тема 5. Фінансове прогнозування
- •5.1. Фінансове планування: економічна сутність та роль у фінансовому механізмі підприємства.
- •5.2. Методологічна база фінансового планування та прогнозування.
- •5.3. Особливості фінансового планування та прогнозування в різних видах діяльності.
- •Тема 6. Управління оборотним капіталом та короткостроковий кредит
- •6.1. Економічна сутність та динамічні характеристики оборотного капіталу
- •6.4. Політика управління оборотним капіталом.
- •6.1. Економічна сутність та динамічні характеристики оборотного капіталу
- •6.2. Визначення джерел фінансування оборотного капіталу
- •6.3. Короткостроковий кредит як форма фінансування оборотного капіталу.
- •Контрольні питання:
- •Тема 7. Кошти і легкореалізовані цінні папери. Дебіторська заборгованість. Управління запасами.
- •7.1. Кошти та легкореалізовані цінні папери
- •7.2. Дебіторська заборгованість
- •7.3. Управління запасами
- •Змістовий модуль 3. Фінансова і інвестиційна діяльність корпорацій
- •Тема 8. Вартість капіталу і дивідендна політика
- •8.1. Необхідність, завдання і принципи оцінки вартості капіталу
- •8.2. Методика оцінки вартості капіталу
- •1. Оцінка за фактичним комплексом активів.
- •1. Оцінка за котируємою вартістю акцій даного підприємства.
- •2. Оцінка за аналоговою ринковою вартістю.
- •1. Оцінка при незмінному об’ємі чистого грошового потоку.
- •2. Оцінка при змінному у часі обсязі чистого грошового потоку.
- •8.3. Визначення вартості капіталу з урахуванням фактору часу
- •8.4. Сучасні теорії визначення ціни фінансових активів
- •8.5. Середньозважена і гранична вартості капіталу
- •8.6. Сучасні підходи до оцінки акціонерного капіталу
- •8.7. Дивідендна політика корпорацій
- •Контрольні питання:
- •Тема 9. Звичайні акції і довгострокова заборгованість
- •9.3. Показники, що використовуються для оцінки цінних паперів
- •9.1. Сутність і склад акціонерного капіталу
- •9.2. Фінансування корпорацій за рахунок довгострокової заборгованості
- •Студенти повинні знати систему показників, що характеризують якість акцій
- •Контрольні питання:
- •Тема 10. Гібридне фінансування
- •10.1. Сутність і форми гібридного фінансування
- •10.2. Переваги та недоліки привілейованих акцій
- •10.3. Сутність и форми лізингу
- •10.4. Опціон як тип похідного цінного паперу
- •Контрольні питання
- •Тема 11. Аналіз ефективності капіталовкладень
- •11.1. Сутність і класифікація капіталовкладень корпорації
- •11.2. Система аналізу капіталовкладень корпорацій.
- •11.3. Досвід розвинених країн та особливості капіталовкладень в Україні
- •Контрольні питання:
- •Тема 12. Аналіз ризику ефективності капіталовкладень
- •12.1. Сутність і методи визначення ризику капіталовкладень
- •12.2. Ринковий ризик (бета-ризик)
- •12.3. Порівняльний аналіз проектів капіталовкладень
- •12.4. Оптимізація бюджету капіталовкладень
- •Контрольні питання:
- •Література
- •Фінанси корпорацій
- •8.03050801 «Фінанси і кредит» (за спеціалізованими програмами)
- •83050, М. Донецьк, вул. Щорса, 31
- •83023, М. Донецьк, вул. Харитонова, 10. Тел.: (062) 297-60-50
Контрольні питання:
Дайте визначення акціонерному капіталу корпорації.
Основними джерелами формування акціонерного капіталу корпорації є...
Дайте визначення акції корпорації.
Назвіть інвестиційні властивості звичайних акцій.
Назвіть основні джерела довгострокового фінансування корпорацій.
Назвіть інструменти довгострокового фінансування корпорацій.
Зробіть порівняльну характеристику акцій та облігацій – як фінансових інструментів.
Тема 10. Гібридне фінансування
10.1. Сутність і форми гібридного фінансування
10.2 Переваги та недоліки привілейованих акцій
10.3. Сутність і форми лізингу
10.4. Опціон як тип похідного цінного паперу
Рекомендована література
2,3,4,8,9,11,12,13,14,15,16,17,18,19,21,22,23,24,25,26,39,40,41,42,43,44
Методичні рекомендації до вивчення теми.
При вивченні теми студент повинен вивчити економічну сутність та специфіку використання гібридного фінансування, види та інструменти гібридного фінансування, їх переваги та недоліки.
Особливу увагу слід звернути на специфіку застосування кожного окремого інструменту гібридного фінансування та механізми їх обігу.
10.1. Сутність і форми гібридного фінансування
Студенти повинні знати, що гібридне, або змішане, фінансування являє собою сукупність фінансових інструментів несуть в собі ознаки як фінансування із залученням позикового капіталу, так і з використанням акціонерного капіталу одночасно.
Запам’ятайте особливості гібридних фінансових інструментів:
довгостроковість,
субординованість
гнучкість щодо виплат.
Студенти повинні знати інструменти гібридного фінансування:
Привілейовані акції - акції, які дають їх власникам право на першочергове одержання дивідендів з фіксованої ставки незалежно від рівня прибутку, отриманої акціонерним товариством в даному періоді. Власник привілейованих акцій має також переважним правом на отримання частки майна ліквідованої акціонерної компанії.
Варрант - довгостроковий опціон, що дає право її власнику придбати акції даного емітента протягом певного часу за заздалегідь встановленим курсом. Як правило, варранти розміщуються спільно з облігаціями.
Конвертовані цінні папери - цінні папери, які можуть бути конвертовані в звичайні акції по опціону, що належить їх власнику; включають конвертовані облігації і конвертовані привілейовані акції. Конвертованими цінними паперами є облігації та акції (преференційні), які вільно обмінюються на інші цінні папери згідно умовам конверсійної привілеї.
Сек'юритизовані кредити - це кредити компанії, обернені в цінні папери.
Сек'юритизація (від англ. Securities - «цінні папери») - фінансовий термін, що означає одну з форм залучення фінансування шляхом випуску цінних паперів, забезпечених активами, генеруючими стабільні грошові потоки (наприклад, портфель іпотечних кредитів, автокредитів, лізингові активи, комерційна нерухомість, генеруюча стабільний рентний дохід і т. д.).
Серединне фінансування (mezzanine financing), його так само прийнято називати фінансування другого рівня (second tie financing). Всі інструменти, які використовуються при мезоніном фінансуванні, завжди розміщуються тільки приватно (закрита підписка) (тобто серед обмеженого кола інвесторів). Серединне фінансування - це незабезпечена позика, яка гарантує у подальшому фінансовому посереднику (кредитору) право на участь в капіталі компанії. Ця участь здійснюється у формі передачі кредитору конвертованих облігацій, конвертованих привілейованих акцій або варантів.
Гібридні інструменти можуть продаватися інституціональним інвесторам або приватним і великим приватним інвесторам.
Гібридний капітал - це безстроковий або довгостроковий (звичайно не менше 30 років) субординований борговий інструмент з характеристиками, близькими до акцій.
Запам’ятайте, що джерелами коштів гібридного фінансування є кошти:
кредитні інститути;
пенсійні фонди;
венчурні компанії;
інвестиційні фонди;
ринок цінних паперів.