11.8. What are the Causes of Inflation?

11.9. Who Suffers or Benefits from Inflation?

Demand-Pull Inflation. A situation in which there is "too much money chasing too few goods" is often described as demand-pull inflation. When demand increases faster than industry's ability to satisfy that demand, prices increase. During the Vietnam War, for example, factories that might have been producing consumer goods turned instead to the production of goods for use in the war. Government spending for military goods increased the purchasing power of many Americans. The result was an increase in the demand for goods and services at the very time indus­try's ability to satisfy that demand was being redirected. Since it was impossible to increase output to satisfy demand, prices rose.

Cost-Push Inflation. A period of rising prices due to an increase in the cost of production is called cost-push inflation. When, for example, the price of oil increases, as happened in 1974 and 1980 when OPEC oil boycotts raised the price of petroleum to record levels, severe cost-push inflation can develop. When this happens management may choose to raise prices to maintain profits. With prices going up, workers often ask for wage increases to keep up with the increased cost of living, and so on, and so on, in an inflationary spiral. Similarly, efforts by producers to increase profits by increasing prices rather than by reducing costs could also trigger an inflationary spiral.

Inflation affects people differently: some suffer, while others benefit.

Those most likely to suffer from inflation are people living on relatively fixed incomes, savers, lenders and business.

• People living on relatively fixed incomes.

During periods of inflation the cost of living increases. Therefore, it is necessary to earn more just to maintain your present living standard. How much of an increase is necessary? At least as much as the rate of inflation - the increase in the cost of living.

• Savers. Some people put their money into sav­ings accounts or bonds that guarantee a fixed rate of return (usually called "interest"). Unless the rate of return is at least as high as the inflation rate, the money returned to a saver will purchase less than the sum he or she set aside.

• Lenders. Those who lend money are in the same position as those who save. If inflation increases during the term of a loan, then the money paid when the loan comes due will be worth less than the original loan, unless the interest rate on the loan was greater than the inflation rate.

• Business. Business is hurt by inflation because it causes uncertainty and makes it hard for managers to predict future costs. It also raises produc­tion costs.

Those who benefit from inflation are those who can easily increase their incomes, borrowers, and government can benefit from inflation. Here are some reasons why.

• Those who can increase their incomes.

Certain professions, industries, and labor groups find it easier to increase prices and wages during periods of inflation than at other times. If the increases are greater than the inflation rate, those people will be better off than before the run-up in prices. A case in point is the retail jew­elry trade. During periods of inflation, the price of jewelry has generally increased faster than the cost of living. The result has been higher profit margins for jewelers.

• Borrowers. Those who borrow during a period of inflation will be returning money that is worth less at the end of the loan period than it was at the beginning. If the interest charged on the loan is less than the inflation rate, those who bor­rowed will benefit from the difference.

• Government. The federal government and cer­tain state governments collect graduated income taxes. This means the tax rate increases as one's income increases. During inflation, people tend to earn higher incomes, putting more taxpayers into higher tax brackets. In this way people with a 10-percent increase in income may find their taxes increase an additional 12 or 15 percent. This is called bracket creep

В ЧЕМ ПРИЧИНЫ ИНФЛЯЦИИ? КТО СТРАДАЕТ И ВЫИГРЫВАЕТ ОТ ИНФЛЯЦИИ

Инфляционный спрос. Ситуация, когда на большое количество денег можно купить мало товаров, часто характеризуется как инфляционный спрос. Когда спрос растет быстрее, чем способность промышленности удовлетворить его, цены растут. Например, во время вьетнамской войны фабрики, которые должны были бы выпускать потребительские товары, стали производить военную продукцию. Расходы правительства на военные цели привели к тому, что вы-

росла покупательная способность многих американцев. Соответственно увеличился спрос на товары и услуги, а способность промышленности удовлетворить этот спрос уменьшилась. Поскольку было невозможно увеличить выпуск товаров народного потребления, чтобы насытить спрос, цены выросли.

Влияние издержек производства на инфляцию. Период повышения цен из-за увеличения стоимости производства продукции называется инфляцией, вызванной ростом издержек производства. Например, повышение цен на нефть может привести к серьезной инфляции, как произошло в 1974 и 1980 гг., когда страны - члены ОПЕК объявили бойкот на продажу нефти, взвинтив на нее цены. В таких ситуациях руководство фирмы может принять решение повысить цены, с целью сохранения прибыли. В связи с ростом цен и удорожанием стоимости жизни рабочие часто требуют увеличения заработной платы и т.д. по инфляционной спирали. Попытки производителей увеличить прибыль путем повышения цен, а не снижения издержек производства, также может дать толчок инфляционной спирали. Инфляция воздействует на людей по-разному: кто-то извлекает из нее выгоду, a ysioorotT* возникают трудности.

Те, кто страдает от инфляции. В основном, это граждане с фиксированным доходом, вкладчики, кредиторы и предприниматели.

• Граждане, имеющие фиксированный доход. В период инфляции возрастает стоимость жизни.

Поэтому необходимо зарабатывать больше, чтобы сохранить прежний жизненный уровень.

На сколько необходимо увеличить свои доходы? Это зависит от темпов инфляции. Другими словами, если стоимость жизни возросла на 10% в 1991 г., то тому, кто имел 20 тыс. долларов годового дохода в 1990 г., необходимо было зарабатывать в 1991 г. 22 тыс. долларов (20 тыс. долларов + 10%) только для того, чтобы его жизненный уровень не снизился. Некоторые группы людей, как, например, те, кто живет на пенсию по старости, не имеют возможности увеличить свой доход. В результате жизненный уровень этой категории потребителей снижается. Для защиты этой части населения выплаты по социальному страхованию корректируются в соответствии с инфляцией.

А Вкладчики. Некоторые граждане вкладывают свои деньги в срочные счета или облигации, гарантирующие фиксированный доход (обычно называемый "проценты"). Пока уровень дохода будет меньше, чем темпы инфляции, покупательная способность вложенных денег будет снижаться.

А Кредиторы. Те, кто одалживает деньги, оказывается в той же ситуации, что и вкладчики. Если в тот период, в течение которого деньги отданы в кредит, темпы инфляции растут, то деньги, возвращенные по долгу, будут стоить меньше, чем вначале. Этого не произойдет, если проценты по кредиту будут выше, чем уровень инфляции.

Предприниматели. Поскольку инфляция влечет за собой неопределенность и повышает затраты производства, то предприниматели испытывают трудности, особенно в планировании цен на новую продукцию.

Те, кто выигрывает от инфляции. Это, в основном, те, кто может легко увеличить свой доход, заемщики, а также правительство. Вот некоторые причины этого.

•* Те, кто может легко увеличить свой доход. Для определенных профессий, отраслей и трудовых коллективов легко поднимать цены и, соответственно, заработную плату, особенно в период инфляции. Если эти повышения больше, чем темпы инфляции, то такие люди будут жить лучше, чем до изменения цен. Примером может служить торговля ювелирными изделиями. Во время инфляции стоимость драгоценностей в общей массе растет быстрее, чем стоимость жизни. Результат - более высокие прибыли от продажи драгоценностей в эти периоды.

^ Заемщики. Те, кто берет кредит в периоды инфляции, вернут деньги, которые будут стоить меньше, чем в момент получения кредита. Если процент по кредиту меньше, чем темпы инфляции, то заемщики выигрывают на разнице.

Правительство. Федеральное правительство и правительства штатов взимают прогрессивную ставку налога на прибыль. Это значит, что ставка налога растет при возрастании прибыли.

Во время инфляции люди зарабатывают больше, выплачивая государству большие налоги. В этом случае люди, увеличившие свой доход, например, на 10%, могут обнаружить, что ставка налогообложения выросла на 12, а то и на 15%. Это называется "bracket creep ".

31