- •Образец отчета об оценке бизнеса
- •Общая часть Последовательность определения стоимости объекта
- •Основные факты и выводы
- •Задание на оценку Основные положения об оценке объекта
- •Принятые допущения и ограничения
- •Сведения об оценочной организации
- •Стандарты, подходы и методы оценки объекта
- •Перечень использованных при проведении оценки объекта данных
- •Основные макроэкономические показатели рф за 9 месяцев 2008 г
- •Анализ российского рынка мороженого
- •Анализ финансового состояния предприятия Бухгалтерский баланс
- •Оценка ликвидности
- •Анализ финансовой устойчивости
- •Анализ отчётов о прибылях и убытках
- •Анализ рентабельности
- •Заключение из финансового анализа
- •Расчёт стоимости предприятия методами затратного подхода (ч.2.) Незавершённое строительство
- •Отложенные налоговые активы
- •Ндс по приобретённым ценностям
- •Дебиторская задолженность
- •Расчёт стоимости предприятия методами затратного подхода (ч.3.) Задолженность государственных внебюджетных фондов
- •Краткосрочные финансовые вложения
- •Денежные средства
- •Прочие оборотные активы
- •Долгосрочные кредиты и займы
- •Отложенные налоговые обязательства
- •Краткосрочные кредиты и займы
- •Кредиторская задолженность
- •Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
- •Резервы предстоящих расходов и платежей
- •Расчёт скорректированной стоимости чистых активов
- •Расчёт стоимости предприятия методами доходного подхода (ч.1.)
- •Выбор модели или типа денежного потока
- •Исходные предпосылки для расчета стоимости компании доходным подходом
- •Определение длительности прогнозного периода
- •Определение темпов роста в постпрогнозном периоде
- •Прогноз денежных потоков компании Прогноз выручки
- •Расчёт стоимости предприятия методами доходного подхода (ч.2.) Прогноз капиталовложений и амортизации
- •Прогноз расходов компании
- •Расчёт стоимости предприятия методами доходного подхода (ч.3.) Прогноз платежей по обслуживанию кредитов и займов
- •Прогноз чистой прибыли компании
- •Расчёт стоимости предприятия методами доходного подхода (ч.4.) Прогноз изменений собственного оборотного капитала (сок) и расчет итоговой поправки на недостаток/избыток сок
- •Определение ставки дисконтирования Общие положения
- •Безрисковая норма доходности
- •Коэффициент "бета" для оцениваемой компании
- •Премия за риск вложения в акции американских предприятий (rm- rf)
- •Премия за риск вложения в компанию маленького размера
- •Премия за прочие риски вложения в компанию
- •Итоговое значение ставки дисконтирования на собственный капитал
- •Расчёт стоимости предприятия методами доходного подхода (ч.5.) Расчет wacc
- •Расчет стоимости предприятия в постпрогнозный период
- •Расчет текущей стоимости в прогнозный период
- •Внесение итоговых поправок
- •Расчёт стоимости предприятия методами сравнительного подхода (ч.1.). Методология сравнительного подхода
- •Выбор метода оценки
- •Определение рыночной стоимости предприятия методом сделок Информация о компаниях-аналогах
- •Расчет капитализации компаний
- •Выбор и расчёт мультипликаторов компаний-аналогов
- •Расчёт стоимости предприятия методами сравнительного подхода (ч.2.). Расчёт рыночной стоимости предприятия сравнительным подходом
- •Итоговый расчёт стоимости объекта
- •Согласование результатов подходов
- •Скидка на неконтрольный характер оцениваемого пакета акций
- •Скидка на недостаточную ликвидность
- •Заключительный расчёт
- •Расчёт стоимости земельного участка и зданий Описание имущественного комплекса
- •Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования
- •Расчёт стоимости комплекса методами сравнительного подхода
- •Расчет стоимости комплекса методами доходного подхода Обоснование выбора метода доходного подхода и расчет стоимости объекта недвижимости
- •Расчёт рыночной стоимости в рамках доходного подхода
- •Расчет стоимости комплекса методами затратного подхода
- •Определение стоимости земельного участка
- •Определение восстановительной стоимости зданий
- •Определение величины накопленного износа
- •Определение стоимости воспроизводства объекта
- •Обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке
- •Список литературы
Определение величины накопленного износа
Физический износ объектов недвижимости определялся методом срока жизни. Оценщики предполагают, что срок экономической жизни здания равен 150 лет. Функциональный износ, вызывается несоответствием объемно-планировочного и/или конструктивного решения сооружения современным стандартам. Функциональный и физический износ делят на устранимый и неустранимый. Функциональный износ принят равным 0%, поскольку Оценщики не располагают данными конструктивно-планировочном решении оцениваемого помещения, а указанная информация не предоставлена в ТЗ.
Внешний износ обусловлен местоположением объекта и сопровождается снижением дохода в случае коммерческого использования. Следствием является снижение продажной цены (потеря стоимости) объекта из-за изменений в рыночном окружении, настолько же изменится и привлекательность объекта в глазах потенциального покупателя. Внешний износ принят равным нулю, в связи с отсутствием существенных изменений, которые могли бы возникнуть в результате действия внешних факторов и повлиять на стоимость недвижимости.
Определение стоимости воспроизводства объекта
Определение рыночной стоимости объекта оценки в рамках затратного подхода
Объект |
Рыночная стоимость, руб. |
Общая стоимость воспроизводства зданий, руб. |
830 265 485 |
Стоимость земельного участка, относящегося на объект оценки, руб. |
439 695 963 |
Стоимость объекта недвижимости в рамках затратного подхода, руб. |
1 269 961 448 |
Обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке
В результате проведения оценки получены данные, приведенные в нижеследующей таблице.
затратный подход |
доходный подход |
сравнительный подход |
1 269 961 448 |
1 048 829 165 |
1 319 170 129 |
Сравнительный подход основывается на анализе данных о ценах предложения аналогичных объектов и в наи-большей мере отражает ту цену, которая может возникнуть на рынке с учетом всех тенденций рынка и предпочтений покупателей. Доходный подход отражает ожидания потенциального инвестора, выражаемые в получении определенного потока доходов от вложений в конкретный объект недвижимости. В сложившихся рыночных условиях, прогнозирование величины рыночной арендной ставки возможно с определенной долей достоверности, в то время как цены продажи в большей мере отражают баланс спроса и предложения на рынке недвижимости. Кроме того, в состав Комплекса входят объекты, не приносящие доход, доля которых составляет около 7% от общего объема площадей, а так же бомбоубежище, исключенное из расчетов. Соответственно, результаты, полученные доходным подходом, в наименьшей степени отражают реальную стоимость оцениваемого Комплекса. Затратный подход основан на принципе замещения и отражает реальные затраты, необходимые для возведения объекта аналогичной полезности, с учетом затрат на приобретение земельного участка и затрат на строительство.
Весомость каждого из примененных методов зависит от качества исходной информации. Чем больше расчетных данных получено из реальных рыночных условий, тем больше соответствие промежуточных результатов и тем больше вес примененного подхода. В данной оценке при применении затратного и доходного подходов были применены расчетные данные, в то время как сравнительный подход полностью базируется на рыночной информации.
С учетом вышеизложенного, Оценщиком было принято решение о распределении удельных весов между подходами: результатам доходного подхода был присвоен удельный вес равный 0,1, результатам сравнительного подхода - 0,6, результатам затратного подхода - 0,3. Итоговая величина рыночной стоимости рассчитывалась как средневзвешенная величина индикаторов рыночной стоимости полученных с применением доходного и сравнительного подходов.
Расчет итоговой рыночной стоимости представлен в следующей таблице.
Подходы к оценке |
Весовой коэффициент |
Рыночная стоимость, руб. с учетом НДС |
затратный подход |
0,3 |
1 279 793 026 |
сравнительный подход |
0,6 |
|
доходный подход |
0,1 |
Таким образом, итоговая величина рыночной стоимости земельного участка и зданий ОАО "Хладокомбинат", составляет (округлённо): 1 279 793 026 (ОДИН МИЛЛИАРД ДВЕСТИ СЕМЬДЕСЯТ ДЕВЯТЬ МИЛЛИОНОВ СЕМЬСОТ ДЕВЯНОСТО ТРИ ДВАДЦАТЬ ШЕСТЬ) РУБ. С УЧЕТОМ НДС ИЛИ 1 084 570 361 (ОДИН МИЛЛИАРД ВОСЕМЬДЕСЯТ ЧЕТЫРЕ МИЛЛИОНА ПЯТЬСОТ СЕМЬДЕСЯТ ТЫСЯЧ ТРИСТА ШЕСТЬДЕСЯТ ОДИН) РУБ. БЕЗ УЧЕТА НДС.