Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики. Монография
.pdf
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
ется получение кредитов и займов, погашение ранее полученных
кредитов и займов, изменение величины собственного капитала,
выплата дивидендов. Инвестиционная деятельность осуществляется через вложение финансовых ресурсов, связанное с приобретением и реализацией основных средств, нематериальных активов,
осуществлением других аналогичных финансовых операций.
По инвестиционной и финансовой деятельности суммируются
все притоки денежных средств и из них вычитаются все расходы, а
затем определяется итоговый баланс движения денежных средств,
который может быть использован для оценки их расходования и
поступления.
Основные причины, которые приводят предприятия к финансовому кризису, можно, с нашей точки зрения, сгруппировать следующим образом: экономические, управленческие и технологические
(см. рис.2.4).
Можно выявить много общих причин финансового кризиса у
различных предприятий. Если остро стоит проблема ликвидности, то происходит утрата платежеспособности и не-обходимо принимать меры по оптимизации денежных потоков. Часто кризисы
проявляются в отклонениях фактических результатов деятельности
предприятия от запланированных. В их основе, как правило, лежат
просчеты в анализе рынка, производства, эффективности капитальных вложений, кадровой политике.
Особо опасен стратегический кризис, так как если реализация
стратегических целей предприятия идет неудовлетворительно, то
слабеют его позиции в конкурентной борьбе. В этом случае необходимо принимать такие меры, как поиск новых рынков, внедрение
технологических инноваций и т.д. В противном случае предприятие
может стать банкротом.
Однако нас в нашем исследовании интересуют не все причины, а
лишь наиболее значимые или наиболее устойчивые из них, то есть
те, которые принято называть факторами. Совокупность факторов,
которые способны привести предприятие к финансовому кризису,
можно разделить на две основные группы:
1) внешние по отношению к предприятию (на эти факторы оно
не в состоянии влиять или его влияние ограничено);
181
Финансовое оздоровление предприятий ...
ɉɊɂɑɂɇɕ ɎɂɇȺɇɋɈȼɈȽɈ ɄɊɂɁɂɋȺ ɉɊȿȾɉɊɂəɌɂɃ
ɗɤɨɧɨɦɢɱɟɫɤɢɟ
ɜɵɫɨɤɚɹ
ɫɟɛɟɫɬɨɢɦɨɫɬɶ
ɩɪɨɞɭɤɰɢɢ
ɧɢɡɤɚɹ
ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ
ɢ ɧɟɞɨɫɬɚɬɨɱɧɚɹ
ɩɪɢɛɵɥɶ
ɧɟɞɨɫɬɚɬɨɤ
ɨɛɨɪɨɬɧɵɯ
ɫɪɟɞɫɬɜ
ɨɬɫɭɬɫɬɜɢɟ
ɫɜɨɛɨɞɧɵɯ
ɫɪɟɞɫɬɜ ɞɥɹ
ɨɛɧɨɜɥɟɧɢɹ
ɩɪɨɞɭɤɰɢɢ
ɧɚɥɢɱɢɟ
ɧɟɞɟɧɟɠɧɵɯ
ɫɨɫɬɚɜɥɹɸɳɢɯ
ɜ ɫɬɪɭɤɬɭɪɟ
ɜɵɪɭɱɤɢ
ɍɩɪɚɜɥɟɧɱɟɫɤɢɟ
ɨɬɫɭɬɫɬɜɢɟ ɭ
ɩɟɪɫɨɧɚɥɚ
ɭɩɪɚɜɥɟɧɢɹ
ɦɨɬɢɜɚɰɢɢ ɧɚ
ɫɧɢɠɟɧɢɟ ɡɚɬɪɚɬ
ɧɟɞɨɫɬɚɬɨɱɧɚɹ
ɮɢɧɚɧɫɨɜɚɹ
ɨɬɜɟɬɫɬɜɟɧɧɨɫɬɶ
ɧɚɥɢɱɢɟ
ɬɟɧɟɜɵɯ
ɞɨɯɨɞɨɜ ɭ
ɪɭɤɨɜɨɞɢɬɟɥɟɣ
Ɍɟɯɧɨɥɨɝɢɱɟɫɤɢɟ
ɧɢɡɤɢɟ ɬɟɯɧɢɱɟɫɤɢɣ
ɢ, ɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɟɧɧɨ,
ɬɟɯɧɨɥɨɝɢɱɟɫɤɢɣ
ɭɪɨɜɧɢ ɩɪɨɢɡɜɨɞɫɬɜɚ
ɜɵɫɨɤɢɣ ɭɪɨɜɟɧɶ
ɪɟɫɭɪɫɨɟɦɤɨɫɬɢ
ɩɪɨɞɭɤɰɢɢ
ɧɢɡɤɚɹ ɡɚɝɪɭɡɤɚ
ɦɨɳɧɨɫɬɟɣ
ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ
Рис. 2.4. Основные причины финансового кризиса российских
предприятий
2) внутренние (они возникают в результате деятельности самого
предприятия).
Неблагоприятные внешние условия часто являются причинами
финансового кризиса российских предприятий. К ним относятся:
нарушение традиционных хозяйственных связей; спад спроса; резкие изменения экономической политики правительства; инфляция
и др. Состояние экономики также сильно влияет на возможность
получения предприятием заемных средств. Однако исследование
182
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
влияния внешних факторов не являются предметом нашего исследования и по этой причине они не будут более детально рассматриваться в работе. Кроме того, внешние условия, как правило, практически одинаковы и для большинства предприятий различаются
незначительно.
Поскольку основной задачей нашего исследования является
анализ неблагоприятного влияния внутренних факторов, то представляется целесообразным остановиться на нем более подробно.
[65].
Если проблем с продажей продукции у предприятия нет, то
необходимо проанализировать оборачиваемость его оборотных
средств. Если она мала, то финансовый кризис связан с большой
длительностью производственного цикла. В этом случае необходимо выявить слабые звенья цикла. Таким звеном может быть, например, длительность оплаты отпущенных товаров. Тогда причины
финансового кризиса связаны с ценовой политикой предприятия и
контролем цен, с условиями договора на продажу товара.
Высокие цены на продукцию могут быть следствием роста издержек производства. Тогда необходимо проанализировать динамику
изменения затрат на производство продукции и причины роста издержек.
При достаточно высокой оборачиваемости средств причины финансового кризиса предприятия могут быть следствием низкой рентабельности производимых товаров (оказываемых услуг).
Если объем продаж продукции предприятия уменьшается, то
возникает проблема с реализацией готовой продукции. В такой ситуации предприятию необходимо уточнить объемы запасов готовой
нереализованной продукции, ее потребительские свойства, а также ценовую политику и систему реализации товара.
Проблемы с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью возникают у предприятия и в том случае, когда оно зарабатывает недостаточно средств, либо нерационально
распоряжается результатами своей деятельности.
При ограниченном спросе на продукцию предприятия необходимо осваивать выпуск новых видов продукции или сокращать производственные фонды. Выпуск новых видов продукции позволит
183
Финансовое оздоровление предприятий ...
увеличить объемы реализации, но при этом потребуется вложение
дополнительных средств. Сокращение производственных фондов
может увеличить прибыль за счет снижения постоянных затрат.
Когда реализация продукции предприятия организована хорошо, а прибыль невысока, то причиной этого могут быть большие затраты. В этом случае необходимо искать поставщиков, предлагающих приемлемые для предприятия цены. Причиной высоких затрат
может быть и собственная деятельность предприятия, например,
затраты на освещение, отопление и другие нужды.
Иногда для снижения затрат требуется сократить производственные фонды предприятия. Недозагруженные производственные
фонды требуют слишком больших затрат на обслуживание и ремонт. В этом случае необходимо отказаться от части фондов и тем
самым сократить постоянные затраты. С целью сокращения затрат
можно продать вспомогательные производства.
Прибыль предприятия остается в его распоряжении не в полном объеме, так как часть ее уходит на погашение штрафов и пеней. Поэтому сокращение непроизводственных расходов может
стать источником средств для финансового оздоровления предприятия.
Большой объем незавершенного производства, запасов и готовой продукции свидетельствует о том, что производственные планы предприятия формируются без обоснования объемов продаж.
Приведение в соответствие планов производства продукции и планов ее реализации также способствует финансовому оздоровлению предприятия.
Нарушение хода производственного процесса приводит к тому,
что денежные средства долго находятся в стадии незавершенного производства. В этом случае необходимо обеспечивать бесперебойные поставки сырья и комплектующих, что также будет способствовать улучшению финансового состояния предприятия.
Выход предприятия из финансового кризиса заключается в устранении причин, способствующих его возникновению. Планирование этого процесса можно разделить на две основные стадии:
разработка антикризисной стратегии деятельности предприятия
(анти-кризисное стратегическое планирование) и определение
184
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
тактики реализации выбранной стратегии (оперативное планирование).
Стратегическое планирование финансового оздоровления
предприятия позволяет устранить факторы неопределенности и изменчивости внешней среды функционирования предприятия. Оно
концентрирует усилия предприятия на главных задачах выхода из
финансового кризиса с минимальными потерями. [65].
Оперативные мероприятия, обеспечивающие выход предприятия из финансового кризиса подразделяются на защитные (сокращение расходов, закрытие подразделений, уменьшение объемов
производства и сбыта, сокращение персонала и др.) и наступательные (активные маркетинговые исследования, повышение цены
на продукцию, модернизация производства, совершенствование
управления и др.). Сущность оперативных мероприятий по выходу предприятия из финансового кризиса состоит в уменьшении текущих убытков, использовании внутренних резервов и получении
необходимых кредитов.
Оперативное планирование финансового оздоровления предприятия должно осуществляться в рамках выбранной антикризисной стратегии. С помощью оперативных планов финансового оздоровления должны быть распределены ресурсы предприятия для
достижения стоящих перед ним стратегических целей. Реализация
оперативных мероприятий финансового оздоровления, не связанных со стратегическими целями, может привести к кратковременному улучшению финансового положения предприятия, но не устранит причины кризисных явлений.
Стратегическое планирование финансового оздоровления начинается с определения долгосрочных целей деятельности предприятия.
Следующим этапом стратегического планирования является анализ
внешних и внутренних причин финансового кризиса предприятия.
Выбор стратегии финансового оздоровления зависит от комплексности анализа финансового состояния предприятия. На этом этапе
необходимо исследовать внешнюю и внутреннюю среды деятельности предприятия и оценить его реальное финансовое положение.
На следующем этапе стратегического планирования финансового оздоровления проводится анализ долгосрочных целей де-
185
Финансовое оздоровление предприятий ...
ятельности предприятия и определяются стратегические альтернативы выхода предприятия из финансового кризиса. В результате их
анализа определяется одна из альтернативных стратегий выхода
предприятия из финансового кризиса.
Процесс стратегического планирования финансового оздоровления предприятия представляет собой цикл управления от разработки стратегии до составления оперативных планов ее реализации и контроля их выполнения.
Анализ возможностей выхода предприятия из финансового кризиса связан с прогнозом его финансового состояния и определением путей его оздоровления. Определение перспектив улучшения финансового состояния предприятия должно осуществляться
с учетом следующих возможных вариантов дальнейшего развития
предприятия:
сохранения сложившихся тенденций развития внутренней
•
среды предприятия;
незначительных корректировок финансовой политики пред-
•
приятия без использования значительных внешних источников финансирования;
вероятных изменений внешней среды предприятия;
•
реализации инвестиционных проектов различной направлен-
•
ности.
Прогноз на основе учета сложившихся тенденций внутренней
среды предприятия может быть краткосрочным и среднесрочным.
Он должен показать степень опасности сложившихся негативных
тенденций в деятельности предприятия.
Прогноз внешней среды предприятия должен определить:
динамику макроэкономических параметров, влияющих на
•
предприятие;
планируемые меры правительства в области налогообложе-
•
ния;
прогнозируемую стратегию конкурентов и ее влияние на де-
•
ятельность предприятия.
Основным недостатком этих методик является их ограниченность, которая, на наш взгляд, заключается в том, что в подавляющем большинстве разработок определяется лишь текущее финан-
186
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
совое состояние предприятия и, в лучшем случае, вероятность его
выхода из кризиса.
Вопросы вывода кризисного предприятия на траекторию устойчивого развития в них не рассматриваются, не говоря уже о методических аспектах этого вопроса.
В дальнейшем необходимо с учетом внешних тенденций и потенциала развития предприятия определить возможность его финансового оздоровления за счет использования имеющихся внутренних ресурсов.
Для этого требуется:
1) оценить ожидаемую эффективность активов по сложившейся
динамике балансовых статей актива и пассива (доходов и затрат
предприятия) или на основе экспертных оценок;
2) определить потенциал развития предприятия и динамику рыночной цены его акций на основе сравнения ожидаемой эффективности активов с ожидаемой стоимостью пассивов;
3) проанализировать использование резервов, не учтенных в балансах и отчетах.
Если финансовое оздоровление предприятия на основе разработанной стратегии не-возможно, то необходимо разработать стратегию оздоровления, включающую частичное или полное перепрофилирование производства.
Для реализации стратегии разрабатываются бизнес-планы финансового оздоровления предприятия, которые представляют собой наборы обоснованных и взаимоувязанных мероприятий. Цель
разработки данных бизнес-планов заключается в определении
основных направлений финансовой деятельности предприятия и
оценки ее ожидаемой эффективности. Бизнес-планы финансового
оздоровления служат ориентирами при выборе объектов инвестирования и основой для разработки различных плановых документов: производственных планов, графиков работ и т. д.
Таким образом, стратегия финансового оздоровления предприятия включает в себя план кардинальных перемен в его деятельности с частичным или полным перепрофилированием, а также набор
мероприятий, обеспечивающих решение проблемы накопленных
долговых обязательств.
187
Финансовое оздоровление предприятий ...
Многие российские и зарубежные экономисты отождествляют понятие финансового оздоровления предприятия с антикризисным управлением. Однако до настоящего времени единства
в трактовке данного понятия нет. Например, некоторые зарубежные специалисты антикризисное управление определяют как
«деятельность, необходимую для преодоления состояния, угрожающего существованию предприятия, при котором основным
вопросом становится выживание» [14]. Данная деятельность характеризуется «повышением интенсивности применения средств
и методов на предприятии, необходимых для преодоления угрожающей существованию предприятия ситуации» [14]. При этом
основное внимание уделяется сиюминутным, краткосрочным проблемам, связанным с проведением жестких и быстрых решающих
мероприятий.
Отечественные экономисты трактуют понятия финансового оздоровления и антикризисного управления по-разному. Например,
одни авторы утверждают, что «антикризисное управление – совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур
применительно к конкретному предприятию-должнику» [132]. Другие специалисты считают, что это система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена
на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса
явлений [25].
Антикризисное управление рассматривается как управление,
при котором осуществляются: предвидение опасности кризиса,
анализ его симптомов, разработка мероприятий по снижению отрицательных последствий кризиса и использованию экономических
факторов для последующего развития предприятия [92].
В более широком смысле антикризисное управление определяется как:
предварительная диагностика причин возникновения кризис-
•
ной ситуации на предприятии;
анализ внешней среды и потенциала конкурентных преиму-
•
ществ предприятия для выбора стратегии его развития;
бизнес-планирование повышения конкурентных преимуществ
•
и финансового оздоровления предприятия;
188
Монография. Мингалиев К.Н. и др.
разработка процедур финансового оздоровления предпри-
•
ятия и системы контроля за их реализацией [24].
Каждое из приведенных определений, с нашей точки зрения,
спорно. Например, нельзя согласиться с мнением о том, что антикризисное управление может применяться только к предприятиюдолжнику. По нашему мнению, предприятие должно опираться не
только на собственные ресурсы, но и активно привлекать ресурсы со стороны. Нам представляется, что управление финансовым
оздоровлением предприятия представляет собой воздействие
на его деятельность, направленное на недопущение кризиса, а
в случае его возникновения – локализацию возможных последствий, а также создание условий для дальнейшего развития предприятия.
Наибольшие расхождения среди отечественных экономистов
вызывает вопрос относительно момента начала антикризисного
управления. Некоторые из них считают, что процесс антикризисного управления должен начинаться после инициализации процедуры
банкротства. Однако мы придерживаемся точки зрения Беляева
С.Г., Крыжановского В.Г. и других авторов, считающих, что антикризисное управление должно начинаться до инициализации процедуры банкротства с целью ее недопущения.
Среди отечественных авторов существуют различные точки зрения на методы анти-кризисного управления. Однако все они сходятся во мнении, что необходимо комплексно и системно применять
процедуры и мероприятия финансового оздоровления в рамках антикризисного управления. Данный подход оправдан, так как он позволяет применять раз-личные методы антикризисного управления
в зависимости от решения конкретных задач финансового оздоровления предприятия. Понятие «управление кризисным предприятием» тесно связано с понятием «финансовая несостоятельность
предприятия». В федеральном законодательстве даны основные
понятия, связанные с управлением финансовым оздоровлением
предприятия:
кризисное предприятие – предприятие, имеющее неиспол-
•
ненные финансовые обязательства перед кредиторами, но
не признанное банкротом в судебном порядке.
189
Финансовое оздоровление предприятий ...
несостоятельное предприятие (банкрот) – предприятие, нахо-
•
дящееся в состоянии банкротства.
банкротство предприятия – признанная арбитражным судом
•
или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате
обязательных платежей.
должник – предприятие, неспособное удовлетворить требо-
•
вания кредиторов по де-нежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение установленного срока [1].
Процедуры финансового оздоровления регулярно применяются
для разрешения долговых споров между кредиторами и заемщиками. Поэтому можно сделать вывод о том, что на определенном
этапе своей деятельности практически каждое российское предприятие периодически нуждается в финансовом оздоровлении и
осуществлении мероприятий антикризисного управления.
Финансовое оздоровление предприятия требует решения задач,
связанных с выполнением производственных планов, реализацией
продукции (товаров), организацией снабжения, складского учета
и др. Оперативное управление финансовым оздоровлением предприятия должно быть направлено на достижение следующих основных целей:
определение текущих задач;
•
временная организация деятельности предприятия;
•
полное, целесообразное и равномерное использование всех
•
ресурсов предприятия;
минимизация связывания оборотных средств;
•
создание условий для развития предприятия [49].
•
В результате повседневной деятельности предприятия из-за
воздействия внешних и внутренних факторов его финансовое состояние постоянно изменяется. Поэтому предприятию необходимо
решать задачи стабилизации своей деятельности. Для нейтрализации влияния нежелательных воздействий внешних и внутренних
факторов должно осуществляться оперативное управление деятельностью предприятия.
190
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]