Тема 5. Грошовий ринок план:
1. Пропозиція грошей. Сутність та структура грошової пропозиції.
2. Попит на гроші.
2.1. Класичний підхід до функції попиту на гроші.
2.2. Кейнсіанська функція попиту на гроші.
2.3. Фрідменська функція попиту на гроші.
3. Механізм грошового ринку.
4. Процентна ставка.
Рекомендована література
4(с.138-152; 245-260); 26(с.135-174); 27(с.241-262); 30(с.65-82; 202-220); 46(с.109-139).
Міні-лексикон
Грошовий ринок, пропозиція грошей, акції, облігації, ліквідність, грошові агрегати, банківська система, функції комерційних банків, функції Національного банку, грошовий мультиплікатор, попит на гроші, процентна ставка, реальна процентна ставка, номінальна процентна ставка.
Пропозиція грошей. Сутність та структура грошової пропозиції.
Грошовий ринок – це такий сегмент фінансового ринку, на якому здійснюється купівля-продажа лише короткострокових боргових інструментів, строк погашення яких складає менше ніж один рік.
Основним параметрами грошового ринку є пропозиція грошей і попит на гроші, які взаємодіють між собою за допомогою процентної ставки.
Щоб зрозуміти пропозицію грошей слід попередньо врахувати, що гроші, з одного боку, є елементом багатства; з іншого – одним із видів активів. Багатство – це сукупність всіх одиниць власності, які мають вартість; актив – це певна одиниця власності, яка має вартість. Всі активи поділяються на дві великі групи – фінансові і матеріальні (реальні). Гроші відносяться до групи фінансових активів. Але крім грошей до складу фінансових активів входять не грошові активи, головними серед яких є акції та облігації.
Акція – частка у власності корпоративного підприємства.
Облігаціі– боргове зобов’язання з фіксованим процентом, один із інструментів, за допомогою якого корпорації та держава мобілізують фінансові ресурси на фондових ринках.
Ліквідність – мобільність активів підприємств та організацій, що дозволяє їм вільно здійснювати платежі за кредитами та іншими фінансовими зобов’язаннями. Щодо фондового ринку – це один із показників якості цінних паперів, що характеризує можливість швидкого обернення їх у кошти без втрат для власника.
Грошова пропозиція складається з грошових активів, які мають різну ліквідність.
Грошові агрегати –це специфічний показник грошової маси, що характеризує певний набір її елементів залежно від їх ліквідності.
Пропозиція грошей – активи, що широко застосовуються та приймаються як платі жний засіб.
Структура грошової маси в Україні
Грошові агрегати |
Склад грошових агрегатів |
М0 |
Готівка (гроші поза банками) |
М1 |
М0 + кошти на поточних рахунках у національній валюті |
М2 |
М1 + строкові кошти в національній валюті та валютні кошти |
М3 |
М2 + кошти клієнтів у довірчому управлінні та цінні папери власного боргу банків |
Таблиця показує, що агрегат М0 охоплює найліквідніший актив – готівкові гроші. Далі в міру зростання номера грошових агрегатів їх склад послідовно нарощується за рахунок додавання активів з меншою ліквідністю. При цьому важливо підкреслити, що в складі грошової маси значу частку займає готівка –34,8%.
Всі грошові активи поділяються на два види: власне гроші (гроші у вузькому розумінні) і майже гроші (гроші у широкому розумінні). До власне грошей відносять ті активи, що охоплюються агрегатом М1 і можуть безпосередньо використовуватися в якості платіжного засобу. До них належить готівка, що є зобов’язанням центрального банку, і кошти на поточних рахунках, які є зобов’язаннями комерційних банків.
Всі інші активи, що входять до складу агрегатів М2 і М3, є майже гроші. Вони є майже грошима тому, що безпосередньо являються не платіжним засобом, а засобом заощадження.
Пропозиція грошей в першу чергу залежить від політики центральних банків, які володіють монопольним правом на первинну грошову емісію. Центральний банк в Україні – це Національний банк. Результатом первинної грошової емісії є приріст грошової бази, яка визначається за формулою:
Н = CU + BR
Н – грошова база..
CU – готівка, яка знаходиться поза банками тобто на руках у населення.
BR – банківські резерви. До банківських резервів відноситься та частина банківських грошей, яка не використовується для здійснення активних операцій (надання позик, інвестування).
Грошова пропозиція, як правило, перевищує грошову базу. Це пояснюється тим, що банківська система здійснює вторинну грошову емісію на основі мультиплікації (примноження) грошової бази. Отже, крім центрального банку здатністю створювати гроші володіє також банківська система, тобто сукупність депозитно-кредитних установ, головними серед яких є комерційні банки.
Банківська система –
Функціями комерційних банків є:
прийом депозитів від юридичних та фізичних осіб
кредитування підприємств і населення
організація та здійснення розрахунків у господарстві
випуск кредитних знарядь обігу
Функціями Національного банку є:
забезпечення стабільності грошової одиниці України
визначає та проводить грошово-кредитну політику
виступає кредитором останньої інстанції для банків і організує систему рефінансування
встановлює для банків правила проведення банківських операцій, бухгалтерського обліку і звітності, захисту інформації, коштів та майна
Грошовий мультиплікатор – коефіцієнт визначає відношення пропозиції грошей до грошової бази, а також суму, на яку збільшується пропозиція грошей при збільшенні грошової бази на одну грошову одиницю.
Грошова база і грошовий мультиплікатор є незалежними змінними функції грошової пропозиції. Але в графічних моделях грошова пропозиція розглядається як функція від процентної ставки.
а) б)
в)
