1.1. Принципы финансового менеджмента

Эффективное управление финансовой деятельностью обеспечивается реализацией следующих принципов:

1. Интегрированность в общую систему управления предприятием. Управленческие решения, принимаемые в любой сфере, оказывают влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности; что и определяет необходимость системного подхода.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений. Все решения, принимаемые относительно формирования, распределения, использования финансовых ресурсов и организации финансового оборота взаимосвязаны и оказывают прямое воздействие на финансовый результат. В ряде случаев такое действие носит противоречивый характер (например, осуществление финансовых инвестиций может вызвать дефицит средств при финансировании производственной деятельности, а значит, уменьшение ее доходности). В связи с этим в рамках финансового менеджмента должна осуществляться разработка комплекса взаимосвязанных управленческих решений, каждое из которых вносит вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

3. Высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, могут оказаться неприменимыми на последующих этапах его развития. Это в первую очередь связано с быстрым изменением факторов внешней среды предприятия в условиях рыночной экономики. Кроме того, с течением времени изменяется и внутренние условия функционирования предприятия, особенно при переходе к последующим стадиям его жизненного цикла. В связи с этим решения, принятые в одной ситуации оказываются неприемлемыми в другой, что требует от финансового менеджмента значительной гибкости.

4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Подготовка любого решения в сфере финансов и денежного оборота предполагает рассмотрение альтернативных вариантов действий. При наличии нескольких возможных решений выбор должен быть осуществлен на основе некой системы критериев, определяемых особенностями политики данного предприятия.

5. Ориентированность на стратегические цели предприятия. Каким бы эффективным и привлекательным не казалось управленческое решение в области финансов в текущем периоде, его следует отклонить в случае его противоречия миссии предприятия, стратегическому направлению его развития, а также, если оно подрывает экономическую базу основной деятельности предприятия в последующих периодах.

Организация принятия решений в области управления финансовой деятельностью и организации денежного оборота позволяет:

- формировать необходимый ресурсный потенциал высоких темпов роста операционной деятельности предприятия;

- обеспечивать постоянный прирост собственного капитала;

- повышать конкурентоспособность предприятия на товарном и финансовом рынках;

- обеспечивать его стабильное экономическое развитие в долгосрочной перспективе.

1.2. Цель и задачи финансового менеджмента

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем временном периоде и в перспективе, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

В процессе реализации главной цели в рамках финансового менеджмента решаются следующие задачи:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. С этой целью определяется общая потребность в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период и источники их покрытия. Предпочтение отдается использованию собственных средств из внутренних источников. В случае их нехватки необходимо обосновать целесообразность привлечения собственных средств из внешних источников либо заемного капитала.

2. Обеспечение наиболее эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности предприятия. Предполагает установление целесообразной пропорциональности их использования на цели экономического и социального развития предприятия, выплаты собственникам и т.д. При распределении финансовых ресурсов необходимо учитывать стратегические цели развития предприятия и возможный уровень отдачи от вложенных средств.

3. Оптимизация денежного оборота. Данная задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия, т.е. синхронизации поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, а также поддержания необходимого уровня ликвидности оборотных активов. Одним из основных результатов такой оптимизации является определение среднего остатка свободных денежных средств, обеспечивающего минимизацию потерь от их неэффективного использования и инфляции.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых ресурсов, выбора наиболее прибыльных направлений инвестиционной и операционной деятельности. При этом предприятие должно стремиться максимизировать не валовую, а чистую прибыль, которая является основным источником увеличения собственного капитала. Это требует от руководства осуществления грамотной заемной, налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Также следует иметь ввиду, что с ростом прибыльности деятельности возрастает и уровень финансовых рисков, связанных с ее получением, поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска. Уровень его устанавливается собственниками или менеджерами предприятия в соответствии с их личными предпочтениями.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыльности. Если уровень прибыльности предприятия задан или спланирован заранее, то приоритетной задачей становится снижение финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций, профилактикой и избежанием отдельных видов финансовых рисков, а также эффективным их страхованием.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его деятельности. Такое равновесие характеризуется достаточным уровнем финансовой устойчивости и ликвидности на всех этапах развития фирмы. Обеспечивается формированием наиболее подходящей для ведения основной деятельности структуры активов, оптимальной структуры капитала по источникам его формирования, поддержанием достаточного уровня самофинансирования инвестиционных потребностей.

7. Обеспечение возможности быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий хозяйственной деятельности. В результате изменения экономической политики государства, конъюнктуры товарного и финансового рынков, возникновения новых стратегических задач развития предприятия возможно снижение доходности отдельных направлений его деятельности. В таких случаях возникает потребность в реинвестировании капитала в новые, более доходные проекты, обеспечивающие повышение рыночной стоимости фирмы. Возможность такого реинвестирования в значительной степени определяется обеспечением достаточной степени ликвидности производственных активов предприятия и реализуемых им инвестиционных проектов.

Перечисленные задачи финансового менеджмента тесно взаимосвязаны, несмотря на то, что часть из них носит противоречивый характер, поэтому в процессе принятия управленческих решений их следует согласовывать между собой для достижения наиболее эффективной реализации главной цели.