13.5. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок – это взаимосвязь между спросом и предложением денег, где «ценой денег» выступает процентная ставка.

Спрос на деньги – это количество платежных средств, которое экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент времени.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства.

В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли – продажи (транзакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транзакционный спрос объясняется необхо-димостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления заплани-рованных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общест-ва и изменяется прямо пропорционально номинальному ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стрем-лением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги D_m .

Спрос на деньги,

млрд. руб.

100 200

Кривая общего спроса на деньги D_m обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

Теоретические модели спроса на деньги

Спрос на деньги в количественной теории. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:

V=PхY/M,

где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен, Y – реальный объем производства, M- количество денег в обращении.

Если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр D_m – величину спроса на деньги, то получим:

D_m = P*Y/V.

Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

• абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;

• уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, населению потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;

• скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Спрос на деньги в кейнсианской модели. Дж.М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Как считал Дж. Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:

• использование денег в качестве средства платежа (транзакционный мотив хранения денег);

• обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосто-рожности);

• спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избе-жать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме обли-гаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.

Современная теория спроса на деньги. Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж. Кейнса следующими особенностями. Она:

• рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцент-ного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обла-дать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и сроч-ных счетах, ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпо-рации и т.п.;

• отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная став-ка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;

• рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;

• включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменение в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;

• учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.

В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:

i=r + П,

где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П – темп инфляции.

Согласно количественной теории рост денежной массы увеличивает инфляцию, и инфляция повышает номинальную ставку. Эта зависимость называется эффектом Фишера.

Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент времени. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D):

M_S =C+D.

Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.

Графически кривая предложения имеет следующий вид:

Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).

Объем предложения денег определяется поведением населения, Цент-робанка и коммерческих банков.

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E – точка равновесия.

Раскройте содержание понятий и категорий

Деньги, функции денег, денежная масса, денежные агрегаты, денеж-ные обращения, виды денег, кредит, виды кредита, принципы кредито-вания, банковская система, банк, банковская прибыль, активные и пассив-ные операции банков, центральный банк, денежный спрос, равновесие де-нежного рынка, денежно-кредитная политика, учетная ставка, операции на открытом рынке, норма обязательного резервирования, политика «деше-вых» и «дорогих» денег.

Размышляем

А. Охарактеризуйте все возможные сочетания денежно-кредитной и фискальной политики. Могут ли фискальная и денежно-кредитная политика действовать в противоположных направлениях? Если да, то рассмотрите, в каких случаях и при каких условиях это происходит.

Б. Центральный банк сокращает предложение денег. Как это повлияет на макроэкономические показатели: объем национального производства, совокупные расходы, уровень цен, ставку процента, курс облигаций и т.д. Выделите основные взаимосвязи.

В. Какие действия, по Вашему мнению, должен предпринять Центральный банк для стабилизации экономики в переходный период, характеризующийся спадом производства, высокой инфляцией, падением реальных доходов населения? Как повлияют те или иные действия Центрального банка на основные макроэкономические показатели?

Решаем задачи

А. Предположим, банк принял решение, что его резервы будут составлять 10 % суммы вкладов, а остальная часть начнет «работать». Чему в этом случае будет равна норма резерва?

Б. Рассчитайте величину обязательного резерва и количество денег, которое банк может ссужать фирмам, если норма резервирования составляет 30 %, а у банка есть 100 млн. ден. ед.

В. Во сколько раз увеличится каждая 1000 ден. ед., попадающая в банковскую систему, если в системе действуют 5 банков, а норма резервирования составляет 25 %?

Г. Капитал банка насчитывает 1 млрд. ден. ед., в том числе его собственный капитал – 10 %. Банковские резервы составляют 5 %, средняя норма прибыли от инвестиций – 15 %. Средняя норма банковского процента по вкладам – 10 %. Рассчитайте банковскую норму прибыли, если ежемесячные расходы банка на зарплату служащим, аренду здания и т.д. достигают 3 млн. ден. ед. Какова абсолютная величина предпринимательского дохода владельцев этого банка?

Проведите анализ

Изучите банковские услуги.

Посетите коммерческий банк и сделайте следующий анализ:

• соберите в банке бланки предоставляемых им услуг;

• зафиксируйте, какие конкретно услуги он предоставляет. Нет ли рас-хождений с тем, что он должен делать?

• изучите лицензию данного банка: ее вид, срок действия;

• сообщите на семинаре о ваших выводах и сравните их с выводами студентов, посетивших другие денежно-кредитные учреждения.

Напишите реферат на одну из тем

1. Роль банковской системы в экономике.

2. Российские банки во время кризиса.

3. Кредитная система России: проблемы и пути их решения.

Контрольные вопросы и задания

1. Что такое кредит, и какие функции он выполняет? Как развитие кредита влияет на денежное обращение?

2. Охарактеризуйте банковский кредит. Какие функции выполняют банки? Как образуется банковская прибыль? На какие условия банки предо-ставляют заемщикам деньги?

3. Что представляет собой кредитная система страны? Какие финансово-кредитные учреждения образуют кредитную систему в условиях ры-ночной экономики?

4. Как группируются все банковские операции? Какие операции банков называются активными и пассивными? Рассмотрите основные активные и пассивные операции банков.

5. Что собой представляет современная кредитная система России? Какова роль банков в реформировании экономики России? Рассмотрите основ-ные проблемы развития банковской системы России.

6. На основании закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» охарактеризуйте основные цели его деятельности и функции.

7. Что такое спрос на деньги? Какими функциями денег он обусловлен? Какие существуют виды спроса на деньги? От чего зависит деловой спрос на деньги? Что означает предпочтение ликвидности? От чего зависит спрос на деньги как запасную стоимость?

8. Что собой представляет денежный рынок? В чем его отличие от товар-ных рынков? Какую форму имеет кривая предложения денег? Зависит ли предложение денег от спроса на них? Может ли кривая предложения денег быть горизонтальной?

9. Что представляет собой денежно-кредитная (монетарная) политика пра-вительства? Каковы основные, принципиальные положения монетарной политики? Что является объектом государственного регулирования при проведении монетарной политики?

10. Какими методами Центральный банк может воздействовать на де-нежное предложение?

Литература

1. Гукасьян Г.М. Экономическая теория. СПб., 2007 С. 338-357.

2. Слагода В.Г. Экономическая теория М., 2007 С. 268-298.

3. Экономическая теория / под ред. А.Г. Грязновой М., 2006. Гл. 11.

4. Экономическая теория: учебник / под ред. Н.И. Базылева. М., 2003. Гл. 12.

5. Экономическая теория / под ред. В.М. Соколинского, В.Е. Корольков М.: Кнорус, 2007. Тема 19.