Расчёт стоимости предприятия методами доходного подхода (ч.2.) Прогноз капиталовложений и амортизации

В соответствии с допущениями и предпосылками, принятыми в настоящем Отчете, компания будет осуществлять инвестиции в нематериальные активы (НМА) и основные средства путем их модернизации.

Прогноз инвестиций в нематериальные активы

Основные предпосылки при прогнозе инвестиций в НМА следующие:

1. Компания будет осуществлять инвестиции в продвижение своих брендов, как принятых к учету по строке нематериальные активы (23 товарных знака) и принятых к учету по строке незавершенное строительство (47 товарных знаков).

2. При раскрутке товарных знаков в составе группы (не менее 10 знаков) путем проведения BTL акций стоимость услуг рекламной компании на один знак составляет порядка 70 000 руб. в год. В следующие годы для поддержания торговых знаков требуется примерно в 4 раза меньшая сумма: 70 000 /4 = 14 000 руб. в год. (Источник: рекламное агентство "Муви", которое входит в тройку крупнейших российских рекламных агентств, тел. 589-27-27 , телефонные интервью с менеджерами по продажам и с генеральным директором).

3. Компания буде ежегодно выводить на рынок 5 новых торговых знаков, и 5 существующих торговых зна-ков будут уходить с рынка.

4. Нормативный срок полезного использование товарных знаков составляет 20 лет. А норма амортизации 5%.

Расчет инвестиций в товарные знаки и их амортизации в прогнозном периоде с учетом принятых предпосылок приведен ниже в таблице.

Товарные знаки	Кол-во	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
Общая инфляция		14%	14%	14%	13%	11%	9%	6%
Итого: капитальные вложения в товарные знаки		3 605 000	1 695 750	2 032 905	2 399 237	2 775 158	3 145 589	3 476 939
Новые (незавершенное строительство)	47	3 290 000
Существующие	23	402 500	1 396 500	1 592 010	1 791 011	1 979 067	2 147 288	2 276 125
Пока не существующие, но которые будут введены в течение прогнозного периода, в год	5			454 860	511 718	565 448	613 511	650 322
Поддержание вновь введенных				99 750	224 438	372 005	538 167	713 072
Товарные знаки от которых Ккомпания откажется	5	-87 500	-99 750	-113 715	-127 929	-141 362	-153 378	-162 580
Первоначальная стоимость товарных знаков	838 659	4 443 659	6 139 409	8 172 314	10 571 550	13 346 709	16 492 298	19 969 236
Незавершенное строительство	195 518
Существующие	643 141
Амортизация НМА		222 183	306 970	408 616	528 578	667 335	824 615	998 462

Прогноз инвестиций в основные средства

Основные предпосылки при прогнозе инвестиций в основные средства (ОС) следующие:

1. Компания проводит модернизацию основных средств путем приобретения новых объектов основных средств взамен выбывших с учетом роста цен на объекты основных средств.

2. По результатам 2007 г. (Первоначальная стоимость: 274 570 тыс. руб. и амортизация: 16 609 тыс. руб.), представленными ОАО "Хладокомбинат") норма амортизации основных средств компании составляет 6%.

3. Ежегодное выбытие основных средств происходит в объеме амортизационных отчислений.

Прогноз капитальных вложений и амортизационных отчислений в основные средства приведен ниже, в таблице.

Наименование/год	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
Выручка	702 028	855 915	1 031 401	1 227 332	1 440 228	1 625 396	1 784 127	1 913 635
Инфляция общая	14%	14%	14%	14%	13%	11%	9%	6%
Первоначальная стоимость	274 570	278 234	284 735	294 472	307 502	323 644	342 570	363 628
Поступление ОС	17 783	20 272	23 110	26 346	29 639	32 751	35 535	37 667
Выбытие ОС существующих ОС	16 609	16 609	16 609	16 609	16 609	16 609	16 609	16 609
Амортизация ОС	16 680	16 831	17 224	17 813	18 601	19 578	20 722	21 996
Капитальные вложения в ОС		20 272	23 110	26 346	29 639	32 751	35 535	37 667