Исходные предпосылки для расчета стоимости компании доходным подходом

Инфляция в РФ

Параметр	Значение
Рост цен на продовольственные товары за январь-сентябрь 2008 г.	12,10%
Прогноз годового Роста цен на продовольственные товары за январь-сентябрь 2008 г.	16,13%
Общая инфляция Росстат за 9 мес.	10,60%
Общая инфляция Росстат за 12 мес. 2008 г. прогноз	14,13%
Рост заработной платы за янв.-сент. 2008 г.	12,80%
Прогноз годового роста заработной платы в 2008 г.	10,00%
Рост цен на сахар за 2008 г.	16,80%
Рост цен на молоко за 2008 г.	12,80%
Рост цен на электроэнергию за янв.-сент. 2008 г.	20,40%
Рост цен на электроэнергию за  2008 г.	27,20%

Источник: Квартальный обзор инфляции 3 квартал 2008 г. - издание ЦБ РФ (Департамент исследований и информации).

В прогнозном периоде планируется изменение экономических показателей, кроме заработной платы от достигнутого уровня с учетом влияния мирового финансового кризиса.

Ниже приведены прогнозы изменения цен.

Прогноз инфляции

Инфляция	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
Общая инфляция	14%	14%	14%	12,50%	10,50%	8,50%	6%
Инфляция на продовольственные товары	17%	16%	15%	14%	11,50%	8,50%	6%
Рост заработной платы	7%	7%	7%	10,00%	13,13%	10,63%	7,50%
Рост тарифов на электроэнергию	25%	25%	20%	18%	15%	12%	8%

В кризис предполагается замедление темпов роста заработной платы, что подтверждается снижением зарплат и сокращениями в октябре 2008 г. После преодоления кризиса заработная плата в прогнозе растет с докризисным темпом, а далее с темпом, превышающем общую инфляцию на 25%.

Влияние мирового кризиса на развитие Компании

1. Продолжительность кризиса определена в 3 года (по аналогии с предыдущими мировыми кризисами). В 3-ий год влияние кризиса начнет ослабевать.

2. потребление продуктов питания в кризис частично сдвинется в сторону более дешевых продуктов и полуфабрикатов, которые являются основой ассортимента компании в торговой деятельности. Поэтому в кризис ожидается некоторое увеличение объемов продаж по торговой деятельности продуктами питания.

3. потребление мороженого не сократится ввиду его относительно низкой стоимости и традициям потребителей. Для сохранения объемов производства компании будет необходимо осуществить долгосрочные инвестиции в бренды своей продукции. Увеличения объемов производства мороженого не произойдет по причине ограничения по производственной мощности фабрики в 7 200 тонн в год.

4. услуги по хранению продуктов и сдачу в аренду холодильных камер будут еще более востребованы по причине возросшей потребности в недорогих продуктах питания со стороны потребителей. От существующего уровня занятости площадей арендаторами и субъектами, хранящими продукты питания в 70.

5. прочие доходы компании останутся на достигнутом уровне с корректировкой на инфляцию.

6. компания в кризис выдержит конкуренцию за счет хорошего и удовлетворительного состояния основных средств компании и их значительных сроков полезного использования, а также за счет инвестиций в нематериальные активы (бренды).

7. инвестиций в расширение производства не будет из-за дефицита денежных средств в кризис и до-рогостоящих заемных средств.

8. компания продолжит пользоваться заемным финансированием с применением процедуры пере-кредитования.

9. специфические риски компании в кризис будут высокими с постепенным снижением после преодоления кризиса.