- •А.В.Копотева финансовый менеджмент
- •Оглавление
- •1.1. Принципы финансового менеджмента
- •1.2. Цель и задачи финансового менеджмента
- •1.3. Функции финансового менеджмента
- •1.4. Финансовый механизм
- •1.5. Система показателей финансового менеджмента
- •Контрольные вопросы
- •Тема 2. Управление капиталом предприятия
- •2.1. Классификация капитала предприятия
- •2.2. Сущность и задачи управления капиталом
- •2.3. Порядок управления структурой капитала
- •2.3.1. Анализ капитала предприятия
- •2.3.2. Определение общей потребности в капитале
- •2.3.3. Оптимизация структуры капитала по критерию политики финансирования активов
- •2.3.4. Оптимизация структуры капитала по критерию его стоимости
- •2.3.5. Оптимизация структуры капитала по критерию эффективности его использования
- •Контрольные вопросы
- •Тема 3. Финансовые риски предприятия
- •3.1. Цель и задачи управления финансовыми рисками
- •3.2. Методы оценки финансовых рисков
- •3.3. Методы нейтрализации финансовых рисков
- •3.4. Способы внешнего финансирования предприятия
- •3.5. Эффект финансового рычага
- •Контрольные вопросы
- •Тема 4. Операционный анализ
- •4.1. Анализ безубыточности
- •4.1.1. Анализ безубыточности для одного продукта
- •4.1.2. Анализ безубыточности для нескольких продуктов
- •4.2. Ассортиментная политика предприятия
- •Контрольные вопросы
- •Тема 5. Производственный и совокупный риски предприятия
- •5.1. Производственный риск предприятия. Производственный рычаг
- •5.2. Совокупный риск предприятия. Производственно-финансовый рычаг
- •Контрольные вопросы
- •Тема 6. Дивидендная политика предприятия
- •6.1. Дивидендная политика предприятия и способы ее обоснования
- •6.2. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •6.3. Порядок и методики выплаты дивидендов
- •6.4. Дивидендная политика и регулирование курса акций
- •Контрольные вопросы
- •Тема 7. Управление оборотным капиталом
- •7.1. Производственный и финансовый циклы предприятия
- •7.2. Задачи и порядок управления оборотными активами
- •Контрольные вопросы
- •Тема 8. Управление запасами
- •8.1. Порядок управления запасами
- •8.2. Модель экономически обоснованного размера заказа (eoq модель, модель Уилсона)
- •Контрольные вопросы
- •Тема 9. Управление дебиторской задолженностью
- •9.1. Порядок управления дебиторской задолженностью
- •9.2. Методы ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности
- •Контрольные вопросы
- •Тема 10. Управление денежными активами
- •10.1. Порядок управления денежными активами
- •10.2. Денежные потоки предприятия
- •10.3. Планирование денежных потоков предприятия
- •Контрольные вопросы
- •Копотева Анна Владимировна Финансовый менеджмент
4.1.2. Анализ безубыточности для нескольких продуктов
Порог безубыточности и порог рентабельности часто рассматривают как один и тот же показатель. Но для крупного предприятия, выпускающего несколько видов продукции, эти понятия различают. Все постоянные затраты такого предприятия делятся на прямые постоянные и косвенные постоянные. Прямые постоянные затраты могут быть полностью отнесены на конкретный продукт. К ним относят, например, амортизацию оборудования, на котором производится данный продукт, зарплату администрации цеха и иные аналогичные затраты. Косвенные постоянные затраты включают в себя затраты всего предприятия: затраты на научные исследования, амортизацию административных зданий, представительские расходы и др. Косвенные постоянные затраты распределяются между продуктами одним из существующих методов, принятых в управленческом учете, например, пропорционально выручке от реализации или фонду оплаты труда работников основного производства.
Порог безубыточности по i-му продукту – это такой объем реализации i-го вида продукции (выручка от его реализации), при котором предприятие покрывает переменные и прямые постоянные затраты на его производство. В зависимости от целей анализа порог безубыточности может быть натуральным или стоимостным:
, , (4.7)
где и– соответственно натуральный и стоимостной порог безубыточности поi-му продукту;
–прямые постоянные затраты на единицу продукции i-го вида;
–цена единицы продукции i-го вида;
–переменные затраты на единицу продукции i-го вида.
Порог безубыточности в целом по предприятию в стоимостном выражении рассчитывается суммированием его значений по всем производимым продуктам.
Иначе порог безубыточности в стоимостном выражении можно рассчитать иначе:
, (4.8)
где – коэффициент валовой маржи, показывающий долю маржинальной прибыли поi-му продукту в выручки от его реализации;
EBITDAi – сумма маржинальной прибыли от реализации i-го продукта;
Вi – выручка от реализации i-го продукта;
–общая сумма переменных затрат на производство i-го продукта.
Порог рентабельности по i-му продукту – это такой объем его реализации (выручка от реализации), при котором предприятие покрывает не только переменные и прямые постоянные затраты, но и относимые на данный продукт косвенные постоянные затраты (то есть покрывает все затраты предприятия).
Косвенные постоянные затраты на производство i-го продукта при этом можно определить следующим образом:
, (4.9)
где – сумма косвенных постоянных затрат, относимых на продукциюi-го вида;
Вi – выручка от реализации i-го продукта;
В – общая сумма выручки предприятия;
–общая сумма косвенных постоянных затрат, подлежащая распределению на производимые продукты.
Порог рентабельности также может быть натуральным и стоимостным, он определяется следующим образом:
, , (4.10)
где и– соответственно натуральный и стоимостной пороги рентабельности поi-му виду продукции;
–общая сумма постоянных затрат на производство i-го вида продукции.
Порог рентабельности в целом по предприятию в стоимостном выражении рассчитывается суммированием его значений по всем производимым продуктам.
Запас производственной прочности по i-му виду продукции показывает, насколько можно снизить объем его реализации до достижения предприятием порога рентабельности, т.е. как далеко от него находится предприятие в натуральном выражении. Его величина определяется по формуле:
, (4.11)
где ЗППi – запас производственной прочности по i-му виду продукции;
Qi – фактический объем ее реализации.
Запас финансовой прочности по i-му виду продукции показывает, насколько может снизиться выручка от его реализации до достижения предприятием порога рентабельности, т.е. как далеко от него находится предприятие в стоимостном выражении. Его величина определяется по формуле:
, (4.12)
где ЗФПi – запас финансовой прочности по i-му виду продукции.
Запас финансовой прочности в целом по предприятию определяется как сумма его значений по производимым на предприятии продуктам.
Графическая интерпретация разделения порогов безубыточности и рентабельности представлена на рисунке 4.2.
Рис. 4.2 Разделение порогов безубыточности и рентабельности
Запас финансовой прочности можно определить в процентах по формуле:
, (4.13)
в данном случае он показывает, на сколько процентов может снизиться выручка от реализации i-го продукта до достижения предприятием порога рентабельности по нему в стоимостном выражении.