Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики. Монография
.pdf
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
11. Создание математических моделей в области управления
финансовой устойчивостью предприятия вызвано необходимостью формализованного учета и анализа параметров финансовой
устойчивости. При моделировании необходимо постоянно уточнять
принятые допущения, корректировать субъективные оценки, проверять адекватность модели и ее модификаций, так как любая модель должна отражать вероятностный характер функционирования
предприятия и многовариантность управленческих решений. Проведенный анализ методических основ и модельного инструментария управления финансовой устойчивостью предприятия показал,
что большинству используемых при этом моделей присущи многие
недостатки, которые затрудняют их использование.
12. Наряду с моделями оценки финансовой устойчивости предприятия, в комплекс моделей управления ею должны включаться,
по нашему мнению, также инвестиционная модель, дивидендная
модель и др., которые могут в самом общем виде быть представлены в основной финансово-экономической модели предприятия.
Применение разработанной финансово-экономической модели
в управлении финансовой устойчивостью предприятия позволяет
более адекватно использовать математические методы ее анализа.
13. Управление финансовой устойчивостью предприятия можно
отразить экономико-математическими моделями, учитывающими
особенности производства. Следует отметить, что моделирование
задач управления финансовой устойчивостью должно базироваться на большом объеме исходной информации, а также учете особенностей производственно-хозяйственной деятельности предприятия, значительной неопределенности ее условий, разнообразных
возмущающих воздействий на систему, сложности финансовых
связей и размерности решаемых финансовых задач.
14. При управлении финансовой устойчивостью предприятия
объединение частных детализированных моделей должно осуществляться согласно их иерархической соподчиненности. В процессе
моделирования увязка частных моделей должна производиться
с помощью общих информационных и организационных моделей,
которые могут охватывать в соответствующем аспекте управление
291
Финансовое оздоровление предприятий ...
финансовой устойчивостью и осуществлять увязку многоаспектных
частных моделей отдельных его элементов.
15. Развитие методического аппарата оценки управления финансовой устойчивостью предприятия в современных условиях
должно осуществляться, в первую очередь, путем совершенствования методов ее контроля и прогнозирования. Решение перечисленных задач и использование рассмотренных моделей должно осуществляться системно, в составе комплексной программы оценки
и управления финансовой устойчивостью предприятия.
16. Мероприятия данной программы, обеспечивающие повышение финансовой устойчивости взаимосвязаны между собой по
целям, условиям и ресурсам. Это вызывает необходимость учета
перечисленных параметров с целью анализа стратегического курса финансовой устойчивости и оперативной (тактической) корректировки любых отклонений от генерального направления развития
финансовой устойчивости предприятия, а также определения резервов обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
17. При использовании основных моделей управления финансовой устойчивостью предприятия в процессе разработки мероприятий комплексной программы оценки и управления ею необходимо
определять приоритетность их характеристик и выявить их влияние
на динамику финансовой устойчивости предприятия в целом.
Определение оптимального режима управления финансовой
устойчивостью предприятия позволяет рассчитать интегральную
оценку близости фактической и нормативной структур данной деятельности, которая необходима для контроля и корректировки оптимального режима использования финансовых ресурсов с целью
управления возмущающими воздействиями.
Максимальное приближение к нормативному управления финансовой устойчивостью должно быть основным критерием реализации мероприятий комплексной программы оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия, которая должна
обеспечивать согласование интересов всех участников управления финансовой устойчивостью с целью выполнения ими функции эффективного использования финансовых ресурсов предприятия.
292
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
Реализация разработанных предложений по развитию методов
и моделей управления финансовой устойчивостью приводит к повышению качества управления ею и росту эффективности деятельности предприятия. Данный вывод подтверждает практика внедрения результатов проведенного исследования на ряде российских
предприятий.
Проведенное в монографии исследование методов оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия позволило сделать следующие теоретические выводы:
18. На российских предприятиях в настоящее время сложилась
ситуация, когда только материалосберегающие или трудосберегающие формы интенсификации не могут по отдельности обеспечить совокупную экономию издержек производства и повышение
его экономической эффективности, так как в современных условиях развития экономики страны важное значение приобретает
финансовосберегающий путь интенсификации, который характеризуется преобладанием качественных изменений в финансовой
деятельности предприятий, проявляющихся в росте их финансовой
устойчивости. Особое значение при этом приобретают экономия и
рациональное использование финансовых ресурсов, которое выражается показателями относительной экономии финансовых ресурсов на единицу произведенной продукции (услуги). В рыночных
условиях данные показатели подвержены воздействию множества
факторов, которые обуславливают системный характер финансовой устойчивости, проявляющейся через финансовые отношения и
выражающейся финансовыми ресурсами.
19. В рыночных условиях оценка и управление финансовой устойчивостью являются важнейшими условиями стабилизации деятельности предприятия и обеспечения его дальнейшего развития.
Эффективность функционирования предприятия во многом определяется согласованностью его производственной и финансовой
деятельности. Осуществление производственной деятельности
требует наличия оборотных производственных фондов, а финансовой – фондов обращения. Они входят в состав оборотных средств
предприятия и неразрывно связаны друг с другом. Специфика производственных процессов обуславливает многовариантность фи-
293
Финансовое оздоровление предприятий ...
нансовой устойчивости предприятия, которая зависит от многих
факторов и занимает одно из главных мест в хозяйственном механизме предприятия.
20. Существуют различные подходы к характеристике финансовой устойчивости предприятия, наиболее распространенные из
которых характеризуют ее как синоним финансового состояния,
структуру капитала, защиту от внутренних и внешних рисков.
Первый подход к определению финансовой устойчивости базируется на использовании показателей финансового состояния:
платежеспособность, ликвидность, кредитоспособность, рентабельность и др. В таком аспекте финансовая устойчивость связана
со способностью удовлетворения платежеспособного спроса при
соблюдении принципа эффективного использования наличных ресурсов в производстве. С этой точки зрения финансовая устойчивость предприятия рассматривается как способность непрерывно
поддерживать пропорциональность между структурой сбыта и движением стоимостей в процессе воспроизводства.
Другой подход к пониманию финансовой устойчивости предприятия и ее характеристике основывается на оценке величины и структуры его капитала. При данном подходе анализ финансовой устойчивости должен проводится на основе исчисления и интерпритации
соотношений различных источников финансирования между собой
и в сравнении их с активами предприятия. При этом финансовая
устойчивость определяется как стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного
капитала в составе источников финансирования.
В рамках третьего похода финансовая устойчивость рассматривается как некая гарантия постоянства показателей предприятия
(допустимый интервал их колебаний) в условиях изменчивости внешней среды. При этом финансовая устойчивость позволяет оценить
риск нарушения обязательств по расчетам и отражает уровень риска деятельности и ее зависимости от заемного капитала.
21. В процессе управления финансовой устойчивостью исходным звеном принятия обоснованных управленческих решений является ее анализ (оценка). Совершенствование анализа финансовой устойчивости предприятия заключается в том, что он должен
294
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
превратиться из последовательного описания финансовой устойчивости в активный инструмент обоснования стратегии развития
предприятия и стать средством активного регулирования финансовых процессов.
22. Основным инструментом оценки финансовой устойчивости
предприятия в настоящее время является получение расчетных
показателей и их последующий анализ. В результате исследования установлено, что широко применяемые в настоящее время
методы анализа финансовой устойчивости (статистический и др.)
позволяют получать результаты, которые не обладают абсолютной
точностью, поскольку они не учитывают системное влияние многих
факторов, воздействующих на уровень финансовой устойчивости
предприятия.
23. Применяемые методы и методики оценки финансовой устойчивости предприятия как правило не позволяют оценивать ее в динамике и выявлять резервы повышения эффективности производства. С их помощью не всегда можно корректно устранить влияние
прошлого периода на состояние предприятия в настоящем и тем
более определить стратегию его развития в будущем периоде.
24. Совершенствование аналитической работы в области оценки
финансовой устойчивости предприятия должно выражаться в придании ей более четкой управленческой направленности, т. е. развитии методов анализа, уточнении методик анализа и более тесной увязки его стратегического и тактического аспектов. Требуется
целостный, системный подход к анализу финансовой устойчивости
предприятия с учетом всех его элементов, структуры, методов управления и т. д. Это обеспечит объективную оценку финансового
состояния и возможностей развития каждого предприятия, повышение экономической эффективности использования финансовых
ресурсов, а также превратит его в инструмент обоснования не только краткосрочных, но и долгосрочных управленческих решений.
25. В современных условиях должна быть усилена и функциональная направленность оценки финансовой устойчивости предприятия, что означает необходимость укрепления взаимосвязи
оценки финансовой устойчивости с реализацией некоторых функций управления предприятием: оперативно-производственного,
295
Финансовое оздоровление предприятий ...
стратегического и др. Это превратит оценку финансовой устойчивости предприятия в действенный инструмент обоснования управленческих решений, процесс анализа получит четкую направленность и конструктивный характер, то есть будет непосредственно
увязан с обеспечением экономической эффективности деятельности предприятия.
26. Изменение направленности и содержания оценки финансовой устойчивости предприятия (от последующего анализа к перспективному ее анализу с учетом реализации различных функций
управления) предполагает ускоренное развитие таких его методов
как стратегический, функционально-стоимостной и др., а также
изменение объектов анализа, эталонов сравнения полученных результатов, процедур оценки и алгоритмов расчета используемых
при этом показателей. Новый системный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия требует разработки (уточнения)
методов данной оценки, так как:
ее объектом становятся долгосрочные планы и стратегии
•
развития предприятия;
анализу подвергаются все основные финансовые связи.
•
27. Совершенствование методов оценки финансовой устойчивости, должно выражаться в улучшении способов и процедур получения показателей, характеризующих состояние предприятия
с позиции обеспеченности его финансовыми ресурсами и качество
результатов финансовой деятельности. Поэтому оценка финансовой устойчивости предприятия должна являться в современных
условиях важнейшим средством улучшения использования его финансовых резервов, так как она характеризует степень их использования, определяя дефицит или избыток ресурсов, объективную
потребность в их увеличении или росте эффективности их использования.
28. Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия
должна производиться на основе анализа макро- и микросреды
(экономической ситуации) путем исследования различных параметров его функционирования и их сравнения с нормативными
значениями или с рядом аналогичных показателей родственных
предприятий. Данный анализ призван раскрыть содержание эконо-
296
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
мических факторов и причин, влияющих на ситуацию на предприятии, и быть нацелен на осмысление их результатов и последствий
для предприятия. Использование аналитических методов помогает
обнаружить слабые стороны предприятия (источники возможного
возникновения финансовых проблем в будущем), а также выявить
его сильные стороны, на которые следует опираться в дальнейшем.
Помимо этого, на основе данных методов необходимо проводить
сравнительную и сопоставительную оценку финансовой устойчивости предприятия во времени или по отношению к другим предприятиям.
29. Управление финансовой устойчивостью предприятия должно рассматриваться как система общих и специфических элементов, образующих единое целое. Оно предполагает предвидение
изменений, которые произойдут на предприятии после подачи управляющих воздействий. Следовательно управление финансовой
устойчивостью – это целенаправленное воздействие на финансовое положение предприятия в определенном направлении для достижения его цели при наименьших затратах.
30. Ввиду необходимости формализованного учета и оперативного анализа ее параметров управление финансовой устойчивостью
предприятия осуществляется на основе использования не только
различных методик, но и применения соответствующих моделей.
31. Проведенный анализ методических основ и модельного инструментария управления финансовой устойчивостью предприятия
показал, что большинству используемых с этой целью моделей и
методик присущи отдельные недостатки, которые затрудняют их
использование. Основными среди них являются следующие:
Двух-трёхфакторные модели являются недостаточно точны-
•
ми, так как не учитывают большое число факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия.
Значения весовых коэффициентов и показателей во многих
•
моделях, например, Э. Альтмана и У. Бивера, рассчитаны на
основе статистических данных США. Они не соответствуют
специфике экономической ситуации в России.
Специфика экономической ситуации в России по сравнению
•
с развитыми странами влияет и на финансовые показатели,
297
Финансовое оздоровление предприятий ...
которые необходимо использовать в моделях прогнозирования финансового состояния предприятий и вероятности их
банкротства.
В моделях, разработанных зарубежными авторами не учиты-
•
ваются некоторые показатели, специфические для российского рынка (доля денежной составляющей в выручке и др.).
Период прогнозирования финансового состояния предпри-
•
ятия в большинстве моделей колеблется от трёх месяцев до
пяти лет. В некоторых из них период прогнозирования вообще не учитывается. Вместе с тем, для разработки стратегии
развития предприятия использование периода прогнозирования менее двух лет нецелесообразно. Наиболее приемлемым
сроком прогнозирования финансовой устойчивости предприятия, с нашей точки зрения, является пять лет.
Во многих моделях в системе критериев оценки финансовой
•
устойчивости применяются в основном показатели ликвидности предприятия. Другие показатели оценки финансовой
деятельности предприятия (рентабельность, оборачиваемость, структура капитала и др.), как правило, не учитываются.
Многие из моделей оценки финансовой устойчивости пред-
•
приятия отражают состояние показателей в статике – на момент анализа, а не в динамике. Только в некоторых из них
учитываются отдельные показатели динамики:
► динамика прибыли в модели «Z-счёта» Э. Альтмана;
► динамика коэффициента загрузки активов в модели
О.П. Зайцевой;
► коэффициент утраты платежеспособности и коэффициент
восстановления платежеспособности в методике ФСДН
РФ, которые рассчитываются на основе динамики коэффициентов текущей ликвидности.
В некоторых моделях используются показатели, которые име-
•
ют высокую корреляцию или функциональную зависимость
между собой. Это усложняет расчеты, но не увеличивает их
точность. Например, существует функциональная взаимосвязь между четырьмя показателями модели О.П. Зайцевой:
298
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
коэффициентами убыточности предприятия и убыточности
реализации продукции, отношением заёмного и собственного капитала и коэффициентом загрузки активов. В модели
Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова также существует функциональная взаимосвязь между рентабельностью собственного
капитала, рентабельностью реализации продукции и оборачиваемостью активов.
32. Разработанный и обоснованный в монографии работе комплексный подход к управлению финансовой устойчивостью, при
котором оно рассматривается как системный процесс, увязанный
и с финансовой и с производственной деятельностью, позволяет
исследовать его как средство решения следующих основных финансовых задач предприятия:
погашать свои обязательства в срок;
•
обеспечивать рост дисконтированного дохода;
•
поддерживать финансовое равновесие.
•
Кроме того, комплексный подход позволяет системно совершенствовать модельный инструментарий управления финансовой
устойчивостью предприятия с целью устранения присущих ему недостатков.
33. Комплексный подход к управлению финансовой устойчивостью предприятия требует совершенствования его методологического обеспечения, в первую очередь развития методов управления.
Сущность совершенствования процесса управления финансовой
устойчивостью предприятия в современных условиях заключается
в ориентации стратегии его развития на рост ценности капитала
в условиях финансового равновесия.
Развитие методического аппарата управления финансовой устойчивостью предприятия в современных условиях должно осуществляться, в первую очередь, путем совершенствования методов ее контроля и прогнозирования.
34. Управление финансовой устойчивостью предприятия возможно описать экономико-математическими моделями. При этом
моделирование задач управления финансовой устойчивостью
должно базироваться на использовании большого объема исходной
информации и учете особенностей производственно-хозяйствен-
299
Финансовое оздоровление предприятий ...
ной деятельности предприятия, значительной неопределенности
ее условий, разнообразных возмущающих воздействий, сложности
финансовых связей и размерности решаемых финансовых задач.
35. Объединение частных моделей должно осуществляться согласно их иерархической соподчиненности. В процессе моделирования увязка данных моделей должна производиться , с нашей
точки зрения, с помощью информационных и организационных моделей, которые могут охватывать в соответствующем аспекте все
процедуры управления финансовой устойчивостью.
Кроме того в результате исследования в монографии доказано,
что наряду с моделями оценки финансовой устойчивости предприятия, в систему управления ею должны быть включены инвестиционная, производственная и другие модели управления деятельностью предприятия. Они в самом общем виде могут быть объединены
в основной финансово-экономической модели предприятия, разработанный вариант которой представлен в работе.
36. При комплексном подходе к управлению финансовой устойчивостью предприятия встают важнейшие проблемы информационной увязки всех моделей ее оценки и создания единой общей
и универсальной модели финансовой устойчивости предприятия,
адекватно отображающей все аспекты его функционирования. Установлено, что такая модель не может быть разработана и реализована на практике ввиду ее большой размерности и стохастического характера. Поэтому различные этапы и процедуры управления
финансовой устойчивостью предприятия можно осуществлять с использованием отдельных, но методически и информационно взаимоувязанных между собой моделей расчета основных показателей, используемых в процессе оценки и управления финансовой
устойчивостью.. необходимо учитывать, что любое предприятие
представляет собой открытую экономическую систему и осуществляет свою деятельность в системном окружении, которое, состоит
из микро- и макросреды. Для того чтобы сохранять свои позиции
и развиваться в условиях рыночной экономики предприятие должно обладать финансовой устойчивостью и способностью адаптации к изменениям в рыночной среде (на микро- и макроуровнях).
При этом микросреда предприятия определяется факторами, име-
300
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]