Структура капіталовкладень за виробничим та невиробничим призначенням

Капітало — Роки вкладення	t		…		t + n
	млн. грн.	%	млн. грн	%	млн. грн	%
Капіталовкладення всього у тому числі: а) виробничного призначення б) невиробничого призначення		100,0		100,0		100,0

Таблиця 12.2

Галузева структура капіталовкладень

Капітало — Роки вкладення	t		…		t + n
	млн. грн.	%	млн. грн	%	млн. грн	%
Капіталовкладення всього у тому числі: окремі галузі		100,0		100,0		100,0

Таблиця 12.3

Територіальна структура капіталовкладень

Капітало- Роки вкладення	t		…		t+n
	млн. грн.	%	млн. грн	%	млн. грн	%
Капіталовкладення всього у тому числі:окремі регіони		100,0		100,0		100,0

Таблиця 12.4

Структура капіталовкладень за джерелами фінансування

Капітало- Роки вкладення	t		…		t+n
	млн. грн.	%	млн. грн	%	млн. грн	%
Капіталовкладення всього у тому числі за рахунок: а)централізованих джерел б) власних коштів підприємств в) кредитів банків		100,0		100,0		100,0

Якщо відсутні статистичні дані щодо таких джерел фінансування, як власні кошти підприємств, то можна аналізувати в цілому децентралізовані джерела капіталовкладень. Або від суми децентралізованих джерел відняти обсяги фінансування за рахунок банківських кредитів.

Таблиця 12.5

Відтворювальна структура капіталовкладень

Капітало- Роки вкладення	t		…		t+n
	млн. грн.	%	млн. грн	%	млн. грн	%
Капіталовкладення всього у тому числі: а)капітальне будівництво б)модернізація в) технічне переозброєння г)реконструкція д)розширення діючого виробництва		100,0		100,0		100,0

Таблиця 12.6

Технологічна структура капіталовкладень

Капітало- Роки вкладення	t		…		t+n
	млн. грн.	%	млн. грн	%	млн. грн	%
Капіталовкладення всього у тому числі: а)будівельно-монтажних робіт б)устаткування в)інструментів, інвентарю		100,0		100,0		100,0

Таблиця 12.7

Динаміка частки капіталовкладень в основний капітал у ВВП

Показники	Одиниця виміру	Роки
		t	t+1	…	t+n
1.ВВП 2.Капіталовкладення в основний капітал 3.Частка капіталовкладень в основний капітал у ВВП (п.2:п.1)	млрд.грн. „ - %

Дані, які будуть міститися у наведених схемах таблиць, дозволяють проаналізувати темпи зміни капіталовкладень та окремих показників їх структури. Аналіз може здійснюватися за формулами (12.1) — (12.16).

Темпи зміни капіталовкладень всього ( Т_кв), виробничого (Т_{кв в}) та невиробничого ( Т_{кв нв}) призначення, (12.1) –(12.3):

Т_кв = ; (12.1) Т_{кв в} = ;(12.2)

Т_{кв н.в.} = ;(12.3)

де t,t-1 — поточний та попередній періоди (роки);

КВ — капіталовкладення всього (млн..грн..);

КВ в — капіталовкладення виробничого призначення (млн.грн.);

КВ_нв — капіталовкладення невиробничого призначення (млн.грн.).

Динамічні зміни галузевої та територіальної структури капіталовкладень аналізуються за формулами (12.4)-(12.5):

Т_кв.і = ;(12.4) Т_{кв. j} = ; (12.5)

де — Т_{кв.і ,} Т_кв.j — темпи зміни капіталовкладень в і-у галузь

або в j –й регіон(%);

КВі — капіталовкладення в і-у галузь (млн..грн..);

КВj — капіталовкладення в j –й регіон (млн..грн..).

Аналогічно розраховуються темпи зміни капіталовкладень за рахунок різних джерел фінансування, (12.6) — (12.8):

Т_кв.ц = ;(12.6) Т_кв.вл = ;(12.7)

Т_кв.кр = ;(12.8)

де — Т_{кв.ц ,}Т_кв.вл ,Т_кв.кр –темпи зміни капіталовкладень відповідно за рахунок централізованих джерел, власних коштів підприємств та кредитів банків;

КВ_ц,КВ_вл,КВ_кр — обсяг капіталовкладень у певному році відповідно за рахунок централізованих джерел, власних коштів підприємств та кредитів банків.

Зміни у відтворювальній та технологічній структурі можна проаналізувати за такими розрахунками, (12.9) — (12.16):

Т _КВ,КБ = ;(12.9) Т_кв.м = ;(12.10)

Т_кв.тп = ;(12.11) Т_кв.р = ;(12.12)

Т_кв.рв = ; (12.13) Т _КВ.БМ = ;(12.14)

Т_кв.у = ; (12.15) Т_кв.ін = ; (12.16)

де — Т _КВ.КБ ,Т_кв.м , Т_{кв.тп —} темпи зміни капіталовкладень відповідно у Т_кв.р , Т_кв.рв , Т _КВ.БМ капітальне будівництво, модернізацію,

Т_кв.у , Т_кв.ін технічне переозброєння, реконструкцію,

розширення виробництва, будівельно-монтажні роботи, устаткування, інструменти та інвентар;

КВ _КБ, КВ_м, КВ_{тп —} обсяг капіталовкладень у певному році від-

КВ_р, КВ_рв, КВ_БМ повідно у капітальне будівництво, модерні-

КВ_у, КВ_ін зацію, технічне переозброєння, реконструкцію, розширення виробництва, будівельно- монтажні роботи, устаткування, інструменти та інвентар.

Аналіз капіталовкладень здійснюється також за показниками:

Норма нагромадження (N_n):

N_n = ; (12.17)

Капіталовіддача (k_кв ):

k_кв = ; (12.18)

Приростна капіталомісткість (k_км ):

k_км = ; (12.19)

Приріст обсягу будівельно-монтажних робіт може здійснюватися як в результаті зростання основних засобів (ΔБМ_оз), так в результаті зміни фондовіддачі (ΔБМ_фв): [22.с.116].

ΔБМ_оз = (03_t — 03_б)· ФВ_б ; (12.20)

ΔБМ_фв = (ФВ_t — ФВ_б )· ОЗ_t ; (12.21)

де ОЗ_t , 03_{б —} вартість основних засобів відповідно у базовому та t — ому роках;

ФВ_t, ФВ_б — фондовіддача в базовому та t — ому роках;

• Ефективність капіталовкладень. На рівні національної економіки використовується статичний підхід для визначення загальної економічної ефективності капітальних асигнувань (12.22) — (12.24):

Е_з = ; (12.22) Е_і = ; (12.23) Е_j = ; (12.24)

де Е_з,Е_і,Е_{j —} загальна економічна ефективність капіталовкладень відповідно в цілому по економіці, по галузі і та по регіону j;

ΔΒΒΠ, ΔΒΒΠ_і , ΔΒΒΠ_j — приріст ВВП в цілому, частка приросту ВВП галузі і та регіону j.

Існує інше визначення ефективності капіталовкладень, як мінімально припустимого чистого прибутку з кожної вартісної одиниці капітальних асигнувань [ 22.с.189]. При цьому, чистий прибуток включає амортизацію і не враховує податки, плату за кредит, страхові, рентні платежі тощо.

На основі показника загальної ефективності розраховують період окупності капіталовкладень — кількість років, протягом яких капітальні витрати окуповуються (Т_ок):

Т_ок = = ; (12.25)

В світовій практиці більш поширеним є підхід до оцінки ефективності капіталовкладень з урахуванням фактору часу. Він полягає у порівнянні дисконтованих доходів і капітальних витрат і показує доцільність останніх, якщо вони менші доходів. За такими підходом існують багато методів оцінки, але найбільш відомими є методи чистої теперішньої вартості (NPV) та внутрішньої норми доходності ( ІRR).

Чиста теперішня вартість капіталовкладень (NPV) являє собою різницю між теперішніми вартостями доходів і витрат, тобто:

NPV = ; (12.26)

де D_t — доходи в році t

КВ_{t —} капітальні витрати в році t

і — процентна ставка дисконту (коефіцієнт дисконту);

Т — період реалізації капіталовкладень, для якого розраховується ефективність.

Капіталовкладення ефективні, якщо NPV>O , і збиткові, якщо NPV <0.

Метод внутрішньої норми доходності (IRR) надає можливість порівняти розрахункову норму ефективності із мінімально можливою, тобто такою нормою дисконту за якою чиста теперішня вартість дорівнює нулю (NPV = 0) або дисконтований прибуток дорівнює початковим капіталовкладенням:

= 0 ; (12.27)

або

= ; (12.28)

Показники IRR використовуються з метою визначення доцільності кредитування. Якщо внутрішня норма доходності перевищує процентну ставку на капітал, то кредитування вважається прибутковим та доцільним. І навпаки.

На ефективність капіталовкладень впливають різні фактори, до основних з яких належать: капіталовіддача, фондовіддача, лаг капітальних вкладень, структурні зрушення в економіці.

• Капіталовіддача, перш за все, залежить від продуктивності праці, отже відбиває впровадження досягнень науково-технічного прогресу у виробництво. Чим вища капіталовіддача, тим менше, за інших рівних умов, потреба у капіталовкладеннях для створення одиниці приросту ВВП.

• Фондовіддача — показник ефективності використання основних засобів. Із зростанням фондовіддачі потреба у додаткових капіталовкладеннях зменшується, вони більш ефективно використовуються. І навпаки.

• Лаг капітальних вкладень, тобто запізнення віддачі поточних асигнувань. В кожному періоді частка приросту ВВП буде забезпечена основними виробничими засобами, створеними капіталовкладеннями попередніх періодів. Зменшення лага капітальних вкладень позитивно вплине на їх ефективність.

• Структурні зрушення в економіці. Прогресивні структурні зрушення потребують прискорення впровадження науково-технічних досягнень, підвищують капітало — та фондовіддачу і позитивно впливають на ефективність капіталовкладень.