7.1. Производственный и финансовый циклы предприятия

Оборотные активы предприятия в процессе их кругооборота проходят четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы:

• денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов;

• запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции;

• запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность;

• оплаченная текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует длину промежутка времени от момента оплаты предприятием приобретенных сырья и материалов до поступления денег от дебиторов за реализованную продукцию.

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Для ее расчета используется следующая формула:

, (7.3)

где Т_о.ц – длина операционного цикла предприятия в днях;

Т_м.з – период оборота материальных запасов (сырья, материалов и приравненных к ним, незавершенного производства и т.п.) в днях;

Т_г.п – период оборота запасов готовой продукции в днях;

Т_д.з – период оборота дебиторской задолженности в днях.

В рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие.

• Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Его продолжительность определяется по формуле:

, (7.4)

где Т_п.ц – длина производственного цикла предприятия в днях;

Т_СиМ – период оборота запасов сырья и материалов в днях;

Т_н.п – период оборота незавершенного производства в днях.

Т_г.п – период оборота запасов готовой продукции в днях.

При этом расчет отдельных составляющих производственного цикла может быть осуществлен по формулам:

, (7.5)

где Т_СиМ – период оборота сырья и материалов в днях;

запасы СиМ_ср – средние за период запасы сырья и материалов;

расход СиМ за период – стоимость израсходованных за период сырья и материалов;

дни периода – длительность периода в днях (365 дней для года);

, (7.6)

где остатки НП_ср – средняя за период величина остатков в незавершенном производстве;

себестоимость ГП – себестоимость произведенной за период продукции;

, (7.7)

где запасы ГП_ср – средняя за период величина запасов готовой продукции;

себестоимость РП за период – себестоимость реализованной за период продукции.

• Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между погашением кредиторской задолженности и погашением дебиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла предприятия определяется по следующей формуле:

, (7.8)

где Т_ф.ц – длина финансового цикла предприятия в днях;

Т_п.ц – длина производственного цикла предприятия в днях;

Т_д.з – период оборота дебиторской задолженности, в днях;

Т_к.з – период оборота кредиторской задолженности, в днях.

При этом расчет отдельных составляющих финансового цикла может быть осуществлен по формулам:

, (7.9)

где ДЗ_ср – средняя за период величина дебиторской задолженности.

, (7.10)

где КЗ_ср – средняя за период величина кредиторской задолженности;

полная себестоимость РП – полная себестоимость реализованной за период продукции.

Взаимосвязь продолжительностей производственного и финансового циклов предприятия представлена на рисунке 7.1.

Рис.7.1. Взаимосвязь длин производственного и финансового циклов

Длительность операционного цикла и его составляющих определяется спецификой производства. Чем он короче, тем эффективнее используются на предприятии оборотные активы.